想通了！年輕人不買車不買房，反而養肥旅遊大廠

8月27日，攜程集團召開半年報業績會，然而它的創始人卻並沒有親自出席現場，而是出現在了《十三邀》最新一期的鏡頭裏。最近一年多，攜程的創始人在各個場所力勸大家多生孩子，被網友們戲稱為“催生辦主任”，他之所以能安心研究人口、當“甩手掌櫃”的關鍵，離不開攜程在經營上的一係列好轉。

今年上半年，攜程不光淨利潤達到82.13億元，同比增長104.2%，港股市值今年一度飆升千億港元，成為市值榜上的第八大互聯網公司。

但攜程的城池並不完全穩固。攜程久居龍頭之位，後來者虎視眈眈，美團、抖音們大有取而代之的野心，一些酒店也開始試圖降低對OTA（在線旅遊平台）的依賴，強化自身會員渠道。行業競爭加速下，這家“OTA一哥”還不敢輕易鬆口氣。

01、高星酒店，養肥攜程

很多人印象深刻的是，四年前，旅遊業受到重大衝擊，攜程創始人開始在攜程直播間賣力營業，創下了連續五個月內每周直播一次的紀錄。以至於有人在社交媒體上調侃：“幾百億身家的老板都這麽拚了，你還有什麽理由不努力？”

彼時，為了直播賣貨，攜程老板可以說是豁出去了。他不光扮過江南才子唐伯虎，還演過川劇變臉、說相聲貫口、跳海草舞，甚至在河南的一場直播裏剃了個光頭，大多數的造型都相當“辣眼睛”。

那段時間，攜程內部員工劉亮也多了一個新愛好——看老板玩COSPLAY（角色扮演）。看著老板在直播間放飛自我的樣子，劉亮感歎道：“梁總很豁得出去，其實攜程日常的管理文化並沒有這麽放得開。”

不過，靠著老板親自下場做直播，攜程也在挺過寒冬後，等來了旅遊業的春暖花開。今年上半年，攜程營收為247.09億元，同比增長20.69%；淨利潤為82.13億元，同比增加104.20%。其中，在第二季度，攜程實現了39億元的淨利潤，較上年同期大漲501%。

這意味著，今年上半年攜程月均淨利潤達到13.7億元，這一吸金能力打破了很多人對於在線旅遊平台的固有印象。這些年，雖不如阿裏巴巴、美團等企業耀眼，但在旅遊複蘇的熱潮下，攜程的業務逐漸上升，股價到達曆史新高。

今年5月中旬，攜程港股市值曾升到2997億港元，距離年初市值飆升了近千億港元，一度成為僅次於騰訊、拚多多、阿裏、美團、網易、小米和京東的中國第八大互聯網公司。至9月3日最新收盤時，攜程報369港元/股，總市值2522億港元。

截至2024年6月30日，攜程手握990億元現金和現金等價物。對於這個賺錢效率，攜程也在財報中直言：“營業收入的增長主要歸因於節假日期間越來越強勁的旅遊需求。”

今年以來，居民大宗消費變少了，年輕人不買房、不買車，但對旅遊的熱情卻異常高漲，而攜程擅長的中長線旅遊，成功接住了這波需求。尤其是攜程在供應鏈上的優勢，成為不少酒店方選擇在旺季時加大合作力度的關鍵。

張弛是西南區域一家酒店的高管人員。據其透露，在淡季的時候，張弛會更願意注重美團的酒店合作，“因為美團本地客多”，但到了旅遊旺季的時候，張弛則把線上的主要渠道搭建放在了攜程。

“旅遊旺季出行時，遊客對於出行的需求會更多元，比如要考慮到交通出行、住宿、景區目的地，它是一套組合方式，對於供應鏈的要求也更高。”張弛說道。攜程第二季度數據顯示，其住宿預訂營業收入為51億元，同比上升20%，主要得益於住宿預訂的增長。

與此同時，支撐起攜程高毛利的高星酒店基本盤，也並沒有改變。高星級酒店，向來是攜程最豐厚的現金奶牛。按照業內流傳的說法：“賣一晚麗思卡爾頓酒店的利潤，約等於二十晚如家。”而這些豐厚的利潤也直觀反映在攜程的財報裏。

