金融視角下的中國近代史新解讀22

2.怎麽來理解外資匯入的作用？

剔除僑匯，能平衡中國的國際收支的關鍵所在，隻有外資。這個沒有疑問，問題是怎麽合理地解釋外資進來的過程，方法。因為不可以籠而統之，認為金本位後歐美白銀泛濫，流為無用之物，中國是用銀大戶，白銀自然就大量流進了中國。要知道印度一直是吸收世界金銀的大戶，吸收能力遠遠高於中國。東南亞草莽之地，二百年的開發，經濟就繁榮過中國，那邊華人多，也隻相信銀元，因此也吸收了大量的白銀。所以白銀要進入中國需要過印度，東南亞二道關，最後流入的數量並不很多。海關紀錄顯示，1894年到1913年，戰前這些年白銀淨流入不過1億關兩，一戰中還倒流回歐洲8170萬關兩。[1]戰後1918年到1931年才有大量白銀流入中國，淨值在8.4億關兩左右，這筆白銀是中國近代史裏的又一個謎。謎底我以後慢慢會給大家猜一猜的。現在我隻想說，簡單地認為這就是外資匯入，是不妥當的。而且這些流入的白銀跟外匯平衡又有什麽關係呢？外資要起到平衡中國國際收支的作用，必須以外匯形式進來。

中國比較早的外資研究就是1930年代的雷麥，即使他也隻是籠統地辨認了當時的外資，估算了它的價值，30億美元。那麽這30億美元中哪些是利潤留成？哪些是外部匯入？哪些是原始資本？哪些是資本增殖？這位開山鼻祖也是稀裏糊塗的，隻是粗略地認為50%的外資是外部匯入的，這個無從考證。後來的研究都是在雷麥的基礎上發展的，根本拿不出準確的外資中由外匯匯入部分的數據。有當然肯定是有的，我知道很多外資廠商(英資居多)的股票票麵都是以英鎊或者港幣計價的。說明這些公司廠商都是在倫敦香港注冊的，那麽就存在著外資企業從國際金融市場募集資金的可能性。比如開平礦務局，100萬鎊的總股份，海外公司債50萬鎊。至於從1900年到1930年期間到底有過多少中國企業，不管外資中資在海外發行過股票或公司債？總金額多少？我還有待學習。即使按雷麥說的，曾經有過15億美元，3億多點英鎊的外資匯入，那麽你也得和投資利潤匯出衝抵以後才能得出淨值嘛！西方殖民主義者從1850年到1930年80年對華殖民，不可能沒有利潤匯出，不可能都留在中國追加了投資。有些研究認為外資在中國的利潤匯出可能在30億兩左右。那就是20億美元了，外資匯入和利潤匯出相衝抵，還指不定是正是負。再者說，華人對外投資也不能不考慮進去呀！中國資金就沒有購買海外股票，債券的？據楊格講，中國的外債很多掌握在中國人手裏，最多可能達到三分之一。什麽概念？截至1930年，中國的名義外債15億兩。所以不光是外人的利潤匯出，華人對外投資也是很厲害的，所有這些都需要和外資衝抵以後才能說事。那你怎麽來理解外資是平衡中國國際收支的關鍵？！

所以說難呐！不難，匯豐吃什麽飯？匯豐的利潤讓人羨慕，匯豐的地位讓人嫉妒。中國近代史上曾經有過多少人夢想取代匯豐，就拿華資方麵來說，有盛宣懷的通商銀行，有大清銀行，有中國銀行，甚至還有新加坡僑資的幾家銀行。最後都失敗了。沒有一家成功的。日本的橫濱正金銀行也一樣。那你想想，這裏麵沒有什麽技術含量呀！不就是匯兌嗎？拿自家的外匯先墊一下，買入白銀，買出外匯，等外麵的外匯來了，再買入外匯，賣出白銀。有何難哉？哈!不難嗎？盡管去試好了，最後都死了。死之前都要長歎一聲：“要能知道匯豐是怎麽幹得就好了，如此雖死無憾。”這就是匯豐的秘密所在，其實也是大英帝國統治世界的秘密所在，不說出來就能統治世界，說出來一錢不值：聽好了！你們大家做匯兌都是從多倉開始的，獨獨匯豐的匯兌是從空倉開始做起的。

 

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[1]這是海關統計數。個人攜帶進來的白銀當以億計。見前文中國勞工一節。

[哈神探]

回複 '豆腐幹' 的評論 :
英鎊和美元歐元共存，雖然英鎊的流通範圍有限，
但是倫敦的金融中心地方還是很穩固，
歐洲美元歐元人民幣都在那裏交易。
TG把市場開到家裏的想法是自己坐莊，
生產大宗商品的不是中國的小農，是跨國大公司和國企，
能多大程度上對價格有影響，看TG國企的能力了

[豆腐幹]

