2.怎麽來理解外資匯入的作用？

剔除僑匯，能平衡中國的國際收支的關鍵所在，隻有外資。這個沒有疑問，問題是怎麽合理地解釋外資進來的過程，方法。因為不可以籠而統之，認為金本位後歐美白銀泛濫，流為無用之物，中國是用銀大戶，白銀自然就大量流進了中國。要知道印度一直是吸收世界金銀的大戶，吸收能力遠遠高於中國。東南亞草莽之地，二百年的開發，經濟就繁榮過中國，那邊華人多，也隻相信銀元，因此也吸收了大量的白銀。所以白銀要進入中國需要過印度，東南亞二道關，最後流入的數量並不很多。海關紀錄顯示，1894年到1913年，戰前這些年白銀淨流入不過1億關兩，一戰中還倒流回歐洲8170萬關兩。[1]戰後1918年到1931年才有大量白銀流入中國，淨值在8.4億關兩左右，這筆白銀是中國近代史裏的又一個謎。謎底我以後慢慢會給大家猜一猜的。現在我隻想說，簡單地認為這就是外資匯入，是不妥當的。而且這些流入的白銀跟外匯平衡又有什麽關係呢？外資要起到平衡中國國際收支的作用，必須以外匯形式進來。

中國比較早的外資研究就是1930年代的雷麥，即使他也隻是籠統地辨認了當時的外資，估算了它的價值，30億美元。那麽這30億美元中哪些是利潤留成？哪些是外部匯入？哪些是原始資本？哪些是資本增殖？這位開山鼻祖也是稀裏糊塗的，隻是粗略地認為50%的外資是外部匯入的，這個無從考證。後來的研究都是在雷麥的基礎上發展的，根本拿不出準確的外資中由外匯匯入部分的數據。有當然肯定是有的，我知道很多外資廠商(英資居多)的股票票麵都是以英鎊或者港幣計價的。說明這些公司廠商都是在倫敦香港注冊的，那麽就存在著外資企業從國際金融市場募集資金的可能性。比如開平礦務局，100萬鎊的總股份，海外公司債50萬鎊。至於從1900年到1930年期間到底有過多少中國企業，不管外資中資在海外發行過股票或公司債？總金額多少？我還有待學習。即使按雷麥說的，曾經有過15億美元，3億多點英鎊的外資匯入，那麽你也得和投資利潤匯出衝抵以後才能得出淨值嘛！西方殖民主義者從1850年到1930年80年對華殖民，不可能沒有利潤匯出，不可能都留在中國追加了投資。有些研究認為外資在中國的利潤匯出可能在30億兩左右。那就是20億美元了，外資匯入和利潤匯出相衝抵，還指不定是正是負。再者說，華人對外投資也不能不考慮進去呀！中國資金就沒有購買海外股票，債券的？據楊格講，中國的外債很多掌握在中國人手裏，最多可能達到三分之一。什麽概念？截至1930年，中國的名義外債15億兩。所以不光是外人的利潤匯出，華人對外投資也是很厲害的，所有這些都需要和外資衝抵以後才能說事。那你怎麽來理解外資是平衡中國國際收支的關鍵？！

所以說難呐！不難，匯豐吃什麽飯？匯豐的利潤讓人羨慕，匯豐的地位讓人嫉妒。中國近代史上曾經有過多少人夢想取代匯豐，就拿華資方麵來說，有盛宣懷的通商銀行，有大清銀行，有中國銀行，甚至還有新加坡僑資的幾家銀行。最後都失敗了。沒有一家成功的。日本的橫濱正金銀行也一樣。那你想想，這裏麵沒有什麽技術含量呀！不就是匯兌嗎？拿自家的外匯先墊一下，買入白銀，買出外匯，等外麵的外匯來了，再買入外匯，賣出白銀。有何難哉？哈!不難嗎？盡管去試好了，最後都死了。死之前都要長歎一聲：“要能知道匯豐是怎麽幹得就好了，如此雖死無憾。”這就是匯豐的秘密所在，其實也是大英帝國統治世界的秘密所在，不說出來就能統治世界，說出來一錢不值：聽好了！你們大家做匯兌都是從多倉開始的，獨獨匯豐的匯兌是從空倉開始做起的。