財報數據顯示，目前，“交通+住宿”在攜程總收入中占比高達8成左右，其中，酒店預訂是攜程利潤貢獻的大頭，尤其是中高檔酒店（客房單日平均房價>300元）收入貢獻約80%。

對於攜程的中高端酒店基因，陳曉感觸頗深。陳曉曾於2015年入職去哪兒，負責酒店業務推廣，後來兩家公司合並之後，陳曉又進入攜程負責高星酒店的運營對接。雖說業務運作上並沒有明顯不同，但陳曉卻感受到了強烈的管理差異。

“在去哪兒的時候，我們和客戶見麵都是穿著短褲拖鞋，加入攜程後明顯變得更商務了。”時間久了，陳曉逐漸察覺出不同客群的需求差異，“中高端酒店對品牌形象維護比較強，流程更長更複雜，而中低端酒店更在意實際效果，注重短平快。”

憑靠這些積攢下來的家底，攜程的高星酒店資源，成為競爭對手始終啃不下的“硬骨頭”。一位OTA代運營機構從業人士透露：“攜程常年的傭金費用基本已經穩定到15%左右，傭金規則多年沒有調整過。”

02、依然強敵環伺

作為旅遊消費的線上入口，OTA平台得以一手連接酒店，一手對接用戶，酒店和平台之間大部分時候都是主打一個合作共贏、互惠互利。不過，伴隨著OTA平台的日漸壯大，情況開始出現一些新的變化。

浙商證券在研報中指出，OTA逐步侵蝕了下遊酒店的絕大部分收益，2019年和2023年，攜程和同程住宿業務的淨利潤已經超過頭部連鎖酒店利潤之和，成為旅遊板塊中盈利能力最強的子板塊。

這一形勢下，不想淪為“打工人”的酒店們，不得不想辦法把顧客攥在自己手裏，通過增加會員黏性和複購，來增強自有客流的來源。而那些原本專屬於OTA的合作權益，開始有所鬆動。

《財經天下》了解到，為了保障會員權益，目前華住會規定，第三方平台的訂單都不能延遲退房或免費升級房型 ，隻有官網或App上且是會員才能延遲到下午兩點退房。

此外，洲際、凱悅、希爾頓等酒店集團也相繼規定，通過第三方平台預訂的住客無法享受高卡會員的權益，不僅沒有會員積分，也不享受VIP待遇。

除了加強自身會員體係的建設，中高端連鎖酒店也開始加強自身連鎖化率，提升線下市場占比。《2024中國酒店業發展報告》顯示，按連鎖客房數量算，酒店連鎖化率從2022年的38.75%提升至40.95%，其中中檔、豪華酒店連鎖率均超過55%。

另一方麵，頭部大廠們也在積極入局酒旅板塊。雖說趕了個“晚集”，但憑借“巨大流量池”和“強大內容庫”，美團、抖音成為這條賽道中的大玩家，尤其在攜程尚未深紮的下沉市場掀起了一輪巨浪。

今年7月1日起，抖音便宣布將旗下住宿板塊的交易傭金由4.5%上漲至8%。與此同時，進入下半年以來，美團酒店的傭金也在不斷細化合作檔次，根據不同的合作條件，給予不同商戶的加權流量待遇。

大廠們漲傭金的底氣，離不開不斷增長的下沉市場。出行平台大數據顯示，今年暑期四、五線城市及下轄縣酒店預訂量漲幅居各類城市之首，高星酒店預訂量比去年同期上漲47%，縣域旅遊變得越來越時興。

下沉市場，成為各大OTA平台的必爭之地。而對於攜程而言，中低端酒店的份額同樣至關重要，攜程不能放任這部分市場被蠶食。麵對競爭對手的出擊，攜程不得不見招拆招。

在四川區域做酒店代運營的沈雪看來，攜程已經非常明顯地感受到這種變化了，“2022年，一些酒店剛開始去做其他媒體渠道，攜程是不會重視的，但是從去年開始，攜程對這個事情已經開始明顯關注了”。

