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往事如煙：一個老留的投資紀事之療傷

(2017-01-19 10:44:37) 下一個

往事如煙：一個老留的投資紀事之療傷

牛經滄海

01/11/2017

“黑夜給了我黑色的眼睛，我卻用它尋找光明” ---- 1979，顧城

傑西·利弗莫爾，最傑出的股市操盤手，從周薪一刀出身，做到一億（當時比肩摩根），這個業績空前絕後。他的48年股市生涯的跌宕起伏，波瀾壯闊，無出其右者。他三次破產，三度崛起，每一次其死複生後都變得更加強大。

遺憾的是，沒有大師的手段，隻能仰望；幸運的是，雖然市場罰沒我的一切（頗似某黨的作為），但幸免於破產。

1996年離開貝爾實驗室從新澤西的Holmdel來到曼哈頓中城上班，有兩件開心的事兒。一是午餐再也不用吃食堂了；二是結識幾個飯友。我們每天午餐出門，用餐，返工，一路唾沫飛濺，海闊天空，酣暢淋漓。飯友中有一位L君Moonlight搭建了一個社區網站，我還每周寫一篇股評，叫《談股論金》。後來不少社區網站成功上市或者被門戶網收購。1999年新年的時分，他終於熬不住，辭工下海，還招聘了一個團隊。幾個月之後，重新包裝的網站居然看相脫胎換骨，好似當今的韓國歸來的網紅臉。

至年底L君用盡了全部積蓄與信用，VC投資資金遠比預期的遙遠，而員工的工資無法拖欠。幾乎走投無路，他向我求援，萬事好說，隻是不願出售公司股份。我知道之後自然不能強人所難。考慮到我的全部資金都在股市，我答應賣出VITR的持倉給他暫解燃眉之急，但約定他還款以我將來某日VITR設定賣出價計算。L君欣然同意，當晚草擬一個半頁的協議，第二日我如約賣出VITR持倉轉款救火。

萬沒想到，這個臨時起意的約定，後來成為我幾年股海搏擊的唯一幸存的戰利品。後來以約定的可成交價，我通知L君。大約三四月份，L君終於以2200萬將他的網站賣給一個專門收集社區網站的上市公司。L君如約還款，並支付了滄海兩年所撰《談股論金》的酬勞。這筆款項由L君直接打到國內的賬戶，一直到2004年我才啟用參與A股。正因為我將這筆資金視作最後的退路，也錯過之前抄底的機會。

其實到2000年秋風未起，我在股市已經支撐不住，隻好重返職場。這次求職放棄了摩根斯坦利等IB的offers, 進了一家名不見經傳的ECN Instinet。說來搞笑，那時候一心想著股市翻本，求職以交易便捷為要。正好在這家公司作為合同工的話交易不需要申報。本想股市回春立即退出，沒想到一做5年。照樣每一分錢都砸向股市，企圖博得一個回心轉意。可股市一旦變心，完全不在意我的付出。

隨著達康泡沫的破滅，Startup上市之路猶如蜀道之難。當初參與發起的3G ASIC 公司，並爭得Fenway Partner注資，如今完全無力跟進，就像家遭變故無力養活的孩子。這家公司後來經過4輪融資依然沒有等到3G的浪潮，終究未能熬過寒冬，最後將幾十個高價收進的專利打包以1%的價格賣給AMD, 關門大吉。

隨著泡沫的破滅，納斯達克由一千五百餘家公司因關停並轉摘牌。最後ECN公司交易量萎縮，業務壓縮。滄海就職的Instinet概莫能外，遭PE大鱷白水收購後分拆四塊賣出。我也趁勢去了貝爾斯登的衍生產品部門，其時衍生產品熱火朝天，每年增長100%。

股市一線，我雖初心不改，卻有始無終。下跌總是比預期的最壞的時間更長，幅度更深，吃盡沿途抄底的各路英豪。這次熊市我親見無論您熊派牛門，隻要參與，必然盡取。我虔誠信奉的三大核心概念寬帶（JDSU）, B2B (ARBA), 3G (QCOM)，每況漸下。JDSU收購了很多光纖公司，卻愈陷愈深，如今換了個馬甲叫LITE (另一幸存者AVNX如今名喚OCLR)。ARBA同樣收購了B2B的很多對手若Free Market, Blue Martini等等，最後被SAP收購。QCOM雖然保留了大致框架，也遠遠沒有達到2000年時預期的滅掉GSM, TDMA, CDMA之後一統江湖之後的榮景。我們當初說好的未來哪裏去了？我們堅信的贏者通吃哪裏去了？是的，"人不能兩次踏進同一條河流（赫拉克利特）"。