先@一下獅山老兄：謝謝你悄悄話我。拜讀了您的大作 https://bbs.wenxuecity.com/cfzh/79879.html ，受益匪淺。
我也來湊個熱鬧，說說自己這幾年的體會。先聲明：純屬個人想法，不構成任何投資建議，賺了別謝我，虧了別罵我。
1. LEAP call在牛市裏是真香
看好AI這種長趨勢，又怕在山頂站崗買正股套牢？拿小錢買LEAP call博大是個不錯的選擇。虧最多虧premium，賺起來杠杆夠。
特別是市場高點時：明明看好後市，但怕追高不敢上正股，這時候用少量資金上LEAP是個好辦法：虧了反正本來就是小錢，不心痛；賺得多了還可以exercise轉成正股長期持有，等於用一個心理上能接受的代價"提前鎖定"了進場位置。比糾結要不要追高、最後看著股票一路漲上去幹瞪眼強多了。
但有個前提，要選deep ITM的（delta 0.8以上），本質就是加杠杆持股，時間損耗小。OTM的遠期call別碰，那是彩票，輸光概率比你想的大得多。
2. Sell put適合自己有conviction的票
邏輯很簡單：這隻票我本來就想買，那賣put要麽premium收下，要麽被assign正好接貨，兩頭都不虧。關鍵是這票你真的願意持有，別為了那點premium去sell一些自己其實不看好的票，被assign之後隻能套著幹瞪眼。
3. 我最不喜歡sell call
把upside給cap住了。除非是非核心倉位想收點"租金"，否則碰都別碰。多少人covered call收了幾百塊premium，看著正股一波漲上去被call走，心都在滴血。要做也選遠OTM、近期到期，核心持倉千萬別動。
4. 千萬別在自己想買的票低點賣put錯過正股
這條我吃過虧。明明看好，非要"等更低價位"，結果sell了put之後股票一路漲，premium那點錢根本不夠彌補錯過的upside。正確做法：直接買正股，再加sell put加倉，兩條腿一起上，漲了賺正股，跌了用put接貨加碼。
5. 注意IV高低
這條很多新手忽略。賣期權要在IV高時（財報前、市場恐慌、VIX高位），買期權要在IV低時。財報賭方向最坑的就是IV crush： 方向猜對了照樣虧，因為IV暴跌把option價格砸下來了。
6. Wheel策略適合震蕩市
Sell put → 被接貨 → sell covered call → 被call走 → 再sell put，循環收premium。前提還是那句話：這票你本來就願意持有。
7. 倉位控製是命
LEAP call再看好也別all in，時間是期權買方的敵人。Sell put要算好"如果全部被assign我有沒有現金接"，別一波下跌出流動性問題。
8. 稅務考慮
LEAP持有一年以上能享受long-term capital gains，對高收入家庭差別真不小。短期頻繁交易期權，稅完之後剩多少自己算筆賬。
總結一句：期權是工具，不是賭具。用得好是杠杆放大收益、降低風險的利器；用不好就是把退休金送給market maker的最快路徑。
歡迎各位老兄繼續補充，互相交流。
聊聊我玩期權的幾點心得，歡迎拍磚
BrightLine (2026-05-12 18:32:39) 評論 (0)先@一下獅山老兄：謝謝你悄悄話我。拜讀了您的大作 https://bbs.wenxuecity.com/cfzh/79879.html ，受益匪淺。
我也來湊個熱鬧，說說自己這幾年的體會。先聲明：純屬個人想法，不構成任何投資建議，賺了別謝我，虧了別罵我。
1. LEAP call在牛市裏是真香
看好AI這種長趨勢，又怕在山頂站崗買正股套牢？拿小錢買LEAP call博大是個不錯的選擇。虧最多虧premium，賺起來杠杆夠。
特別是市場高點時：明明看好後市，但怕追高不敢上正股，這時候用少量資金上LEAP是個好辦法：虧了反正本來就是小錢，不心痛；賺得多了還可以exercise轉成正股長期持有，等於用一個心理上能接受的代價"提前鎖定"了進場位置。比糾結要不要追高、最後看著股票一路漲上去幹瞪眼強多了。
但有個前提，要選deep ITM的（delta 0.8以上），本質就是加杠杆持股，時間損耗小。OTM的遠期call別碰，那是彩票，輸光概率比你想的大得多。
2. Sell put適合自己有conviction的票
邏輯很簡單：這隻票我本來就想買，那賣put要麽premium收下，要麽被assign正好接貨，兩頭都不虧。關鍵是這票你真的願意持有，別為了那點premium去sell一些自己其實不看好的票，被assign之後隻能套著幹瞪眼。
3. 我最不喜歡sell call
把upside給cap住了。除非是非核心倉位想收點"租金"，否則碰都別碰。多少人covered call收了幾百塊premium，看著正股一波漲上去被call走，心都在滴血。要做也選遠OTM、近期到期，核心持倉千萬別動。
4. 千萬別在自己想買的票低點賣put錯過正股
這條我吃過虧。明明看好，非要"等更低價位"，結果sell了put之後股票一路漲，premium那點錢根本不夠彌補錯過的upside。正確做法：直接買正股，再加sell put加倉，兩條腿一起上，漲了賺正股，跌了用put接貨加碼。
5. 注意IV高低
這條很多新手忽略。賣期權要在IV高時（財報前、市場恐慌、VIX高位），買期權要在IV低時。財報賭方向最坑的就是IV crush： 方向猜對了照樣虧，因為IV暴跌把option價格砸下來了。
6. Wheel策略適合震蕩市
Sell put → 被接貨 → sell covered call → 被call走 → 再sell put，循環收premium。前提還是那句話：這票你本來就願意持有。
7. 倉位控製是命
LEAP call再看好也別all in，時間是期權買方的敵人。Sell put要算好"如果全部被assign我有沒有現金接"，別一波下跌出流動性問題。
8. 稅務考慮
LEAP持有一年以上能享受long-term capital gains，對高收入家庭差別真不小。短期頻繁交易期權，稅完之後剩多少自己算筆賬。
總結一句：期權是工具，不是賭具。用得好是杠杆放大收益、降低風險的利器；用不好就是把退休金送給market maker的最快路徑。
歡迎各位老兄繼續補充，互相交流。