1月30日消息，美國當地時間周三美股收盤後，微軟發布了截至2024年12月31日的2025財年第二財季財報。財報顯示，微軟第二財季營收為696.3億美元，同比增長12%；淨利潤為241億美元，同比增長10%；每股攤薄收益為3.23美元，同比增長10%。

財報發布後，微軟首席執行官薩提亞·納德拉（Satya Nadella）、執行副總裁兼首席財務官艾米·胡德（Amy Hood）等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下為微軟2025財年第二財季財報會精華版：

在開場演講中，納德拉透露微軟雲在第二財季繼續強勁增長，營收首次突破400億美元，同比增長了21%。同時，微軟的AI業務年化收入超過130億美元，較去年同期增長了175%。

在推理計算方麵，微軟表示，每一代硬件通常能夠實現2倍以上的性價比提升，而每一代模型通過軟件優化能夠帶來10倍以上的提升。隨著AI技術的效率提升與普及，微軟預計需求將呈現指數級增長。

在技術架構方麵，Azure作為AI的基礎設施層，微軟不斷擴展其數據中心的容量，以滿足短期和長期的需求。過去三年中，微軟的數據中心容量已翻倍，並且在去年，新增容量創下了曆史新高。

微軟的技術架構包括數據中心、網絡、機架和芯片，這些係統正在協同工作，以推動效率提升，支持目前和未來的雲計算及AI工作負載。微軟依舊在利用摩爾定律持續更新計算資源，支持AMD、英特爾、英偉達的最新技術，同時也推出了自研的Maia、Cobalt、Boost和HSM芯片。

在數據層麵，Microsoft Fabric取得了顯著進展，目前已有超過19,000個付費客戶，使其成為微軟曆史上增長最快的分析產品。Power BI也與Fabric深度集成，月活躍用戶已超過3,000萬，同比增長了40%。

Azure AI Foundry提供先進的工具，幫助客戶構建智能體、多智能體應用和AI運維，並可以訪問成千上萬的模型API。上線兩個月後，Azure AI Foundry已吸引超過20萬月活躍用戶，並且憑借對OpenAI領先模型及開源模型和小型語言模型（SLM）的支持，微軟在此領域占據有利地位。

在AI平台與工具方麵，微軟與OpenAI的戰略合作關係繼續深化，OpenAI已向Azure做出了新的采購承諾。通過雙方的合作，客戶可以通過Azure訪問世界領先的OpenAI的模型，並且OpenAI將在不久後推出更多新產品。

此外，DeepSeek的R1模型也通過Foundry的模型目錄和GitHub發布，支持自動化紅隊測試、內容安全集成和安全掃描。

GitHub現已擁有1.5億開發者，過去兩年增長了50%。

最後，微軟於美國時間周三為全球所有Copilot用戶免費推出了由o1驅動的Think Deeper工具，進一步提升了Copilot用戶的體驗。

以下為分析師問答環節：

問：在第二財季，Azure的業績位於預期區間的下限，其中可能存在哪些執行方麵的問題？管理層如何解決這些問題？

胡德：問題主要集中在非AI的ACR（容器注冊表）服務組件上，尤其是在規模化推廣階段，挑戰在於平衡客戶的AI工作負載和傳統工作之間的關係。為解決這些問題，微軟在2024年夏季調整了銷售策略，幫助客戶平衡這兩者之間的關係。這些調整預計需要更多時間才能產生效果，因此下半年可能會繼續麵臨挑戰。

對於第三財季，預計Azure業務增長在31%至32%之間。盡管麵臨產能受限的問題（包括基礎設施和設備組件），但通過過去三年的投資，預計到年底產能將接近平衡。整體而言，微軟對AI業務保持信心，並關注非AI業務的規模化推廣進展。

納德拉：AI業務的實際增長率超出了預期，尤其是在解決供應問題後，多個工作負載的擴展表現會更好。例如，ChatGPT和微軟智能助手Copilot等服務帶來了更多收入，企業服務中的AI工作負載（如與SAP相關的遷移工作）也呈現不錯的增長勢頭。問題主要出現在規模化推廣的細節調整上。在平台轉型期間，公司需調整激勵措施和市場策略，確保抓住新機遇而不是依賴於舊有成果。重點是要有效利用新的設計優勢，推動業務創新和增長。

問：哪些因素推動了微軟AI業務收入遠超預期？

胡德：有幾個關鍵因素：首先，Azure表現強勁，特別是在AI服務方麵。其次，Copilot的表現同樣出色。Copilot在客戶席位數量上表現良好，包括新席位和擴展席位，同時用戶的使用量也較為可觀。雖然使用量不會直接影響收入，但隨著用戶價值的提升，間接推動了收入的增長。最後，Copilot的定價水平也相當不錯，反映了該產品的市場價值。

