關稅威脅引發避險需求，國際金價再創曆史新高

1月31日訊周四歐美交易時段，倫敦現貨黃金和紐約黃金期貨的價格均突破曆史新高。美國經濟數據疲軟引發的美元下跌，疊加特朗普政策不確定性激發的避險情緒，共同推動金價走高。

截至北京時間周五淩晨，現貨黃金漲超1%，接近2800美元/盎司；紐約COMEX黃金漲超2%，日內一度衝上2850美元/盎司。兩個標的均突破去年10月底的曆史前高。

（來源：WInd）

今天推動黃金上漲的直接原因是美元走弱。周四盤前公布的數據顯示，美國去年四季度的GDP年化環比增速為2.3%，顯著低於市場預期的2.6%，這一經濟增長指標在去年三季度時為3.1%。

所以即便是在歐洲央行宣布降息的日子，美元依然走軟，天然利好以美元計價的商品。

Saxo Bank商品策略負責人Ole Hansen解讀稱，貴金屬最新衝擊新高的嚐試，無疑是在低於預期的GDP數據發布後發生的，這進一步削弱了美元。如果美國經濟和通脹能夠維持較低的增長，進一步降息的大門將會打開，較低的利率也會有利於黃金這類無息資產。

鑒於美聯儲周三才剛強調“不急著降息”，所以疲軟數據隻是助推黃金走高的引子，真正推動投資者一擁而上的還是對特朗普未知政策的避險情緒。

去年美國大選之後，黃金最初承受了一波拋壓，投資者紛紛湧向符合特朗普議程的風險資產。但隨著1月到來，特朗普高強度地發布關稅威脅，令避險需求逐漸升溫。

（現貨黃金日線圖，來源：TradingView）

根據報道，倫敦的黃金交易商正在排隊借出黃金送往美國倉庫，瑞士去年12月對美國的黃金出口猛增至64.2噸，環比翻了11倍有餘。交易商正在擔心特朗普關稅政策也會影響黃金市場。

更大的恐懼在於特朗普政策對宏觀經濟的衝擊。

Blue Line期貨的首席市場策略師菲爾·斯特裏布爾表示：“現在有關於特朗普、他的政策和關稅等一係列不確定性，當你麵臨通脹上升且經濟下滑的組合時，就會看到滯脹，在那種情況下，黃金是表現最好的商品之一。我認為這正是人們一直在定位的目標。對參與投資黃金的熱情和力量得到了重新激發。”

目前擺在眼前的威脅，是特朗普正考慮是否要在本周對加拿大、墨西哥征收25%的關稅。但稍稍往後看，特朗普要求美國商務部在4月1日前提交關稅政策的模型，所以後續類似的問題隻會更多。

同樣由於美國政府飄忽不定的政策、對美國政府債務猛烈膨脹的擔憂，以及減少對美元依賴的國際大趨勢，許多投行也把全球央行視為長期穩定的黃金購買者，以及推升金價中長期上升的中流砥柱。