Liquidity對mREIT來講就是一種把非現金資產變為現金來投資於較高利率的金融產品來獲利，並利用這些產品作為抵押，進一步獲得更多的資金。對於mREIT來講，其麵臨的流動性風險主要是無法通過回購(repurchase)獲得短期利率資產。這有幾個原因：
1。作為借方，主要是一些大銀行，不一定能保證一定願意續簽回購合同的。原因部分是短期低利率的借入，也意味著短期的償還。[閱讀全文]
博文
(2013-01-25 19:49:45)
(2013-01-25 19:49:39)
在這一篇裏，我們來談談Credit對mREIT的運作帶來的風險。
Creditrisk是指房屋抵押貸款的借款人由於某種原因無法償還約定的抵押貸款(mortgage)而使得這些抵押貸款被違約。這樣，這些抵押借款或以這些抵押貸款為抵押的債券(MBS)，其價值便大大縮水，甚至變得一文不值。此外，接踵而來的麻煩像是現金流的中斷，討債的額外開支，等等。這對於投資於抵押貸款或抵押貸款債券[閱讀全文]
Creditrisk是指房屋抵押貸款的借款人由於某種原因無法償還約定的抵押貸款(mortgage)而使得這些抵押貸款被違約。這樣，這些抵押借款或以這些抵押貸款為抵押的債券(MBS)，其價值便大大縮水，甚至變得一文不值。此外，接踵而來的麻煩像是現金流的中斷，討債的額外開支，等等。這對於投資於抵押貸款或抵押貸款債券[閱讀全文]
(2013-01-25 19:49:34)
投資要有好的回報，有三個“不作對”大家都是知道的：
1。不和市場作對，（不過這一篇咱們不談市場風險）
2。不和聯儲局作對，
3。不和政策作對。
其中FED的政策嚴格講不算是政府政策，但是政府對其的影響以及其本身的影響力不在政府政策之下，故包括進來談。
1。FED政策
在這裏，FED政策主要是指其通過對貨幣發放的控製達到對短期利率[閱讀全文]
1。不和市場作對，（不過這一篇咱們不談市場風險）
2。不和聯儲局作對，
3。不和政策作對。
其中FED的政策嚴格講不算是政府政策，但是政府對其的影響以及其本身的影響力不在政府政策之下，故包括進來談。
1。FED政策
在這裏，FED政策主要是指其通過對貨幣發放的控製達到對短期利率[閱讀全文]
(2013-01-25 19:49:27)
Prepayment會給mREIT的運營帶來風險，或是減少盈利，或是可能導致資產縮水而造成leverage的危險。那麽如果一點也沒有prepayment是不是就是最好的結局呢？想來如此。不過，在今天這一篇裏，我們來談談一種叫做ExtensionRisk的風險。
Prepayment的發生，主要原因之一就是利率下降了，大家都要做refinance等等。Extensionrisk也是和利率有關。如果利率穩步上升，自然不會有人去做refinance了[閱讀全文]
Prepayment的發生，主要原因之一就是利率下降了，大家都要做refinance等等。Extensionrisk也是和利率有關。如果利率穩步上升，自然不會有人去做refinance了[閱讀全文]
(2013-01-25 19:49:19)
Prepayment,簡單來說，就是債務人比債務條款規定的還款周期提前完成付款。常見的抵押貸款的prepayment有這樣幾種情況：
1。Mortgage的抵押人（mortgagor）每月付比mortgage條款規定的要多的本金。2。Mortgagor由於利率的下降進行重新貸款（目的是減少以後每月的付費。但效果是前一期mortgage被提前付清。）。
3。改變付款期限（比方由30年的mortgage重新貸款成15年的mortgage。前一期[閱讀全文]
1。Mortgage的抵押人（mortgagor）每月付比mortgage條款規定的要多的本金。2。Mortgagor由於利率的下降進行重新貸款（目的是減少以後每月的付費。但效果是前一期mortgage被提前付清。）。
3。改變付款期限（比方由30年的mortgage重新貸款成15年的mortgage。前一期[閱讀全文]
(2013-01-25 19:49:12)
