作者 | 鞍方
7月24日，孫宇晨在美國納斯達克“敲鍾”（ringing the opening bell），再次對海內外區塊鏈乃至金融行業帶來震撼。
這是一記特別的“鍾聲”。一個月前，納斯達克上市公司SRM Entertainment（簡稱：SRM）換陣，孫宇晨被任命為其顧問；7月17日，SRM 公司正式更名為TRON Inc，其納斯達克股票代碼SRM也同步變更為TRON。
行業人士評論稱，其中顯示出的資本運作手法之老道，堪稱教科書級，關注與爭議齊到，但這確實為傳統投資者提供了一個難得的觀察與參與“加密市場”的通道。
孫宇晨對此感到興奮，此過程取得了納斯達克及美國SEC的批準，才第一次以公鏈的名字在美國上市，波場 TRON由此登上了新的舞台。
“敲鍾”5天後，孫宇晨迎來他的35歲生日。這名年輕創業者的成長之路，得到世界級的關注，20歲出頭的孫宇晨頻頻出現在科技論壇和創業比賽的舞台上，意氣風發。2015年，他被評為福布斯中國30位30歲以下創業者。然而，孫宇晨需要更大的舞台，區塊鏈世界給了他這樣的機會。行業內，他已經成為一個複雜多麵的傳奇人物。
孫宇晨將“敲鍾時刻”看作加密行業的“一大步”，不過，他反而更願意提起一件小事。在納斯達克參觀榮譽室時，他看到第一版的蘋果電腦，英偉達的芯片及微軟的早期產品。“這些公司在納斯達克首次上市的時候都是很小的公司，現在成為一方領域的霸主。”孫宇晨說，納斯達克之旅，有望成為一個雙向成就的過程。
出於這樣的考慮，他在社交平台X寫下：“一切才剛剛開始！納斯達克是我們的起點！”
這的確是個新的起點——2025年，美國國會兩院正就加密立法密集行動：眾議院高票通過了首部錨定美元的穩定幣監管法案，並罕見地獲得兩黨一致支持，被視為數字資產政策的裏程碑。同一時間，中國香港亦通過《穩定幣條例》，自8月起實施針對穩定幣發行的發牌製度，旨在將這座國際金融中心打造為全球數字資產新都。
東方與西方的監管者幾乎同時按下“啟動”鍵，試圖為曾野蠻生長的加密江湖建立秩序。時代的巨浪翻湧，而孫宇晨正好站在浪尖之上。
第一枚比特幣
輿論關注時，孫宇晨卻忙起了別的事。7月末，孫宇晨在X發文稱：“定了！我將於 2025年8月3日飛往太空。”
這是他期待已久的一趟旅程。早在2021年，孫宇晨就拍下了藍色起源公司首次商業載人航天的船票。他告訴記者，“我是從小就想成為一名宇航員的，所以這個算是我的一個兒時夢想了。”實現夢想的感覺讓他興奮。孫宇晨說，他想看看地球和宇宙，究竟是什麽樣子。
一個有關商業航天的計劃，正在他的腦中醞釀—盡管這是未來的事，但孫宇晨談到，真正觸動他的是“太空旅行”發展的速度。2021年，他拍下的旅行位次如果如期執行，他會是曆史上第180多位登上太空的人，然而到今年8月，他已經是第712位了。“你可以看到這個速度，人類社會過去那麽長時間，才上去不到200人，而現在短短三年時間，多去了500人。”孫宇晨說，這是科技發展與商業資本合力下，才能迸發出的繁榮。
8月3日晚，孫宇晨完成了這趟“等待了整整4年”、全程10分鍾的飛行。這意味著，他成為史上最年輕的華人商業宇航員。孫宇晨很快在社媒賬號上加上後綴：孫宇晨（去過太空版）。出艙後，他受訪稱：“這次是我邁向太空的第一次承諾和第一步，未來還會有更多。”
