2003年5月12日，
在過去的近30個交易日中，歐元/美元從1.0559快速上揚到1.1571, 漲幅有1000點。特別是4月29日的這一波上漲，更是從1.0950在短短的10個交易日裏上漲超過600點，這種快速的上漲所營造出的力度整個外匯史上也是屈指可數的。市場蘊涵著巨大的利潤與風險，但在這種快速上漲的背後有是什麽呢？ 市場正一步一步的按著我在“一將功成萬骨枯”中所描述的運行，但留給我的卻並不是興奮與激動，反而是一種深深的遺憾和不安，還有一種來自我心深處的恐懼和擔憂。我相信專業的投資者即使判斷錯誤，也會用止損來保護自己，但一般的普通投資者可能真在經曆“一將功成萬骨枯”中所描述的慘烈情景，這是我不願的。 收回思緒，回到現實。 到底是什麽決定了外匯市場的走勢，是國家力量，還是金融寡頭？讓我們簡單計算一下：資料顯示，2002年全球貨幣交易約1千萬億美元。我們簡單估算，歐元/美元的交易量為五分之一，則年歐元/美元的交易量應在200萬億美元左右。 從2000年10月歐元0.8225絕對低點起算，到今天2003年5月份，僅歐元/美元的交易量當在500萬億美元。0.8225的絕對低位到目前的1.1571,絕對高度為3346點。假設其中的一半作為拉升成本，則整體市場運作所產生的淨利潤也將是75萬億美元，年利潤就是30萬億美元。相當於美國當年國民生產總值的3倍。這樣的利潤足夠讓所有人瘋狂，但這並不是妄想。應該有可能是事實。因為全球的貨幣存量應該在2400萬億美元左右，對於這樣的貨幣存量，當年的貨幣交易利潤約為貨幣存量的百分之十，也並非沒有存在的合理性一麵。當然， 真實的市場情況可能有很大的偏差， 我隻是希望這樣的計算能給大家一個概念， 資本主義已經真如中國宏觀經濟學會常務副秘書長，研究員王建在“美伊大戰後的世界大戰”一文中所論述的進入了虛擬資本主義階段。金融寡頭是決定一切利益的關鍵，美國也無法例外。美國甚至可以犧牲其暫時國家利益以滿足金融寡頭的需要。 今天的歐元高開有一大半是來自於市場對美國財長JOHN SNOW周日發表的有關弱勢美元有利於美國出口的言論的反映。這是美國政府官員第一次在公開場合提及弱勢美元，市場已經以高開作出反映，相信後續會有更強勁的上揚也未必一定。因為目前市場最需要的就是實現它的利潤。這一定需要有狂熱的市場氣氛和充分的承接能力。當然，營造歐元買盤氣氛最好的方式就是盡可能地在極短時間內推高歐元。這樣的好處，第一是節約成本，時間越長，推升成本越高；第二是打出空間，如果能在短期拉升到一個極高的位置。譬如，1.18或是1.20左右，然後快速回蕩500點或者更大的幅度。自然還能吸引最後一批的歐元多頭進場接盤，巨大的價格落差自然會吸引更多的場外投資者介入。當然，這種做法的前提是必須有足夠的推升高度。否則，無法產生足夠的上下落差。當然， 也可以通過在市場上“示形”的手法在技術圖表上描繪出一個無比美好的未來。以吸引場外買盤的進入。 但除此以外，是否更有其他。 冷靜地分析，在這個過程中，金融寡頭的巨額利潤的創造必然以整個全球金融體係的動蕩甚至崩潰為代價，隨著美元的急速貶值，我們確實可能正在經曆以美國為中心的美元金融風暴。如果美元的下跌不能在一個短時間內有效地抑止，等待大家的將很有可能是布雷頓森林體係崩潰以後的最大的金融震蕩。整個以美元為計價體係的金融體係將完全失控。整個國際金融業的生存基礎將受到威脅，相信這同樣是金融寡頭們所不願看到的。也是包括美國，日本，歐洲等資本主義強國所不願看到的。因此，至少在近階段，唯係美元為體係的金融秩序仍然是必要的，也是無法短期改變的。這也就在客觀上至少保證不出現以美國為中心的金融危機。