這也是在2004年10月左右發表的一篇文章， 當時市場認為1.30就是歐元的絕對頂部， 但就我個人來說， 我覺得外匯市場由於它的市場規模和盈利要求， 從資金的角度來看， 1.30是絕對不可能成為有效頂部， 因為如果這種可能性存在的話， 這個市場最主要的參與人的盈利沒有辦法順利實現。後期， 歐元到達了1.36以上的位置證實了我的看法。
市場非常有意思， 前一段時間大家都說石油影響美元的走勢， 石油升， 美元跌， 據說還非常準， 比黨的領導還準。 照理說， 如果石油升，美元跌， 邏輯關係， 石油跌， 美元就應該漲才是， 可是這石油一天天從55跌到46元， 快20%的跌幅， 美元卻連1%的升幅也沒看到。 以前， 美國的非農就業數據要是比預期好， 美元會飆升， 但奇怪的是10月份的非農數據比預期都要好上一倍了， 美元也就漲了一個小時。 那些在數據出來以後買美元升的交易人到今天還沒有機會看到那怕是“一米陽光”。 更誇張的就連貿易逆差改善，美聯儲加息，外國增加投資這些對美元直接利好的消息， 美元也沒有太多的表示。 除了數據以外， 一段時間以來， 歐盟的財長們還在不斷譴責美元的跌勢，並要求美國政府采取措施穩定美元。日本方麵也每天警告匯市， 日本的財政部和日本央行也隨時準備通過幹預來穩定日元。 但非常奇怪的是， 所有的一切市場全部置之不理， 美元就是個扶不起來的阿鬥。 有一句話， 流傳了很多時間， 大家也都非常熟悉， 那就是“該漲不漲， 理應看跌； 該跌不跌， 理應看漲。”什麽叫“應該”， 我個人定義就是根據普遍觀點和看法得出的一種邏輯判斷， 但“應該”變成“不該”， 也就說明了有一些不符合邏輯判斷的結果出現， 有蠻不講理的人或者力量出現在市場上。 所以， 理性的邏輯判斷就得改變， 這叫秀才遇到兵， 有理說不清。 我們知道， 目前全世界交易量最大的市場就是外匯市場， 每天有上萬億的資金在這個市場進行交易， 而能夠對這個市場的運動方向起決定作用的更是一些非常，非常大的大鱷級資金， 很多人會非常羨慕那些大基金， 大資金的操盤人和基金管理人， 認為他們手裏有幾千億的資金， 可以在這個市場呼風喚雨， 翻手為雲，覆手為雨， 非常的風光。 但實際上， 這隻看到了他們輝煌的一麵。 其實， 他們也有非常非常多的苦惱， 這些基金經理人管理的錢太多， 理所當然俸祿也高， 一個小時都以千美元計， 可這世上絕對沒有免費的午餐， 他們同樣有非常大的盈利壓力。 對於天文數字的資金而言， 每年10%的盈利就是一個非常困難的任務。 這需要一個流動性非常好的市場以及一個非常大的趨勢才有可能完成。 而且， 因為大資金非常少使用財務杠杆， 經常都是1：1的操作， 加上風險控製考慮比我們多得多， 各種各樣亂七八糟的期權對衝， 期貨對衝， 現貨對衝還會加大盈利成本。 所以， 就我的理解， 2004年， 到目前為止， 可能很大部分大基金的盈利任務都沒有完成， 因為， 這個全世界交易量最大的市場， 歐元1.25突破到今天， 滿打滿算也就500點的空間， 非常難達標。 而且在目前位置， 歐元如果直接翻身往下， 第一， 前麵的盈利保證不了， 第二， 也根本沒有足夠的時間和空間翻身， 這就像航空母艦開進了小海峽。 所以， 在未來的一段時間裏，留給基金經理的選擇不是太多。 也就是說，不管外界情況如何變化， 市場還是要想辦法向上， 一直到不能向上或者遭遇到央行的大規模幹預（可以在邏輯上找到不能完成盈利的借口）。 在巨大的盈利壓力下， 目前市道那些才高八鬥的基金經理人唯一能做的就是一切對美元有利的消息全部當沒有聽到， 有拋盤也要想辦法接住， 這就是股票裏常說的護盤， 然後找機會， 找對美元不利的消息就拚命利用來打壓美元， 那就叫拉升。 因為隻有產生了足夠的空間， 才能夠順利完成利潤的實現。 否則， 到頭來都是一場空。 這就是為什麽那麽多對美元有利的消息， 市場不理，而對美元不利的消息卻會被加倍利用的原因， 實在是有個大的在扛著。 所以， 就我的認識， 不管市場短期如何演變， 這中期美元的跌勢還沒有完，這美元還得跌，資金的遊戲規則決定了這一點。 所以， 普通投資人目前最合理的交易選擇還就是首先持有最小艙位的非美多倉， 同時找機會逢低買進非美， 現在， 最難過的不是普羅大眾， 而是那些日進鬥金的基金管理人， 誰讓他拿那麽高的工資，拿人錢財， 替人消災。 累一點， 應該嘛！
