目前，已經有一些人失去了他們的房屋。隨著房主們在2025年和2026年麵臨抵押貸款續約，預計拖欠和違約將繼續上升。加拿大的銀行監管機構最近將抵押貸款續約列為本國麵臨的最大金融風險之一。六大銀行準備應對更多的違約，在2024年第二季度為信貸損失撥備了43.6億元，比去年同期增加了16億元。
這場危機對於麵臨財務困難的房主來說是毀滅性的，但影響不會止步於此。隨著更多房主違約，銀行將被迫預留更多資本來墊付不良貸款，增加了對貸款係統造成衝擊的風險。
經濟學家表示，最壞情況下，這將迫使銀行和貸款機構進入信貸緊縮，即由於資金突然短缺而導致的貸款活動下降。加拿大的家庭債務已經是世界第三高，如果人們更難從銀行獲得信貸，經濟可能會放緩，甚至導致經濟衰退。企業將削減運營並裁減員工，而家庭則由於無法借更多的錢來維持生計而減少支出。
“這場災難可能會在2026年發生，但我認為駛向災難的列車已經離開了站台，”經濟研究公司Rosenberg Research & Associates的創始人兼總裁David Rosenberg說。
“我們的家庭債務前所未有，而利率上升至23年來未見的水平。這引發拖欠周期和信貸緊縮。現在，這就是我們麵臨的現實。”
第一批多米諾骨牌已經倒下
Olga Antonova居住在多倫多High Park社區，她已經在考慮房屋在2025年續約時，兩個孩子的生活將會如何改變。
她說：“我們將不得不減少家庭的開支，我們會少帶孩子去看電影，或者不買新東西；買二手的。我們會減少旅行，活動必須得更有創意，以減少花費。”
她和伴侶在2012年買下半獨立屋，買房時的貸款利率3.1%，之後從未超過這一利率。現在，她一直擔憂即將續約的貸款。
多倫多更多家庭未來兩年麵臨續約。對於一些人來說，僅僅削減開支不足以保住他們的家。
Century 21 Regal Realty經紀公司多倫多房地產經紀人Sean Mayers說，他的一些客戶決定賣掉房子，因為他們知道一旦新利率生效，無法負擔支付。那些在2020年至2022年房地產狂潮期間購買房屋的房主正麵臨嚴重問題。
“過去15年，我從未見過這樣的市場。我從未見過利率達到頂峰，迫使人們賣掉他們的房屋，”Mayers說。
不過，出售房產也並非易事，多倫多房地產銷售同比下降了16%，其中公寓銷售下降了驚人的28%。如果房產賣不出去，可能會導致還款逾期，甚至更糟，可能會導致喪失抵押品贖回權。
抵押貸款續約是“最大的風險”
利率大幅上升一年半來，總的拖欠抵押貸款數量仍低於疫情前的水平，牛津經濟研究院加拿大經濟學主任Tony Stillo說，根據加拿大銀行家協會的數據，當前拖欠抵押貸款（定義為逾期三個月或以上未付款）在加拿大的比例為0.18%。在2008年全球金融危機期間，這一比例達到0.45%，在80年代中期經濟衰退前接近1%。
“我們預計拖欠抵押貸款的比例將達到0.3%，這會增加，但仍在可控範圍內。”
David Rosenberg不同意這種看法，他指出，重要的不是拖欠抵押貸款的數量，而是數據的趨勢，目前正朝著錯誤的方向發展。他說：“抵押貸款拖欠達到了自2021年夏季以來的最高水平，同比上升了23%。”
根據信用報告機構Equifax的報告，安省2024年第一季度達到“嚴重拖欠”狀態的抵押貸款總額首次超過10億元，是疫情前記錄水平的兩倍。盡管拖欠比例為0.13%，但安省高昂的房價意味著房主背負著龐大的貸款，導致未償債務的總價值更高。
家庭在貸款續約和支付方麵的困難引起了安省金融機構監管局 (OSFI) 的關注，該機構將抵押貸款續約列為未來一年的最大風險之一。該機構表示，截至2024年5月，大約73%的抵押貸款將在2026年底前續約，約430萬筆。許多房主可能會麵臨潛在的“支付衝擊”，這對那些在2020年至2022年期間貸款的房主影響最大。
OSFI表示：“我們預計支付增加將導致住宅抵押貸款拖欠或違約的發生率上升。”
最容易受影響的是那些有浮動利率固定付款抵押貸款的借款人，在這種情況下，利率調整但月供保持不變，導致貸款期限延長。這使一些房主陷入“永久性抵押貸款”，即月供無法支付利息，導致未償還餘額增加而非減少。
OSFI對這些抵押貸款發出了警告，在續約時必須恢複到原合同的攤還期，從而導致“顯著的支付衝擊”。OSFI補充說，這種抵押貸款類型約占加拿大未償還抵押貸款的15%。
衰退恐懼加劇
“在最壞情況下，我們將麵臨嚴重的經濟衰退，”Rosenberg說。“不僅在規模上，還在持續時間上。”
他表示，信貸條件太寬鬆的時間太長，導致加拿大的債務負擔問題嚴重，我們的債務收入比接近170%，比美國在2000年代中期到後期高出30個百分點。”
根據Desjardins的數據，與其他發達經濟體相比，加拿大的家庭債務排名世界第三，僅次於瑞士和澳大利亞。
加拿大谘議委員會首席經濟師Pedro Antunes表示，今年5月，與去年相比，消費者破產率上升了11%，破產提案“已經上升了一段時間”。“人均家庭支出非常疲軟，與1990年和1991年的下降一致，”他補充說。
加國的大銀行正在繼續預留更多資金，為貸款違約浪潮做準備。在第二季度，CIBC為信貸損失撥備了5.14億元，同比增長了17%。TD儲備了10.7億元，而RBC則將撥備增加到9.2億元，高於分析師預期的8.92億元。
Rosenberg說，這可能導致銀行減少信貸供應，因為拖欠周期將推動銀行增加貸款損失撥備，從而削減其收益。這將轉變為信貸緊縮，限製經濟中的資金流動，使消費者更難從銀行獲得貸款。消費者支出和信心下降，導致房地產市場進一步疲軟，銷售繼續下降，房產價值下跌。
避免末日危機
雖然金融係統中存在一些裂縫，但專家表示，大規模銀行危機的可能性不大，因為大銀行資本充足，能夠應對風暴。
“特許銀行在設立大額貸款損失準備金方麵表現謹慎，”Antunes說。“這裏的銀行表現出了相當的審慎。”
到目前為止，經濟放緩但沒有出現衰退，這被稱為軟著陸，他說，金融機構依然強大，但在就業、家庭債務以及消費者和企業破產方麵，經濟仍存在不確定性，這些都在上升趨勢中。
OSFI發言人在一份電子郵件聲明中說：“我們設定了期望，要求其有足夠的準備金和資本，以抵消增加的信用風險，並推動在續約前對借款人進行早期幹預。”聲明還指出，壓力測試也確保房主能夠適應更高的利率。
“鑒於上述措施，對消費者和機構的擔憂是沒有根據的。加拿大的金融係統仍然具有韌性，”聲明說。
經過很長一段時間的等待，加拿大央行於6月開始了其降息周期，經濟學家預測關鍵利率下降將是漸進的，但這有助於防止違約的激增。因此，Stillo認為可以避免信貸緊縮。
他說，OSFI將監控情況，直到至少2026年。“需要幾年時間才能看到這一切對經濟的影響，”他說。“歸根結底，高收入者積累了大量儲蓄，而不是低收入和中等收入家庭。他們才是將遭受最大痛苦的人。”
