Karl Russell
標準普爾500指數3月收盤時創下兩年多來最大單月跌幅，這是由特朗普總統關稅範圍的不確定性所導致，投資者擔心這可能會加速通貨膨脹，減緩消費者支出，並使美國經濟陷入停滯。
在震蕩的周一交易日中，標準普爾500指數全天收高，3月份該指數下跌5.8%，是自2022年12月以來最糟糕的一個月，當時美聯儲開始一係列大幅加息，以抑製通貨膨脹。標普500指數3月的下跌為自2009年奧巴馬在金融危機期間上任以來，新總統開局表現最差的一個季度畫上了句號。
該指數目前較2月中旬的峰值下跌8.7%，接近10%的“修正”，令華爾街和普通民眾的投資組合以及退休基金的價值縮水。以科技股為主的納斯達克綜合指數本月收跌8.2%，該指數已進入修正。
自兩個多月前上任以來，特朗普以隨意的方式推行他所謂的“美國優先”貿易政策，讓投資者和企業琢磨不透。他對進口到美國的商品時而威脅征收關稅，時而實施關稅措施，有時又暫停新關稅的實施。
今年頭幾個月，圍繞貿易政策的反覆無常加劇了市場波動。特朗普定於周三公布的下一輪關稅可能會在未來幾天帶來更多的市場波動。
“這就是4月2日之後市場所希望看到的：告訴我們你會給我們什麽，讓我們知道會發生什麽，然後我們會想辦法應對，”盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克說。“但在此之前，很難進行投資。”
在特朗普當選後，華爾街曾對放鬆管製和減稅抱有希望，股市因此大漲。但隨著關稅開始成為特朗普早期經濟政策優先事項的中心，大選後的漲勢失去了動力。
最近，特朗普承認全麵征收關稅對消費者和企業可能造成財務衝擊，但對此卻不以為意，這削弱了人們對動蕩的市場會促使總統重新考慮其行動的希望。周六，特朗普在接受NBC的“與媒體見麵”節目采訪時表示，他“一點也不在乎”汽車價格上漲的可能性。
紐約人壽投資公司的經濟學家勞倫·古德溫說，投資者對美國市場的樂觀情緒在年初達到頂峰，因為他們預計會出台更多有利於企業發展的政策。但她說，這些希望正在受到質疑，她指出，存在高度的不確定性——不僅在關稅方麵，還與特朗普的移民政策有關，後者給勞動力市場的前景蒙上了陰影。
古德溫說：“一個由於各種利好因素麵臨過熱風險的經濟，在一個季度內發生了幾乎180度的轉變。”
高盛分析師在周日的報告中下調了對標普500指數的預期，理由是“關稅上調、經濟增長放緩和通脹高於我們此前的預期”。他們預計，該指數在未來三個月內將再下跌5%。如果美國經濟陷入衰退，經濟下滑可能會更加嚴重。分析師認為，這種情況的概率約為三分之一。
投資者的焦慮情緒也反映在其他市場上。周一，黃金價格再創新高，達到每盎司3150美元左右。在市場動蕩時期，投資者往往會追捧黃金。交易商還將資金投入相對安全的美國國債，推動10年期國債收益率跌破4.2%，這顯示投資者對經濟成長的擔憂。
根據CME FedWatch的數據，對美聯儲降息的預期有所上升，投資者目前押注美聯儲今年將進行三次降息。美聯儲已選擇暫停降息，直到更清楚地了解特朗普將執行什麽措施，以及消費者和企業將做出怎樣的反應。大多數美聯儲官員都在為今年的通脹率上升和經濟增長下降做準備。
周一，日本和台灣股市下跌超過4%，韓國股市下跌3%。日本日經225指數從去年12月底的高點下跌了12%，進入修正。科技公司受到重創：芯片製造商台積電、SK海力士、三星和東京威力科創均錄得下跌。
中國股市的跌幅則較為溫和。香港股市下跌超過1%，中國大陸股市下跌約0.5%。一份報告顯示，盡管特朗普實施了初步的關稅措施，但中國出口導向型工業部門仍在繼續擴張，這給大陸股市帶來了一些支撐。
歐洲股市也出現下跌，斯托克600指數下跌1.5%。特別容易受到美國關稅影響的德國汽車製造商近期的損失擴大：歐洲最大的汽車製造商大眾汽車在法蘭克福的股價下跌逾3%。
周一，標普500指數一度下跌超過1%，但收盤時小幅上漲。
特朗普征收關稅，使汽車等行業的進口產品更加昂貴，他認為貿易壁壘將刺激美國的投資和創新。他還利用關稅及其威脅，試圖迫使各國在地緣政治上做出讓步。他說，他不關心他的行動對市場或美國消費者的影響，如果進口價格上漲，美國消費者將不得不為許多商品支付更高的價格，這進一步令投資者感到不安。
周末期間，特朗普加大了施壓力度，威脅稱，如果俄羅斯不參與旨在實現烏克蘭停火的談判，將對俄羅斯實施所謂的二級製裁。這一策略與針對委內瑞拉的類似製裁相呼應。他上周表示，任何購買委內瑞拉石油的國家出口到美國的產品都可能麵臨另外25%的關稅。
周末的威脅是在對進口汽車和一些汽車零部件征收25%關稅基礎上發出的，除非在最後一刻得到緩解，這一25%關稅將於本周生效。除此之外，美國還將對墨西哥和加拿大征收先前推遲的關稅，並可能對其他國家征收進一步的報複性關稅。
美國就業市場健康狀況月度報告定於周五發布，這讓投資者更加焦慮。該報告將進一步解讀特朗普政府的政策追求對經濟的影響。
“我幾乎從每一位客戶、幾乎每一位領導人——幾乎每一個與我交談過的人那裏聽到的都是：他們對經濟的擔憂達到了近年來的最高水平，”資產管理巨頭貝萊德的首席執行官勞倫斯·芬克在周一致投資者的年度信件中寫道。“我明白為什麽。但我們以前也經曆過這樣的時刻。不管怎樣，從長遠來看，我們會解決問題的。”
