理財筆記#111：我為什麽不買年金？

除了人壽保險以外，年金 (Annuity) 是另外一種常見的理財產品。

下麵，我們簡單考察一下年金產品。

一、什麽是年金？

從本質上講，年金是一種保險產品。

它的基本機製是這樣的：我們把一部分資金一次性或者分批交給保險公司，保險公司承諾馬上或者在未來某個時間點定期向我們支付保險金，以此來對衝“人還在，錢卻花完了”的風險。

馬上開始支付保險金的產品叫即期年金，而在未來開始支付的叫延期年金。

按照投資風險和支付方式，市麵上的年金產品大致可以分為下麵幾類。

1、傳統固定收益類型

這種年金的支付額是固定的，通常利息率在購買時已經鎖定。比如我們給保險公司100萬美元，此後每年收到4%（即四萬美元）的固定利息。

很顯然，這種產品對抗通脹的能力非常差。如果通貨膨脹率是3%，20年後的四萬美元的購買力僅僅相當於今天的22100元。

2、指數型年金 (Indexed Annuity)

這種產品的收益率與某一種市場指數（比如標普500指數）掛鉤，但保險公司並不直接把保險金投資股市。多數產品提供最低保證收益率（比如0%到1%），在股市上漲時投保人分享部分漲幅，而在市場下跌時不虧本金。

3、變額年金 (Variable Annuity)

這種年金的資金會被投資於類似共同基金的產品裏，而回報率取決於投資組合的表現。因此，它沒有保底，風險高，並且有額外的費用。

二、為什麽我不買年金？

根據公開的數據，年金是一個非常小眾的產品。在美國，絕大部分的年金購買者都是65歲以上的退休老人。即使在這些退休老人家庭裏，隻有大約10%的家庭擁有這種產品。

那麽，年金產品有哪些缺點呢？

1、高昂的費用

年金產品的管理費往往在1%到3%之間。而主流指數基金的管理費在0.1%左右，二者相差10到30倍。

2、複雜的產品設計

市麵上的年金產品五花八門，其合同裏通常包含令人眼花撩亂的條款。對於很多老年人來說，要搞清楚這些產品難如上青天。

3、低流動性

如果我們買了年金產品，我們無法輕易提前或者延後提取資金，或者控製每個月領取的額度。

4、超低的收益率

在扣除了各種費用以後，年金產品的年化收益率在4%左右。而且，一旦你開始領取年金，這些收入將按照普通收入納稅。

如果你稍微懂一些投資，就可以搭建一個穩健的投資組合，比如80%的標普500指數基金加一個20%的美國短期國債。你取得的年化收益率大約為8.8%。你不僅獲得更高的收益率，而且很多收益（比如國債的利息、基金的分紅、賣出基金股份的資本增值）的稅率往往更低。

假設一個老人，在60歲時投資了100萬美元買了一個即期年金產品，獲得的固定收益率是4%。他有幸活到了90歲。

那麽在30年裏，他共領取了120萬美元的年金。他去世後，這個年金產品的價值就是零了。

如果他選擇自己管理一個投資組和，比如80%標普500指數基金加20%的美國短期國債，那麽按照4%取錢法則， 他理論上每年可以取出投資組合的4%，並讓資產以4.8% (=8.8% - 4%) 的速度持續增長。

在30年裏，他取出的總資產就是256萬美元。而且，他的家人還能有408萬美元的遺產！

也就是說，自己選擇投資獲得的資產總共是664萬美元，是年金的5.5倍！

正因如此，我不會購買年金產品，也不推薦年金產品。

你買了年金了嗎？你打算買年金嗎？歡迎在評論區討論分享！

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