股市財富效應 明年行情是個\'小年\'

2007年已盡尾聲，已經有許多投資者開始圖謀2008年的行情。就當前來看，2008年的行情大致有以下變數：
（1）根據"從緊"基調，2008年的股市可能將麵臨10多年來最嚴厲的緊縮政策環境。與嚴厲緊縮政策相對應的，是民間資本的流動性仍非常充裕，以及通脹壓力居高難下，且通脹性質可能出現變化，防止結構性通脹演變為成本推動型的全局性通脹將是明年各項嚴峻政策的核心。因此，2008年的股市環境將比較複雜；
（2）隨著宏觀調控的進一步落實，"中國需求"出現周期性減弱，以及美國經濟的增長因次級債問題而減弱，基礎能源與原材料價格可能會出現周期性回落，相應行業的景氣度可能會降溫，相應股票的估值標準可能會下移，從而使相應股票行情可能出現周期性的調整；
（3）美國次級債危機帶來的損耗將在2008年的上半年達到頂峰，受此影響下的國際股市還會有波折，也會階段性地影響到A股市場；
（4）中移動、中電信在2008年將會"海歸"，此前可能會帶動電子與通訊板塊預熱，在"海歸"前後又會帶來市場資金流和權重結構的新變化；
（5）股指期貨開，還是不開仍可能是貫穿2008年的市場懸疑，在開與不開之間仍會影響到成份股與整個市場的波動；
（6）2008年是奧運年，股市可能形成周期性的奧運效應，概念類股票的表現、市場祥和思維的潛意識、政策周期性地維護、投機類機構的借題發揮等有望能使行情有一個比較平穩的階段；
（7）如果2008年啟動創業板，小盤股和概念股將有周期性的表現機會；
（8）隨著節能環保政策的推進和相關措施的深入，相對於2007年的行情，市場投資主題可能會推陳出新，但局部性主題行情多，規模性行情將較少；
（9）人民幣升值進度可能繼續加快，這將進一步鞏固升值受益股是行情主線的地位；
（10）通脹是2008年的經濟主題，通脹收益與通脹受損，以及兩稅合一對公司利潤影響的優劣不均，將會繼續促使個股行情進行結構性分化；
（11）到目前為止，大多數專業機構預測2008年行情的波動幅度是4500-6500點，樂觀一點的是4500-7500點，幾乎眾所一詞地認為4500點是2008年行情的底部，但市場機理告訴我們，市場形成一致性認識的點位往往是最危險的。因此，在複雜性的市場形勢下，對於2008年行情應注意"不破不立，破則恐慌，慌後著底"的現象。
基於以上認識，2008年行情將會比較複雜，相對於前2年的"奔牛"走勢，2008年行情的波動幅度將會明顯收斂，市場的財富效應將是個"小年"。