半導體基金 SMH 是不是太貴了？

通常，大家用市盈率 (P/E Ratio) 來評估一個股票或者基金當下的價格水平。市盈率就是一個股票或者基金當前的價格除以每股的淨利潤。

比如，英偉達公司當下的股價大約是 211 美元。而過去一年裏，該公司每一股對應的公司淨利潤大約是 4.9 美元。那麽，英偉達股票的市盈率就是：

  211 ÷ 4.9 = 43

當前，半導體板塊指數基金 SMH的市盈率為 45，的確高於納斯達克100指數的 34 和標普500指數的 29。

但是，根據分析師們對其成分公司（比如英偉達、台積電、美光）的利潤增長的預期，一年後，如果 SMH 的價格保持不變，它的市盈率將會降低到 30 左右。

這甚至比當下納斯達克100指數的市盈率還要低。

另外，根據分析師們的預測，在接下去的幾年時間，SMH 成份公司的利潤增長率將保持在 25%左右。按照這個利潤增長率，在 5 年後，如果其價格保持不變，那麽市盈率將會降到 15 左右。

根據這些指標，SMH 當下的價格根本就不貴。

正因如此，我會持續買入 SMH。

當然，納斯達克100指數一年後的預期市盈率也就是 22 倍左右，更算不上太貴。按照分析師給出的 15% 的利潤增長率，如果指數的價格不變，其市盈率將在 5 年後大幅降低到 17 左右。

按照同樣的道理，分析師預測標普500指數成份公司的長期利潤增長率為12%。如果該指數的價格不變，其 5 年後的市盈率將變成 16。

因此，隻要美國企業的利潤繼續保持高速增長，這些指數的市盈率最終會降下來。

作為長線投資者，我們根本不需要擔心基金價格和市盈率的波動。這些事情，本身也是我們無法控製的。

我們能夠做的，就是閉著眼睛定投。