大空頭倒下了

牛經滄海

一覺醒來，讀到大空頭倒了。若與當年風光無兩、價值投資執牛耳者朱利安·羅伯遜（Julian H. Robertson, Jr.）相比，今日“大空頭”Michael Murray 的基金體量可謂雲泥之別。

彼時，羅伯遜創立的老虎基金曾是全球規模最大的對衝基金。然而在 2000 年互聯網泡沫的癲狂中，基金遭遇巨額贖回，資產從 220 億美元急速縮水到 60 億美元。羅伯遜最終選擇清盤。而就在他清盤後的一個多月，納斯達克見頂，此後十五年未能重返峰值。無數公司股價跌去九成甚至退市，投資者血本無歸；納斯達克上市公司數量也從五千餘家銳減至三千以下。

當時我正在華爾街扛話，親眼見到羅伯遜部分收藏品在大摩大廳被公開拍賣（詳見《財務自由·人生進階：從零開始》）。我本人也在隨後兩年虧至斷腕，不得不退出參與創立的3G手機ASIC芯片VC，打回“裸泳”原形。

至於 Michael Murray，雖然是高分電影《大空頭》的原型，名氣不小、風格凶悍，但基金規模畢竟有限，無法與當年的“一哥”相提並論。然而，他的高姿態也熊據一個時代。他的清盤，雖不足以代表空頭力量的全麵退卻，卻往往是一種值得警惕的開始。

市場的多與空，如拔河兩端的力量，是同一體的兩麵。極端單邊行情難以持久，一旦一端失衡，遊戲往往提前結束。Michael 不能代表整個空方，卻確有標杆意義，其倒下絕不可輕忽。





滄海一概不作任何投資建議。