一樣是全新的領域，一樣是科技與商業的合力，一樣是處於“起點”階段。孫宇晨用話挑明：“我覺得我這次上太空的行為，有點像我2012年第一次購買比特幣。”
正是當年咬牙買下人生第一枚比特幣，讓他看到了區塊鏈的力量，並開啟了此後10餘年的創業征程。如今，前往太空，對他而言意義相仿——勇敢邁出未知的第一步，才能親身理解一個新世界。
大學畢業後，孫宇晨很快投身於當時星星之火的區塊鏈行業。他曾短暫擔任瑞波（Ripple）在大中華區的代表，將矽穀的新概念引入國內。創業的念頭也在滋長：2017年年中，他順勢推出了自己的區塊鏈項目TRON（中文名“波場”），宣稱打造一個去中心化的內容分享平台，在技術願景上對標以太坊。
TRON的融資一舉成功—短短幾天，麵向公眾發行的TRX代幣銷售一空，籌集約7000萬美元。但勝利與危機幾乎同時降臨，政策開始收緊。
海外成為孫宇晨新的征途。TRON項目在海外繼續推進，很快在全球加密市場掀起波瀾。2018年初，加密貨幣全麵暴漲之際，TRX代幣市值一度躋身全球前十大。波場 TRON網絡迅速成長，憑借高TPS（每秒交易數）和低交易費吸引了開發者和用戶。
回過頭看，孫宇晨對現在大熱的穩定幣，入局很早。2019年左右，他已經是穩定幣的用戶，“那個時候，我每天都在使用穩定幣，能明顯感覺到穩定幣速度很慢，用起來很難，體驗很痛苦，所以我感覺要按照速度很快、秒到賬這樣的方式來做這個產品。”
他一再強調自己要做“爭先很重要”——“在全世界沒有人關注、沒有人做的時候率先進入一個領域”。如果等到人人都湧入某個賽道時再入場，競爭已非常激烈，想脫穎而出就難上加難。
闖關穩定幣
與常規敘事不同，孫宇晨並不高估“爭先”的難度，他說，爭先“沒有大家想的那麽難”，真正難處是長期地進入、堅持、深耕，不斷地了解行業一線動向，這是最關鍵的。“眼光”大家都有，但行百裏者半九十。
在穩定幣領域，孫宇晨早在行業尚顯沉寂時就押注其中，而不隻是使用者與觀察者，這是他“爭先”理論的一次典型實踐。現在回看，尤其是波場 TRON與USDT（泰達幣，發行規模最大的穩定幣）的合作，無疑抓住了時代的風口。
過去幾年，由穩定幣崛起帶來的深刻的技術變遷已經在暗流湧動。穩定幣是一種與法定貨幣價值掛鉤的加密貨幣，旨在解決比特幣等加密資產價格劇烈波動的問題，為市場提供相對穩定的錨。
早期的穩定幣往往依附於比特幣網絡，例如USDT最初發行在比特幣的Omni層上。轉賬緩慢、手續費高昂，甚至因協議標準不統一而偶有資金“轉丟”的事故。孫宇晨對這些痛點感同身受。
2017年後，大量穩定幣轉移到以太坊等更靈活的區塊鏈上發行。然而，以太坊網絡的擁堵和高昂手續費很快讓用戶望而卻步。孫宇晨敏銳地捕捉到了機遇。2019年，波場 TRON基金會宣布與泰達（Tether）公司合作，在TRON鏈上發行USDT（即TRC20版本USDT）。TRON網絡速度快、手續費低廉，為穩定幣的大規模流通提供了肥沃土壤。看似低調的合作，實則是波場 TRON生態後來居上的關鍵一步。
孫宇晨表示：“我們算是行業內第一家解決以上所有問題的（穩定幣網絡）。”波場上轉賬“又快又好又便宜”，這樣的優勢讓USDT在波場網絡上迅速流行開來。
波場逐漸崛起為全球最大的穩定幣結算網絡之一。2021年前後，波場鏈上穩定幣流通量迅猛增長，並在2023年超越以太坊，成為全世界承載穩定幣市值最多的區塊鏈。截至2025年8月，波場網絡發行的USDT流通量已經超過820億美元，占據全球USDT供應的一半以上；波場處理著約60%的全球穩定幣鏈上支付交易。憑借高性能和低成本，波場已儼然成為跨境數字美元流通的“骨幹網”。
