近期美國股市的波動，受到通脹和加息的不確定性影響顯著。投資者尤其擔憂持續的高通脹和利率政策對經濟的長期影響。分析指出，由於就業市場放緩以及通脹仍處於高位，股市可能麵臨下行壓力。Stifel的首席股票策略師Barry Bannister預計，標普500指數在2024年年底可能會出現高達10%的回調。這是因為就業市場疲軟和通脹可能比預期更為頑固，阻礙了經濟快速複蘇的步伐。
通脹壓力加劇了市場對利率大幅下降的預期，但Bannister表示，如果經濟增長放緩未能實現，利率很難迅速降至3%以下。當前，市場對美聯儲在2024年采取更為寬鬆的貨幣政策抱有希望，但如果經濟繼續使用有限資源，利率可能保持在高位，令股市短期內承壓。
但是在地球另一麵，中國A股最近的大幅上漲主要受到一係列經濟刺激政策的推動。中國政府最近推出了強有力的貨幣和財政政策，包括降低利率、放寬房地產市場的購買限製以及減少銀行的存款準備金率。這些措施極大地提振了市場信心，推動了股市的持續上漲。
此外，國際投資者對中國股市的態度也變得更加積極，認為中國市場目前估值較低，具有上升空間。分析人士指出，盡管中國經濟麵臨挑戰，但這些政策為股市創造了強勁的反彈機會。
總的來說，政策支持和國際資本的重新關注，正共同推動A股的反彈。
這種中央政策牛市能否持續，取決於多種因素。雖然近期中國政府的刺激措施推動了股市上漲，但長期持續性存在不確定性。
1. 政策支持的力度和頻率：如果中國繼續推出有力的經濟刺激措施，股市可能會保持強勁表現。然而，這種增長需要政策的持續支持。如果未來的政策力度減弱或刺激措施未能達到預期效果，股市可能會出現調整。
2. 經濟基本麵：盡管股市在政策支持下快速反彈，但中國經濟依然麵臨一些結構性問題，如房地產市場疲軟和全球需求放緩。分析人士指出，如果這些基本問題得不到有效解決，政策牛市的可持續性將受到限製。
3. 國際環境：外部經濟環境，包括全球貿易形勢和美聯儲的貨幣政策，也會影響中國股市的表現。全球市場的波動可能帶來一定的外部壓力，抑製A股的進一步上漲。
因此，盡管當前的政策牛市讓投資者樂觀，但能否持續仍需關注後續政策的落實以及經濟基本麵的改善情況.
綜合上麵所述，徐二認為總體來看，隨著加息和通脹的不確定性上升，加之目前中美關係，美國大選，中東局勢和俄烏戰爭的不確定性。天災人禍導致的資本市場黑天鵝事件發生的概率也正在上升。
君子不立危牆之下。投資者應對美中股市保持謹慎態度。股市的回調風險大，尤其是在就業市場和經濟逐漸放緩的背景下。