回複 '哈神探' 的評論 : 謝謝哈總的連接,那個姓方的,不就是上次瑞士誰都不願去,拿他去充數的嘛.現在居然被認為能辦洋務了.整篇文章我打不開,大概是公司的機器老了.看了下介紹.我如今對實時的東西不太關心.盡是些自娛自樂的把戲,瞎耽誤工夫.不過對於他們是生死攸關的.看看每天流出的資金數好了.
貨幣這個東西,雖然得有政權支持,但是它有自己生存的規律,老是拿槍往櫃台上一拍,不是個長久之計.再說總有你拍不到的地方,是伐? 所以,發鈔容易,後麵的事情難.首先一條你發的鈔你得自己收回,這條中國古代就做不到.近代總算做到了,但是馬上又來一條:得可以兌,可以匯,不然想要人持有又得掏槍,這裏有個成本核算的問題.這條中國現在都做不到.做不到後麵所有的一切都免談.什麽國際化,定價權,what the hell are you talking about>? 等這一步做到了，那麽下一步是爭取世界主要商品用你的貨幣標價，這是關鍵的一步，也最難。這一步美元直到1930年代都沒有做到。要不是二戰，美元到今天是不是取代了英鎊都不一定。到了這個層次掏槍都沒用了，使用習慣一旦形成牢不可破。過了這個坎，則順風順水了。世界主要商品用你的貨幣標價，意味著你的貨幣相對於所有其他貨幣而言是沒有匯率風險的。如此商品的價格才有意義。最後一步才是建立市場來決定商品的價格，定價權長期來說是市場博弈的結果，不是誰掏出槍來往桌上一拍搞定的。中國作為商品的大買家本來就擁有部分定價權，難道非要把市場開到家裏才算定價權？
整個這套東西，中國還在幼兒園階段，門都沒摸著呢。現在是滿眼望去都是好玩的玩具，都想玩一下，覺得自己牛鼻，和尚摸得，我摸不得？所以我現在不太關心這些實時的東西。寧肯鑽故紙堆。

[哈神探]

回複 '豆腐幹' 的評論 : 哈，今天看到的新聞
http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-05-25/new-york-london-on-notice-as-china-targets-commodities-pricing
“China Wants to Set Prices for the World's Commodities”
擁有印鈔權不容易，要先取得政權，
有了印鈔權還得有定價權，不然印出票子來最後由別人給定價，跟沒有一樣，
像陳雲那樣把黃金交易所關了也不行，TG沒能力把全世界的交易所都給關了，
也不能像開供銷社那樣一口價，所以擁有定價權更不容易

[豆腐幹]

回複哈神探：銀本位，未必流通銀元或白銀。拿我熟悉的香港做例子，港元就是銀元，最初英國人，準備發行香港銀元。後來在流通中失敗。因為沒有人肯用它。那個造幣廠，後來賣給了日本，成為日本銀元的造幣廠。那麽港元以什麽形式存在呢！就紙幣形式存在。實際上港紙是銀元的兌換券。匯豐香港的銀庫裏存有大量墨元，隨時可以將港紙兌成銀元。因為匯豐和其他英國銀行的卓越的信譽，因為港英當局優秀的金融管理，很少有人需要將港紙兌換成銀元。所以香港的銀本位是用紙幣的。海峽殖民地的情況我不熟。大致可以參照香港。那邊的貨幣叫叻元，應該也是紙幣，實際上是銀元。海峽地區不同於香港的情況是實際使用中大量使用銀元。可能和中國人印度人往家鄉匯款的習慣有關。來自南洋的僑匯大量的是銀元的攜入。那麽海峽金融當局勢必大量投放銀元，這和香港不同。香港老廣要往家裏匯錢就直接匯港紙，廣東港紙是硬通貨，所以香港市麵沒有大量的銀元。至於銀元的種類主要是墨元。印度造幣廠造過英國貿易銀元，所謂"柱銀"的就是。主要是這二種吧。華人在南洋的金融勢力，很厲害。由於福廣那邊的地下錢莊的傳統，這些勢力都是從匯兌上起家的，就是說搶了英國人的飯碗，數十年後這些勢力幾乎全軍覆沒。不得不佩服英國人，隻要按照遊戲規則，你什麽都可以玩，明麵上是自由的。但是一旦服從規則，長期來看，你肯定玩不過他。因為他就是規則！除非你自己約束自己，心甘情願為他跑龍套，你可以發展的很好。浙江興業銀行還是浙江實業銀行就是這樣的，總經理姓李。可是中國人無論當時還是現在大多數雄心勃勃，一走順了就想取代人家，最後都落個人財兩空。

[哈神探]

回複 '豆腐幹' 的評論 : 對，印鈔權隻是類似於權杖一樣的東西，還是要有實力為基礎的，當年的英和現在的美，都是很有實力和影響力的，實力來自政治軍事經濟的綜合。
好奇問一下，白銀和銀元在東南亞是怎麽流通的，也是以銀票的形式嗎，東南亞各國是不是也是銀行錢莊並存？聽說馬來亞華人是做英國人的包稅商，不知是個什麽情況

[豆腐幹]

哈總高見，心有靈犀一點通。不過事情還有另一半。一是印鈔權。這個全世界180個國家和地區都已經有了。對絕大多數國家和地區來說，這個鈔是對內的。對外毫無用處。因為不是外匯。必須印出外匯才算真正的印鈔權。而外匯全世界隻有過二種，過去的英鎊和現在的美元。我在別處曾經說過，全世界的鈔票都是假錢，隻有美元是真錢。假錢也可以拿來辦事，不過要依附在真錢身上，做個妾，不然就是自娛自樂，沒有卵用。那些不願做妾的主，無論過去現在將來，都隻能是死路一條。很殘酷的。想想六國，那個甘心？連最近的韓國都不甘心。後來都死了。當然秦也死了，那是另一個問題，至少六國死的時候還看不到秦死的可能性。

[哈神探]

“獨獨匯豐的匯兌是從空倉開始做起的” 需要有印鈔權，沒有印鈔權，不能做最後的貸款人怎麽做：）