孫宇晨將這一成就部分歸功於網絡效應：“用波場的人越來越多，其他用戶也就默認都使用波場了。”
當越來越多交易所和錢包支持波場USDT，後來者自然願意跟隨主流。良好的使用體驗疊加先發優勢，使波場牢牢綁定了穩定幣騰飛的時代紅利。
這不是孫宇晨關於穩定幣的全部計劃。2022年5月，孫宇晨高調宣布發行波場版的去中心化美元穩定幣。
相比於傳統由銀行存款支持的USDT、USDC等，“去中心化穩定幣”采取算法+超額抵押模式，通過智能合約維持與美元的錨定。孫宇晨看好它，是因為這類穩定幣有精準的用戶畫像：了解並喜歡在鏈上進行金融操作，對安全性和隱私性有強烈需求。
需要強調的是，這不是適合所有人的穩定幣，它也不是當前各國政策的監管對象，因此風險和機遇並存。
最危險的時候過去了
商人的嗅覺必須敏銳，行動也必須快。孫宇晨介紹說，波場 TRON密切關注穩定幣行業的發展，“隻要有新的穩定幣的出現，我們都會想辦法跟進，保障這些穩定幣第一時間能夠在我們生態中體現出來”。
但加密市場的特點之一是價格劇烈波動，過去10年，行業發展並非一帆風順。截至今年，最大的突破是多個大型經濟體的政策落地。
2023年以來，歐盟率先通過《加密資產市場監管法規》（MiCA），對穩定幣發行和儲備金做出全麵規範。2025年7月18日，特朗普正式簽署“天才法案”（《GENIUSAct》），這是美國首部聯邦層麵的穩定幣專法。法案在眾議院與參議院均獲得跨黨派高票通過，媒體普遍稱其為數字資產監管的裏程碑。幾乎同時，中國香港在通過的《穩定幣條例》規定，隻有持牌機構才能發行與法幣掛鉤的穩定幣，並將優先許可與港元掛鉤的穩定幣發行。
這些舉措，標誌著穩定幣從野蠻生長期步入強監管時代。
孫宇晨稱自己的態度是擁抱監管，“穩定幣政策在全世界範圍內的推出，對我們來說，是一個極大的利好，因為它提供了一個很清晰的監管，是監管與行業互動的一個友好的方式。在監管模式下，很多機構才敢進入這個行業……我覺得，監管政策是非常重要的，這才能讓我們這個行業發展起來”。
孫宇晨稱，在美國“穩定幣立法優先級被提到這麽高，對整個行業是件大好事”；另一方麵，包括美國、中國香港等經濟體此時落地政策，“我覺得是因為他們看到了，這個是一個巨大的產業發展機會，就像人工智能一樣”。
孫宇晨建立的波場 TRON的生態繼續仍在快速生長。孫宇晨估算，波場 TRON今年目標是鏈上穩定幣整體規模突破1000億美元（目前是834億美元），“（目標）小一點，保守一點”。到2030年，包括波場 TRON在內的整體的穩定幣市場，孫宇晨認為，可能突破萬億美元。
無論業內業外，很多人對加密世界的感受都是風雲詭譎。受訪時，孫宇晨對此顯得平淡，被問及穩定幣政策可能帶來怎樣的風險時，他回答說，“目前來看還好，我覺得整個行業風險不大，風險最大的時候也已經過去了。”
事實上，孫宇晨與監管機構有過一些碰撞。美國SEC於2023年3月對孫宇晨本人及波場基金會提起訴訟，指控TRX和BTT代幣發行涉嫌未注冊證券發行，並涉市價操縱等。然而隨後劇情出現轉折：2025年年初，SEC主動請求暫緩推進該案的審理。對此孫宇晨在采訪中表現出罕見的強硬。他直言“SEC的指控並不屬實”，並認為監管方已經意識到此案證據不足，如果執意推進隻會“丟了政府公信力”。他透露目前已在與新的SEC官員積極尋求和解方案，有信心得到一個圓滿的結果。
