自烏克蘭於 2022 年 2 月遭俄羅斯全麵入侵以來，該國麵臨的諸多挑戰中，有一項離戰場很遠：確保有資金以維持防禦。烏克蘭的歐洲盟友支持由德國主導的一項提案，計劃將在比利時持有的俄羅斯國家資產轉為“賠償貸款”，以提供基輔財政支持。然而，直接動用這些資產引發爭議，比利時指責歐盟“淡化”風險。https://t.co/Bsjhvp7vBE
— BBC News 中文 (@bbcchinese) December 10, 2025
隨著莫斯科聲稱在戰場上取得進展，而且其經濟對對前所未有的製裁展現強於預期的韌性之際，這一需求變得更加迫切。
作為回應，烏克蘭的歐洲盟友支持由德國主導的提案，將俄羅斯在比利時持有的國家資產轉為“賠償貸款”，以在明年為基輔提供財政支持。
然而，直接動用這些資產引發了更大的爭議，比利時指責歐盟“淡化”風險。
那麽，俄羅斯在西方的凍結資產究竟有哪些？為何該提案會遭遇強烈反彈？
凍結了哪些資產？它們在哪裏？
許多專家——包括俄羅斯央行本身，都估計西方凍結了3000億至3500億美元的資產，包括現金、債券和股票，分布於多個國家。
與其他央行一樣，俄羅斯部分黃金和外匯儲備投資於主要貨幣、黃金及政府債券。
這些資產不應與凍結的私人財富混為一談；許多遭西方製裁的俄羅斯個人和企業，其私人財產，比如房地產或遊艇等，也被凍結。
歐盟凍結的俄羅斯國家資產中，約1850億歐元（2150億美元）存放於布魯塞爾的中央證券托管機構歐洲清算銀行（Euroclear），占估計總額2100億歐元（2440億美元）的大部分。這是因為俄羅斯外匯儲備在製裁前已大量存放於此。
自 2022 年以來，許多資產已到期並轉為現金。
俄羅斯央行未提供詳細凍結資產的分項明細。
歐盟的提案是什麽？比利時為何拒絕？
歐盟委員會主席馮德萊恩於 12 月 3 日記者會宣布，歐盟的提案由德國總理弗裏德裏希·梅爾茨（Friedrich Merz）領銜，計劃將在比利時持有的1400億歐元（1620億美元）俄羅斯國家資產轉為“賠償貸款”。
她強調，這並非沒收資金，而是以貸款形式提供，烏克蘭僅在俄羅斯支付戰爭損害賠償時才需償還。
歐盟各國已開始動用凍結資產的利息（約2100億歐元）支持烏克蘭的防禦。
國際貨幣基金組織（IMF）估計，烏克蘭在2026和2027年將需要1350億歐元（1570億美元）。
歐盟領袖預計於12月18日在布魯塞爾峰會上表決該貸款計劃。
大多數歐盟國家支持此案，但比利時強烈反對，因其持有歐盟凍結俄資的最大份額。
比利時政府認為，一旦該貸款引發俄羅斯法律訴訟，比利時將承擔最大風險，並警告此舉將危及短期和平前景。
比利時外交部長普雷沃（Maxime Prévot）表示：“我們持續呼籲替代方案，即歐盟在市場上借款。”
歐盟委員會預計提出解決方案，但普雷沃稱草案“未能令人滿意”。
他表示，風險可能“導致比利時破產”。
“若俄羅斯起訴，我們幾乎必敗，且無力償還2000億歐元（2360億美元），這相當於一整年的聯邦預算，將意味著比利時破產。”
比利時首相德韋弗（Bart De Wever）也致信馮德萊恩，批評該計劃是“根本錯誤”。
歐洲清算銀行怎麽說？
歐洲清算銀行執行長瓦萊麗·烏爾班（Valérie Urbain）持類似觀點。
德韋弗要求歐盟其他國家提供具法律效力的擔保，確保若貸款違約或俄羅斯製裁解除，風險將分擔。
然而這被認為相當困難，因為歐洲央行已經表示，無法成為此類計劃的最後貸款人。
比利時改提議明年向烏克蘭提供450億歐元（520億美元）貸款，資金來自歐盟27個成員國現有的共同預算。
德國總理梅爾茨則認為，動用凍結資產是更佳選擇。
他形容這個需求“越發迫切 ”，並呼籲領袖們在這個問題上團結一致。
“烏克蘭需要我們的支持，俄羅斯攻擊加劇。冬季將至……在這一點上，我希望我們歐盟內部能達成共識。”
歐盟外交政策主管卡拉斯（Kaja Kallas）也支持賠償貸款，認為此舉將強化歐洲對抗莫斯科的立場，並促使普京談判。
比利時魯汶大學金融法教授維爾勒·科拉爾特（Veerle Colaertt）向BBC表示，她認為比利時的擔憂合理。
“歐洲清算銀行對俄羅斯央行有合同義務，需在要求時返還資金，目前僅因製裁才未執行。”
她還表示，若製裁解除而資金已貸給歐盟，將承擔風險的是比利時，而非歐洲清算銀行。
她警告指，動用凍結外匯儲備可能削弱歐洲金融體係的信心。她認為，透過市場為基輔融資更安全。
“動用‘Euroclear’資金的好處是免息，但並非無風險。”
在壓力升高下，梅爾茨推遲了挪威行程，前往布魯塞爾與德韋弗及馮德萊恩會麵。
會後，馮德萊恩與梅爾次稱，與德韋弗進行了“非常建設性”的對話。
歐盟領袖在10月曾未能就類似計劃達成共識。
俄羅斯的反應？
俄羅斯對該提案強烈遣責。
一名高層銀行家威脅，若計劃推進，歐盟將麵臨50年訴訟。
俄羅斯國有銀行VTB董事長安德烈·科斯京（Andrey Kostin）表示，將俄羅斯凍結資金轉給烏克蘭是不可接受的。
“至於沒收我們的錢，最終我們可以沒有它，”他說，“但問題隻在於，這筆錢可能被用於戰爭，而非和平。”
外交部發言人紮哈羅娃（Maria Zakharova）警告，若有任何奪取或者轉移俄羅斯資產的行動，全球金融體係將“感受到後果”。
俄羅斯國營媒體RIA報導，西方在俄羅斯的2850億美元外國直接投資可能成為報複目標。
