看看海普瑞是怎麽騙散戶的吧！-原創

 梁山石燕: 看看海普瑞是怎麽騙散戶的吧！
去年底一位朋友給我轉過來下麵這篇文章。我的判斷立即就是：這莊被套了，要造勢拉高吸引散戶跟風接盤。所以告訴他按兵不動，靜觀其變，總之，這股我就沒碰過。
然後，後麵的事就大家都知道了：反彈到一半，回落，然後橫盤，死芽，跳水，自由落體式那個下泄啊，直接到腰斬。。。
這是我看過的最標準的槍手誘多文章，騙死人不償命！！！
股市裏就是這樣的世界，想做個好股民實在不容易，天天防這個盯那個的，因為這個股市本身就是一個爾虞我詐的世界！
炒股能不累嗎？
懷念那句股壇大佬熊弟連的名言：不炒股票是贏家！
到如今才明白這句名言的真實含義：不炒股票，就不必理會莊家散戶，不管他們玩什麽花招，無論誘多也好，誘空也好，跟你沒關係，無論陰謀陽謀都對你不能起作用，地震還是火災造成股市怎樣的波動都傷不到你。。。你可以做你自己的事，你享有充分支配自己業餘時間的自由！！！

關於複合增長率的計算問題 --- 空談海普瑞的長線操作 [ 原創 2010-11-04 19:17:51]

我們經常遇到複合成長率的計算問題，很多人不明白如何計算的，我就以海普瑞為例子說說此問題，最後也說說海普瑞的長線操作問題。

因為按照費雪的理論和投資界的基本看法， 5 年的平均複合增率是估值的基礎，市盈率應該合這個複合增率相一致。因此，離開了複合增長率就無法估值。單純的市盈率概念意義並不大。當然，估值還涉及到利率問題，不過利率僅僅影響 pe 的選擇，並不涉及 peg 的問題。

這個分析是我前段時間做的，依據的是當時的材料，目前來看，這個材料並沒有向不良的方向變化，相反，企業的增率比預期的要好。這是我做戰略思考的一部分。

當然了，你不看好海普瑞就不需要買這個股，你就當作玩笑吧。

關於海普瑞的複合增長率的計算問題

資料 利潤淨額 增率﹪

07 年 6818

08 年 16139 136.78

09 年 80905.7 401.3

10 年 130000 60 （以下為預測）

11 年 169000 30

12 年 253500 50

13 年 507000 100

注： 10 年的增長率按照百分之 60 計算， 11 年按照百分之 30 計算， 12 年由於項目投產按照百分之 50 的增率預測， 13 年由於項目量產和低分子製劑可能注入企業，利潤按照翻倍計算。關於低分子製劑的問題，大股東已經做了資產注入的承諾。按照目前兩個企業年產一億支計算，我們按照每隻國內的價格在 50 元（考慮到通脹的因素），營業收入在 50 億元。和原料藥的利潤一起就可能超過年盈利 50 億以上的大型企業。前提是肝素原料藥的價格不會大幅度的下跌。

計算的方法是用年初的值（也就是上一年度的年末值）除以當期值再求 n 方根再減 1 再計算百分率：

數據一：

08 年 ---13 年的 6 年複合成長率是 105.6 ﹪

09 年 ---13 年的 5 年複合成長率是 99.26 ﹪

10 年 ---13 年的 4 年複合成長率是 58.2 ﹪

11 年 ---13 年的 3 年複合成長率是 57.4 ﹪

數據二：

08 年到 10 年 3 年複合增率是 167.1 ﹪

08 年到 11 年 4 年複合增率是 123.1 ﹪

08 年到 12 年 5 年複合增率是 106.1 ﹪

數據三：

08—13 年 6 年的平均複合增長率是 80 ﹪；

分析這些數據可以看出不同時段的選擇複合增率是不同的。主要的原因在於 09 年的增率太高，如果包括這個增率，計算 5 年的和 6 年的複合增率都接近或超過百分之百。如果是把 09 年作為初始基數計算 10 年到 13 年的複合增率，大約是百分之 50 ，這是因為 09 年基數高的原因。因此，我們用 6 年的平均增率比較合理，那就是百分之 80 左右。這個統計數字可能成為海普瑞長期估值的依據之一。因此，無論是包括或者不包括 09 年的增長率都有片麵性。合理的做法就是求若幹年的平均複合增率。這是 6 年的複合增率是百分之八十的由來。按照這個估計 2013 年的利潤會超過 50 億元，按照目前的股本大約是每股 12 元。按照牛市達到 80 倍的 pe 估值（不是說整個市場的平均 pe ，而是高成長的個別企業的估值）每股價格就是 960 元。按照生物製藥 40pe 下限的估值就是 480 元。因此，我推斷此股在未來的三年內會超過 500 元幾乎成為必然。當然，海普瑞會送股以降低價格，如果是 10--13 年可以連續的 1 送 1 股，四次送股（ 14 年春天）後總股本大約是 64 億，實際流通股本大約是 16 億（大股東如果不賣的話）。每股盈利是 0.78 元，每股的價格推測可以在 31--62 之間。這個價格在目前的市場上，也不是太高的價格。例如金鉬目前的價格就比這個估值高出三倍還多。當然兩個企業無法比較。

從操作的角度說，這個股將來必定會上漲的，問題是成長股的上漲也是有時間和機遇的。如果你能在將來的漲升中保持每次中期波段百分之 30 的籌碼增加 --- 這個要求很高，那麽此股即使是保持 40 倍的 pe 估值，收益也是相當的可觀。大家可以計算出來，到 13 年底第四個年頭，你的盈利是多少倍，絕對比你來回做短線盈利要高很多很多。當然這裏有幾個前提： 1 ，海普瑞如期成長， 2 ，中期操作你不能損失籌碼， 3 ，閃電打下來的時候你必須在場。 4 ，必定會有一輪牛市。

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