對於曆經多重風浪的孫宇晨而言，這或許意味著一個更穩健的發展階段將到來。
享受衝浪
受訪過程中，孫宇晨多次用到“上北大”的比喻，如“上納斯達克敲鍾，其實就像考上北大一樣”。孫宇晨2011年從北京大學本科畢業，而後曾在賓夕法尼亞大學、湖畔大學深造。在外界加諸他的眾多標簽中，名校背景或許是他最早的標誌。
創業多年，他對上名校有自己的理解，“其實對於考上北大的人，雖然會有熱熱鬧鬧的慶祝、表彰，但他會知道，這隻是他人生的一個開始，首先，他還要麵臨大學時的競爭，而且，其實北大四年也隻是人生中最最簡短的一段時間，所以，他還需要證明自己。”
孫宇晨以此解釋，盡管創業多年，但“證明自己”這件事是沒有盡頭的。一切過往，皆為序章。
另一方麵，這個比喻也可以回應外界加諸他的標簽和截圖。孫宇晨談到，有時候，人們會倒錯因果，比如，是“證明自己”了，才能“上北大”，先有行動，後有標簽，而不是反過來。
過去一段時間，許多人驚歎於孫宇晨的頭銜之多，最出名的是，孫宇晨曾在2021年12月至2022年6月出任格林納達駐世界貿易組織大使，對此，外界不乏爭議和各種解讀。對這些非議，孫宇晨很少回複。
無論什麽頭銜，也不會帶來必然的成果，一件事能做成的誘因太多了。受訪時，孫宇晨強調，頭銜可能有一定程度幫助，但是推進公司全球化發展，以及推進穩定幣戰略，核心還是要靠業務本身，要關注平常行業的建設和發展。
這仍然是一個需要回到業務中“證明自己”的問題。正如登陸納斯達克後，新的命題才剛剛出現，“納斯達克有很嚴格的信息披露、盈利要求、財報要求，如果你滿足不了，可能還會退市。就跟北大的也有退學的一樣”，孫宇晨說。成敗仍是未知的。
對於外界對他貼上的其他標簽，包括“營銷大師”等，他都表現平淡。但孫宇晨強調了“香蕉藝術品事件”。2024年，他買下了意大利藝術家卡特蘭用膠帶粘在牆上的一根香蕉，引發輿論熱議。這件名為《喜劇演員》的香蕉藝術品被孫宇晨以620萬美元將其收入囊中，宣稱要把香蕉吃掉，以一種戲謔方式“完成”這件藝術品。
孫宇晨拿此事舉例說，所謂過度營銷，有時候大家也可能把它因果顛倒了，其實很多營銷動作會不會火，當時在做的時候並不知道。孫宇晨解釋說，他隻是覺得，香蕉在牆上的藝術品很有意思，“並沒有想到獲得這麽大的流量與關注度，也是我們在做的時候才發現”。
除了這件事，孫宇晨無甚興趣解釋其它標簽或事件。但他強調，外界對他眾多身份及行為動機的解釋，“我覺得不一定正確，因為很多事情的發生，以及能不能做成，其實不是我一個人說了算。實話實說，我們隻能在其中扮演一個我們可以扮演的角色，但是可能絕大多數人都把這個事情（的）做成看得太容易了”。
總之，在他眼中，光鮮的頭銜隻是錦上添花，如果沒有紮實的產品和用戶基礎，一切皆為空談。而一樁樁落地的實事，能夠讓他無需辯論而穿過強加於他的人設與標簽。
爭議不會停止，而他也會繼續下注加密世界。對於新加入加密世界的人，孫宇晨說，加密貨幣市場波動很大，不光體現為價格震蕩，不過人生也是跌宕起伏的，“所以我想說的是，加入我們這個行業、加入我們的公司的這些年輕人，不要懼怕行業的顛簸，享受衝浪的過程就可以了”。
