淺談公司融資

除了好的點子外，創立公司最重要的事項大慨就是資金了。做為高科技startup，通常公司最終的目的是從VC融資，可是VC融資不是一蹴而就的。往往VC在投資之前會要求公司達到某些技術與商業目標，或可稱之為“risk mitigation”。一般創始團隊收到的建議是融資可延遲就盡量延遲，因為公司越有成績，公司融資的價格就可以越高，而創始團隊可保留的股份就越高。

可是俗話說的好，“看人挑擔不吃力”，公司從員工薪水到房租水電都是錢，如何支付很快就變成一個刻不容緩的事，而這時公司通常會從friends and family或angel investors融資。這些所謂的“seed round”通常不會帶給公司太多的資金，大慨在十到一百萬美金左右，可是在公司初創的時候，這筆錢就夠讓公司繼續它的研發與營運，而不用吃創業團隊的老本。Friends and family顧名思義就是從創業團隊的關係裏著手，而angel investors如沒有門路的話可以考慮請您的律師介紹，因為startup律師通常接觸過不計其數的投資人，而投資人也比較樂意與startup律師所代表的公司洽談，基於這表示公司已經有一位專業人士過濾過而願意花時間與精力代表這個公司。

假設一切順利，找到了投資人，下一步就是交涉投資是以何種形式體現。很多時候投資人有一種根深蒂固的觀念驅使它們要求公司發行股票，但是投資也可以以“可轉換債券”的形式達成。兩種方式有它們各自的好處與壞處，因篇幅所限，在這恕先不逐一列舉。基本上公司與投資方對投資應以何種形式體現的考量通常為：

第一，公司的現有價值。

第二，公司的價值預期以多快的速度成長。

第三，公司能多快從VC融資。

第四，公司在VC融資前就賣掉的幾率。

第五，投資方對公司的營運應有多少的話語權。

及早把這些議題放上台麵，公司與投資方就能越快了解彼此的想法，從而達成共識，決定投資形式。

我們下周再聊。

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Jerry Ku為高銳律師事務所（Gunderson Dettmer）的合夥人。此專欄所表達的意見為Jerry的個人看法而不代表Gunderson Dettmer的立場。 

Gunderson Dettmer是一家在新興的成長型科技公司和風險投資基金方麵領先業界的國際商業律師事務所。在矽穀（Redwood City），舊金山，紐約，波士頓，聖地亞哥，北京都有辦事處。

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