“以抖音舉例，抖音本身走的是低價路線，最初攜程還不太在意抖音的價格，但現在就會有一個比價機製。我們給到抖音團購券的價格，基本上要同步給到攜程。”沈雪說道。據其觀察，目前攜程已經開始密集布點下沉市場，“原本隻在成都某地布局的一個線下店，現在已經開了3家。”

此前，攜程財報數據曾顯示，2023年攜程在縣城新開業了473家旅遊門店，同時向三、四線城市和低星級酒店市場布局發力。然而，下沉市場看似是一個藍海，但競爭激烈程度已超過很多人想象。

今年以來，沈雪曾專門跑到下沉市場做調研，計劃尋求更好的市場空間擴建酒店，但當她走訪完一圈市場之後發現，酒店市場已經足夠飽和了。“一個縣城裏邊的整個酒店數量就是近百個，整個酒店的市場飽和度已經非常高。”

此外，更多的“內容+”企業，也開始深入攜程腹地。例如，抖音、小紅書等平台就以更大的流量優勢，從“內容”端切入旅遊行業。《2023旅遊消費內容研究報告》顯示，在決定旅遊目的地時，八成以上遊客會在出發前備足攻略。

目前來看，種種衝擊下， 攜程市占率也開始顯現出下滑趨勢。交銀國際數據顯示，2019年時，攜程的市占率高達67%，此後一路走低，預計2024年將降至57%，五年時間將下降10%。

03、CEO帶頭發力

除了拓展下沉市場，攜程還主攻海外市場。而從最新財報數據來看，跨境遊是旅遊市場一大亮點，也帶動攜程業務顯著增長。

早在2019年，攜程便確定了全球化戰略。彼時，攜程創始人立下目標：“未來5年，攜程要成為全球最大的國際旅遊企業。”此後的2020年，他率領攜程開啟了在全國乃至東南亞等海外各熱門景點的旅遊直播進程。

一位攜程離職員工王佳透露：“前幾年確實大張旗鼓的，我們很多以前的老同事當時都有計劃要出去，但後麵都停掉了。”不過，到了2024年，國際化業務又成了攜程的重點。

2024年，攜程又重新提出“一個核心目標，三個創新點”，即從2024年開始，在未來3~5年內，各業務線實現全麵領先，攜程集團成為亞洲最領先的在線旅行平台，以及全球最領先的在線交通票務平台。

此後，攜程集團CEO孫潔帶領攜程在國際化上頻繁出手，加速出海。王佳表示：“孫潔在攜程的威望確實很高，相當於攜程真正的操盤手，梁總則更多充當戰略製定的角色。”

隨著國際航線的逐步恢複和新目的地的開辟，境外旅遊市場迎來複蘇。今年第一季度，外國人來華暴增3倍，法國、德國、意大利、荷蘭、西班牙、馬來西亞六國的免簽入境遊客同比增長6倍。

數據顯示，今年第二季度，攜程國際OTA平台的總收入同比增長約70%。同時，攜程出境酒店和機票預訂全麵恢複至2019年同期水平。

而在入境遊市場中，攜程也在積極尋求中國入境旅遊市場的機會，其高管曾表示：“這個市場規模非常大，達到了數萬億人民幣的水平。”為此，攜程國際版目前已上線600多家國內頭部景區在線預約功能，提高境外遊客預訂體驗。

攜程表示，其2024年上半年入境遊預訂量同比增長近2倍，入境遊業務貢獻了攜程海外平台收入的25%。

不過，時至最新，盡管國際業務被寄予厚望，但其收入規模和占比，攜程在財報中仍舊未能透露。而在攜程的設想中，國際業務將擔當著曲線增長的新重任。

此前，在2023年10月攜程舉辦的全球合作夥伴峰會上，孫潔曾直言：“國內的入境遊潛力非常巨大，但仍麵臨一些阻力，比如簽證、支付、外語服務缺失等，這些都是跨境旅遊的弱點。”

簡而言之，要想打贏海外這場攻堅戰，攜程還需要變得更強。而這些問題的突破，也在一定程度上成為影響著攜程業務競爭力的關鍵。