經濟發展離不開投資，然而對加拿大來說，一個殘酷的現實是從政府到企業，再到投資人，資金流失嚴重。我們還是讓數據來說話。 先看政府層麵的加拿大養老金計劃（CPP）。它是全國最大的公共養老基金。截至2025年3月，淨資產規模達到7,144億加元。這麽龐大的資金都投到哪裏了？ CPP投資委員會（CPPIB）的報告顯示（見下圖），到去年3月末，投資在美國的比例最高，將[閱讀全文]
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(2026-03-20 07:25:54)
經濟發展離不開投資，然而對加拿大來說，一個殘酷的現實是從政府到企業，再到投資人，資金流失嚴重。我們還是讓數據來說話。 先看政府層麵的加拿大養老金計劃（CPP）。它是全國最大的公共養老基金。截至2025年3月，淨資產規模達到7,144億加元。這麽龐大的資金都投到哪裏了？ CPP投資委員會（CPPIB）的報告顯示（見下圖），到去年3月末，投資在美國的比例最高，將[閱讀全文]
(2026-03-17 07:23:10)
前幾天那篇《從訪談看三位科技大佬的風采》裏，我用了三張訪談視頻的截圖。有朋友看了不免會問，這些截圖能不能隨便用呢？其實這裏麵有一段申請經曆，我覺得不如寫下來和大家分享。
當初寫那篇文章時，我想從視頻裏截取幾個圖片放在文中。就特意去發布方的網站上查看他們關於使用其知識產權的規定，結果發現幾乎沒有覆蓋我這種“個人寫作使用截圖”的[閱讀全文]
(2026-03-10 10:48:34)
期限為100年的債券在90年代曾有企業發行過，如今又出現了。前不久，穀歌（母公司Alphabet）為籌集AI基建資金，發行了總額超過300億美元的一係列長期債券，其中一筆10億英鎊的債券就是百年期。 穀歌為什麽選擇在這個時候發行這樣一個超長期債券？ 中長期債我之前討論過，這裏專門分析這筆少有的百年債。 對此，信息經濟學中的“信號傳遞”（signaling）概念可[閱讀全文]
(2026-03-09 07:42:19)
經濟學裏的概念和理論並不總是那麽深奧，不接地氣。有些離我們的生活很近，比如“逆向選擇”（adverseselection）。在二手車市場和婚戀交友平台，這個概念就體現得非常明顯。
“逆向選擇”最早由經濟學家GeorgeAkerlof於1970年提出，用來解釋二手車市場為什麽有可能會崩塌。其中的道理很簡單：在任何市場交易中，買賣雙方掌握的信息往往不對稱，而這種不對稱[閱讀全文]
(2026-03-07 07:16:43)
(截圖來自訪談視頻，已獲CambridgeUnion，BaronCapital同意使用；StanfordGraduateSchoolofBusiness對使用其截圖也無異議。在此一並致謝！) 最近我很喜歡看科技大佬們的訪談，聽他們講想法，聊過去，有時還能抓到一些有趣的小細節，挺好玩的。這裏就挑幾個印象深的來分享一下。 先說老黃。老黃的口才了得，反應快，會說話，情商高。記得在他榮獲2025霍金獎的訪談中，主持人問，[閱讀全文]
(2026-03-05 07:22:37)
整牙的想法由來已久，誰不想有一口漂亮整齊的牙齒？ 說來我的牙齒並不算特別不整齊，就是下麵有兩顆牙因為空間不夠，長得有點歪。雖說不是什麽大問題，可是放在自己身上，每天照鏡子都會看到，再小的毛病也不想忍受。 前些年金屬牙箍很流行，我向用過的朋友打聽，聽說戴上去牙齒不舒服，而且隔一段時間就要進行調整，非常麻煩。另外，我覺得一張嘴就看到明[閱讀全文]
(2026-03-03 06:57:22)
我把懸疑推理小說分成兩類：一類就好像動作大片，驚險，緊張，節奏快，讓人恨不得一口氣看完。比如MichaelConnelly和JamesPatterson的小說。 另一類不但有曲折精彩的案情，還會在案情的發展中揭示出人性或社會問題，需要慢慢讀，慢慢思考。比如LouisePenny的探長係列。DennisLehane的《神秘河》（MysticRiver）也屬於這一類。 《神秘河》於2001出版，曾排在懸疑小說暢銷榜單第一[閱讀全文]
(2026-03-02 06:27:33)
就在三周前，穀歌（母公司Alphabet）為了籌集資金用於龐大的AI基礎建設，又發行了一批公司債，期限是3年起步，還有5到40年不等的諸多類型，最長的一筆是價值10億英鎊，長達100年的債券。一時間引發了不少關注。
穀歌為什麽要發行期限很長的債券？
對此，Greenwood等三位學者在2010年提出的“缺口填補理論“（Gap-FillingTheory）倒是提供了一種解釋。
這個理論認為[閱讀全文]
(2026-02-26 07:55:20)
創新對一個國家的經濟發展太重要了。可惜，在這方麵，與美國比起來，我們的確是落後了。 先來看兩個和創新有關的指標，一個衡量投入—研發支出；一個衡量成果—專利數量。在這兩項上，加拿大表現的都不理想。 下圖顯示了2001-2021年間G7各國的研發支出情況。考慮到經濟體量不同，圖中采用的是研發支出占GDP的百分比。黑色虛線代表美國，碧綠色的實線是加[閱讀全文]
(2026-02-21 08:58:29)
你一定還記得安然（Enron）和世通（WorldCom）破產的事件吧。畢竟在當年造成的影響太大了。
兩家曾經的行業巨頭因為大規模財會造假被揭穿，引發股價暴跌，在2001和2002年相繼倒閉。
安然的財務造假，說起來還是有一些“技術含量”，例如，獨創衍生金融產品，操縱數學模型來高估價值；設立為數眾多，結構複雜的關聯實體，用來隱藏債務和虧損。別說是外行，就[閱讀全文]