問：你們如何看待DeepSeek？它是否標誌著AI已接近或即將實現以更低成本進行規模化應用的節點？

納德拉：從某種意義上講，AI的發展與常規計算周期類似，都涉及到優化和提高效率的問題。在摩爾定律、縮放定律的推動下，AI的性能正在逐步提升，而成本則在下降。尤其是在推理領域，軟件優化帶來了每個周期10倍的性能提升。我認為，DeepSeek的確有一些創新成果，部分成果也出現在OpenAI的o1模型中。這些成果都已商品化，並且會得到廣泛應用，而在這樣的軟件發展周期中，最大的受益者就是客戶。

從客戶服務器模式到雲計算轉變的過程，其實是更多的人購買了服務器，隻不過這些服務器換成了“雲”。隨著token價格下降，推理計算的成本也隨之降低，這意味著人們可以使用到更多的計算資源，也會有更多的應用程序開發出來。到了2025年年初，個人電腦上也能運行曾經需要龐大基礎設施支持的模型。這意味著AI應用會變得更加無處不在，而微軟作為超大規模雲服務提供商和PC平台提供商，正處於這一變革的前沿。

問：微軟參與星際之門項目及其與OpenAI關係調整的戰略決策，對未來幾年資本支出有何影響？

納德拉：微軟與OpenAI的合作關係非常成功，Azure業務得到了強力支持，目前確認的隻是合作的初步成果，未來還會有更多好處。微軟正在構建靈活且兼容的計算資源體係，以確保訓練和推理之間達到恰當的平衡，並實現地理分布式布局。同時，微軟致力於通過軟件優化，並利用Deepseek所取得的成果，降低GPT模型的推理成本。在推理優化方麵，降低成本是推動AI業務增長的關鍵，且不應過度采購資源，因為摩爾定律每年會提升性能，而優化可帶來10倍的提升。

問：微軟Copilot係列後續發展如何，將如何整合產品並推廣以滿足客戶多樣化需求？

納德拉：微軟最近發布了兩項重要更新。首先，微軟推出了微軟365 Copilot Chat企業AI助手服務，並廣泛部署到所有已安裝產品中，用戶可以通過 IT 部門開啟這一功能，大家可以立即開始使用具備企業控製功能的網頁聊天服務。此外，該功能內置了Copilot Studio，這意味著我們可以開始構建智能體。結合完整的 Copilot，這是一個不錯的組合，它將加速席位使用量的增長和智能體的構建。

其次，在消費者一端，微軟發布了Copilot的Think Deeper功能，由OpenAI o1模型提供技術支持，並且在全球範圍內可用。由此可見，推理優化和成本降低使得一些原本高端的功能得以更廣泛應用，這一趨勢也在GitHub Copilot和Security Copilot等產品中得到體現。

問：在Azure上運行的推理任務中，專有模型與開源模型各自所占的比例有多大？這對微軟有何影響？

納德拉：在任何應用中，通常都會使用多種不同的模型。例如，Copilot或GitHub Copilot背後就有許多不同的模型，包括構建、微調和蒸餾的模型，其中一些可能會被蒸餾成開源模型。因此，未來將會是多種模型的結合。擁有前沿模型非常重要，因為開發者總是希望用最好的模型來構建應用，並在此基礎上進行優化。隨著時間的推移，初始的成本結構（COGS）也會改變，因為開發者會持續優化延遲和成本，並在不同模型下進行調整。

為了管理這些複雜性，新的應用服務器需要具備強大的能力。微軟正在大量投資於Foundry，以確保應用開發者能夠跟上不斷湧現的模型趨勢，使應用能夠持續受益於創新，同時避免過高的開發或運維成本（如AIOps成本）。微軟也在大力投資於應用服務器，確保任何工作負載都能從不同的模型中受益，無論是開源、閉源還是不同權重級別的模型。同時，從運維角度來看，這會讓你的工作更快、更輕鬆。

問：Copilot在哪些領域表現強勁？常見使用場景是什麽，為何有巨大的未來盈利潛力？

納德拉：我認為最初的席位分配是針對那些更相信即時生產力的部門，比如銷售團隊、財務或供應鏈部門，這些地方有很多像 SharePoint 這樣的數據，用戶希望能夠結合網絡數據使用，並產生有益的結果。但隨後發生的情況，非常像我們在上一代生產力工具中看到的那樣，人們開始跨部門、跨職能協作。例如，在我自己的日常習慣中，我會使用聊天功能，通過工作標簽獲取結果，然後立刻通過頁麵分享給同事。我稱之為“用 AI 思考，與人協作”。這種模式要求你在整個企業中更廣泛地推廣它。

這也是我們目前所看到的，雖然它可能從部門層麵開始，但快速的協作效應會推動它在整個組織中推廣。你可以按團隊或其他方式進行部署。我們甚至通過將Copilot Chat與其他功能結合使用，進一步簡化了這一過程，為企業客戶提供了更大的靈活性，讓這一工具在企業中更加普及。