在探討m-REIT的別的風險之前，讓我們先來認識m-REIT常用的增加盈利的手法：Leverage。
m-REIT的自身的資本，來源於投資者的最初的投資，比方說股票的初發及增發。僅利用這些基本的資產來放貸或投資於以抵押貸款為抵押的債券，其盈利能力是受到限製的，因為這些資金總是有限的。一個增加盈利的基本辦法，就是利用杠杆：Leverage。杠杆本身並不是高深學問。比方說你有一[閱讀全文]
m-REIT的自身的資本，來源於投資者的最初的投資，比方說股票的初發及增發。僅利用這些基本的資產來放貸或投資於以抵押貸款為抵押的債券，其盈利能力是受到限製的，因為這些資金總是有限的。一個增加盈利的基本辦法，就是利用杠杆：Leverage。杠杆本身並不是高深學問。比方說你有一[閱讀全文]
(2013-01-25 19:49:05)
m-REIT的風險分析，讓我們從SpreadRisk這一風險說起。這是因為了解Spread,是了解m-REIT運作的基礎。
對於m-REIT,無論其投資商業房地產、住宅房地產還是兩者兼顧，其基本的盈利模式是相同的：以短期利率為借貸基礎借到資金，投資於以長期利率為基礎的借貸或購買以長期利率為基礎的抵押貸款為抵押的的債券。這短期的借入和長期的借出之間的利率差就是m-REIT盈利的基本麵[閱讀全文]
對於m-REIT,無論其投資商業房地產、住宅房地產還是兩者兼顧，其基本的盈利模式是相同的：以短期利率為借貸基礎借到資金，投資於以長期利率為基礎的借貸或購買以長期利率為基礎的抵押貸款為抵押的的債券。這短期的借入和長期的借出之間的利率差就是m-REIT盈利的基本麵[閱讀全文]
(2013-01-25 19:48:55)
m-REIT的盈利受到多種因素的影響。綜合來看，下列因素會對m-REIT產生直接影響：
1。Interestrate--利率變動的影響。 2。Prepayment--重新貸款是最常見到的一種prepayment. 3。Spreadrisk--短期利率和長期利率的差值的變化。 4。Liquidityrisk--信托本身由於借款操作而產生的資金流動問題。 5。Creditrisk--借款人的信用問題和還賬能力。 6。Extensionrisk--和prepayment正好相反，還款期的延長使[閱讀全文]
1。Interestrate--利率變動的影響。 2。Prepayment--重新貸款是最常見到的一種prepayment. 3。Spreadrisk--短期利率和長期利率的差值的變化。 4。Liquidityrisk--信托本身由於借款操作而產生的資金流動問題。 5。Creditrisk--借款人的信用問題和還賬能力。 6。Extensionrisk--和prepayment正好相反，還款期的延長使[閱讀全文]
(2013-01-25 19:39:19)
有些網路語言非常地生動。“坑爹”就是完美一例。雖然我並不知道其出處，不過能猜到意思，也能感受到其中的情緒。詞匯的傳播速度變得迅速，得益於現代媒體，尤其是網路的迅速“傳達”。相對於幾十年期或者幾百年前，詞匯的積累和傳播大不一樣了。從另一方麵講，傳播也帶來監督。“元芳”的出現，或許是編劇的大意，或許是曆史事實如此。但網路迅速地傳播這一[閱讀全文]
(2012-06-11 09:50:50)
（寫於2012年4月。）
周末繼續我的“休假式治療”，在網上閑逛，看到當年盧新華在文匯報上發表的傷痕小說的開山之作，小說《傷痕》。附近的連接又讓我看到了小說《墓場與鮮花》。《傷痕》雖是開一代風氣，可惜謀篇造句，都略現清澀。倒是最初發表在“上海文藝”上的《墓場與鮮花》，無論是內容還是表達，都顯出“專業性”來。這些發表在1978年中後期的帶有現[閱讀全文]
周末繼續我的“休假式治療”，在網上閑逛，看到當年盧新華在文匯報上發表的傷痕小說的開山之作，小說《傷痕》。附近的連接又讓我看到了小說《墓場與鮮花》。《傷痕》雖是開一代風氣，可惜謀篇造句，都略現清澀。倒是最初發表在“上海文藝”上的《墓場與鮮花》，無論是內容還是表達，都顯出“專業性”來。這些發表在1978年中後期的帶有現[閱讀全文]
