今年砸2000億明年還加碼！矽穀四巨頭豪賭AI手筆

本周出爐的三季度財報告訴我們一件大事：不管目前得到的回報相比投入有多不成正比，微軟、穀歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta四家科技巨頭押注人工智能（AI）的腳步都不會放慢，明年甚至還會加碼。

彭博社報道稱，上述四家互聯網和軟件公司今年的資本支出總額將超過2000 億美元，這是一個創紀錄的數字。而且這些公司之中，每家的高管本周都警告投資者，他們明年將繼續大手筆投入，甚至支出會加碼。

華爾街見聞稍早文章提到，今年三季度科技巨頭依然遵循“加大開支”的AI敘事，並承諾未來幾個季度繼續增加對服務器和其他AI相關成本的支出。其中：

微軟三季度資本支出同比增長50%至150億美元，預計四季度支出同比增長32%，2024財年支出增長55%以上，主要由積極的AI投資和通用服務器補貨推動。

Alphabet三季度資本支出同比增長62%至130億美元，預計四季度支出類似三季度，明年支出將“大幅”增長，主要由AI基礎設施投資推動；

亞馬遜三季度不動產和設備支出同比增長81%至226億美元，預計今年資本支出將達到創紀錄的750億美元，較去年增長55%，資本開支受到AWS雲部門的驅動，明年的資本支出或更高。

Meta三季度資本支出同比增長26%至83億美元，今年全年資本支出的指引區間高端仍為400億美元、低端上調10億美元至380億美元，因此指引區間的中點同比增幅提升至43%，支出主要由AI基礎設施投資推動。Meta還重申明年在AI基礎設施上顯著增加資本支出。

矽穀巨頭大舉投資AI凸顯了，為了獲得稀缺的高端芯片，並建造AI技術所需的龐大數據中心，全球AI熱潮在消耗多大的成本和資源。彭博報道指出，這些巨頭也都試圖讓華爾街相信，這些巨額投資將讓公司未來的業務比銷售數字廣告、商品和軟件的現有業務更有利可圖。

本周三的業績電話會上，Meta CEO紮克伯格承諾加大對AI語言模型和其他未來項目的投資，將這些項目成為公司未來的核心。他說：

“首先，顯然有很多新機會可以利用新的AI進步來讓我們的核心業務加速，這些業務在未來幾年應該會有很高的投資回報率（ROI）。”

次日亞馬遜的業績電話會上，公司CEO Andy Jass稱AI是一個“真正特別大、也許是千載難逢的機會”。他說：

“我認為我們已經證明了，隨著時間的推移，我們可以獲得足夠的營業收入和自由現金流，使這成為一項投資回報非常成功的業務。我們預計生成式AI也會發生同樣的事情。”

他還說，“我認為我們的客戶、企業和股東會對此感到滿意，因為我們正在積極追求這一目標。”

值得一提的是，雖然已經且將要有AI相關的大規模支出，但四家巨頭的股價表現各異。公布財報後首個交易日，Alphabet和亞馬遜的股價走高，前者收漲近3%，後者周五盤中漲超6%，微軟和Meta分別收跌超6%和4%。

有評論認為，這是因為得益於雲計算部門強勁增長，Alphabet和亞馬遜的盈利都超預期增長，而微軟的雲計算收入增長前景令人失望，Meta的支出計劃引發市場不安。

華爾街見聞此前文章提到，微軟三季度雲計算業務Azure的收入增長略有放緩，預計四季度放緩程度更大，微軟的高管稱，Azure增長放緩與客戶需求減弱無關，更主要的原因是，公司無法預期的那樣快速推出新的AI服務器。

換句話說，問題不是沒有大批的客戶需求，而是微軟自身無法足夠快速建立產能。微軟CEO Nadella在業績電話會上評價，“這種需求都出現得相當快”，還說數據中心“不是一夜之間建成的。”

華爾街分析師普遍對微軟應對數據中心供應困難的前景感到樂觀。摩根大通的分析師認為，該問題會“適度”限製微軟的雲業務，但微軟的投資、尤其是對OpenAI的大量持股，正在“為成功播下長期的種子。”

對於Meta，華爾街依然擔心支出失控。Emarketer 首席分析師 Jasmine Enberg 稱，投資者仍將對meta廣告業務出現的任何疲軟跡象感到緊張，“因為他們仍在等待Meta更大手筆AI賭注的回報。”

三季度，Meta的元宇宙業務相關部門Reality Labs錄得營業虧損44.3億美元，該部門應用虛擬現實（VR）和增強現實（AR）的眼鏡等設備還未獲得商業成功，Meta還投入句子打造AI模型Llama。紮克伯格在業績電話會上辯稱，公司的AI投資正在改善 Facebook 和 Instagram 平台銷售廣告的主要業務。

一些分析師表示，紮克伯格的巨額支出最終會得到回報。比如MoffettNathanson的分析師就在報告中寫道：“曆史站在他這一邊。“投資者現在已經被訓練得知道，耐心是一種美德。”

相比前述四家巨頭，蘋果雖然也承諾投資AI，還推出了自己的AI係統Apple Intelligence，但由於上市時間問題，三季度業績並未得到多少新AI產品的幫助。

華爾街見聞此前文章總結，在AI的資本回報方麵，三季度科技巨頭的對話式AI服務出現一些積極的增長跡象，但這種增長似乎並沒有達到預期水平，而且可能被其他領域支出減緩所抵消，公司整體增長受限。股東們還需要等待更久才能知道具體回報答案。