對於美國來說，要維持不出現大的金融危機的最基本條件就是資本不能繼續持續地大規模離開美國。並且最好能夠在某種程度上吸引國際資產的注入，相信，快速的大規模的美元貶值應該能達到以上的兩個作用。 雖然大家不說，但準都是心知肚明，美元在近階段不可能無限製地貶值下去。因此，在美元快速貶值中，自然會吸收境外資產購入美元資產，加上近段時間，美國股市又開始有走出階段性上揚的去勢。也會吸引境外資產在美元貶值中買入美元。另外，快速的美元貶值自然會阻止美國境內資產的繼續向外流失。 布什總統為了達到吸引境外資產回歸美國，甚至不惜在沒有聯合國授權的情況下，在法國，德國，俄羅斯的嚴重抗議下對伊拉克動武. 直到今天我依然相信軍事行動的背後是美國政府希望通過軍事的手段來打擊國際資本向歐洲的轉移，並且希望軍事戰爭能導致國際資本以避險的角度回歸美國，因為畢竟美國還是最大的軍事強國和最大的經濟實體。因為從安全的角度，站在理智的立場，目前全球最安全的依然當非美國莫屬。但是，戰爭雖然在短時間提升了美元，但最終結果卻明顯地差強人意。因此，美國及美國政府就反其道而行之。以其讓美元漫漫陰跌到最後的崩潰。不如一步到位，直接快速下跌。因為，畢竟，到目前為止，美元在國際結算和儲備貨幣中仍然占有60%-70%的比重。雖然，歐元在未來有可能有實力代替美元，具體可參考我在2002年4月份所寫的《未來十年之歐元與歐元帝國》中一文所論述。但在短期，由於歐元隻是以區域貨幣的身份存在，它不可能替代美元成為世界貨幣。因此，美國政府希望通過快速打壓美元，逼迫歐洲和日本政府以及金融寡頭出麵幹預美元走勢。而這是一步險棋。正可謂置之死地而後生的險招。但坦白講，我想破頭也無法想象出美國政府如何終止美元的跌勢。連戰爭這樣極端的方式依然無法阻止國際資本的外流，剩下來的除了逼迫大家一起完蛋，還有什麽能夠阻止美元下跌。現在美國的最大資本就是因為其在國際貨幣體係中的地位。這一招今天不用，如果未來歐元真有能夠替代美元的地位，再用也不會有用。 體現到現實生活中就是美國財長也出麵導演弱勢美元對美國有利的小型鬧劇。試想，美國在整個90年代增加的4萬多美元GDP總值。其中製造業的比重還不到10%。整個製造業在全部GDP中所占的比重也從90年代初期的24%走到目前的18%。美元的貶值對美國製造業出口帶來的好處對於整個美國經濟的推動作用可想而知。況且，由於美元的大規模貶值，企業出口所增加的利潤並不能有效地轉化為真實的購買力。因此隻能說，這隻是一個信號，一個美國財長給出的信號。這個信號告訴所有的投機者，金融寡頭們，如果你們確實想要置美國於死地，那咱們就玩個魚死網破。 另外，值得注意的是，這次美圓的暴跌的起因來自於中東中央銀行4月29日起不斷吸納歐元，在5月2日更在1.1190大規模入場買進，總數量達120億至150億歐元，且不講中東中央銀行與美國的特殊關係，就是本輪上揚中幾乎所有的歐元高點均在亞洲市出現也就是一個很反常的市場信號。 我的一位在商界相當成功的朋友，張大哥上周五專門打電話跟我探討是否是經濟上的9.11事件，中東地區的極端反美勢力希望在金融市場實現恐怖行動所達不到的目的，因為中東的金融富豪們手中的資產如果一定要和美國政府作對，完全也有可能通過大量沽空美元來達成打擊美國經濟和美國政府。如果是這樣的話，則美元將會持續不斷地下跌。我相信市場上存在著這樣的可能性，但我更相信這還是由美國政府在後麵擔任總導演的精彩演出。 鹿死誰手，仍未可知，但相信五月份將是決定作用的一個月，在1月份我曾大聲疾呼善良的投資者不要輕易做多美元，但今天我想大聲疾呼的是寧願退出市場也不再繼續做多歐元，魚我所欲也， 熊掌也我所欲也， 兩者不可皆得， 舍魚而取熊掌也。天堂與地獄往往隻是一線之差。
