建寧博客
地產、投資、生活、學習筆記及總結
美國的社保金和IRA等退休金，表麵上看很相似：年輕工作時出錢，退休不工作的時候再拿錢享受。
IRA、401K、甚至是一些政府和公司的pension等，都可以通過不斷存錢，利滾利，把球滾大。當然，利滾利需要時間，時間在其中發揮了關鍵的作用，或者說這錢是時間掙來的。現在存1，以後可以拿N（N>1）。
而美國社保基金，卻根本不是那回事兒。
美國的社保基金（Social Security Trust Funds，包括OASI和DI基金）是這樣運作的：工作的人當年交的社保金（也包括雇主交的部分），先用來付給當年拿社保的人，如果當年有盈餘，會存到社保基金去；如果當年交的社保金不夠，會從社保基金儲蓄中墊補。
跟其它基金相比，美國社保基金是個怪物：
- 美國的社保基金是典型的擊鼓傳花式的Ponzi Scheme，拿社保金之人拿的錢，絕大多數是直接從別人手中拿到的，絕大多數錢根本沒有利滾利的機會。
- 社保金中多餘的儲蓄，會投到特殊的政府債券中去，這類債券的回報跟一般政府債券基本相同，隻是可以隨時以麵值兌現。至少在過去近二十年，政府債券的回報是極低的。目前社保金的回報約2.4%，2021年時的回報約1.3%。可見，社保基金盡管也利滾利，但是滾動速度可能連通脹都趕不上。別的投資，一般越滾越多，社保基金則越滾越少（考慮通脹後）。隨著美國債券回報的增加，以後會不會改觀，還有待觀察。
到2021年，社保基金仍然有盈餘，也就是說年入大於出。但隨著美國人口快速老齡化，從2022年開始，社保基金開始每年出現虧損，也就是說出大於入。照目前的速度，社保基金的儲蓄會在2034年枯竭。
那社保基金枯竭後會有什麽後果呢？
有些人對社保金有些誤解，認為一旦社保基金枯竭，以後拿的社保金會是零。不是這樣的，不會是零，而是隻能拿工作的人當年交的社保收入。照目前的估算，約是應拿社保金的74~80%。也就是說，會少拿20%多點。
但即便少拿20%，後果仍然是非常嚴重的，這會不會發生呢？
結論是：直接降低20%的可能性很小！
為分析這個問題，我們先回顧點曆史知識。
美國的社保基金是1935年開始建立的，後來經曆了很多改革。
1975年，美國政府估計社保基金會在1979年枯竭，於是，國會在1977年立法，增加了payroll tax, 並略微降低了每個人應拿的社保金額。
到八十年代初期，美國發生經濟衰退，社保基金又發生嚴重的財政問題，最終，國會在1983年立法，把正式退休年齡，由65歲逐漸增加到67歲。注意，這個逐漸是非常緩慢的，1937年以前出生的正式退休年齡是65， 1943~1954年出生的正式退休年齡是66，1960年以後出生的正式退休年齡正式退休年齡67。而1937~1942間, 1955~1959間，正式退休年齡都是按月份調整的。這個過度非常緩慢，相差不幾歲的人變化不大，隻有相差一二十歲的人才能感覺到變化。
可見，美國社保基金麵臨枯竭並不是頭一次，估計也不會是最後一次。如果曆史能給我們任何啟示的話，我相信，到時政府和國會不會無動於衷，任憑社保額大幅下降。更可能的是故伎重演，而可能采取的措施包括：
- 增加Payroll Tax
- 增加或者是取消Payroll Tax 收入cap
- 逐漸增加正式退休年齡
- 調整早拿和晚拿係數百分比
- 允許社保基金投資風險稍微大、回報高點的投資
- 等等
最終結果可能會小幅降低社保金額，但幅度不會太大。讓我們拭目以待，看看我的水晶球準不準，哈哈！
單從投資回報上講，社保基金是一種巨差的投資。這個社會之所以仍需要它，是因為它可以部分擬補人性的弱點，這就是，絕大多數人在錢財上缺乏自控力。若政府不進行幹預，預先強製扣留部分款項並等到以後再發放，很多人退休後可能會餓死在大街上，從而引發社會問題。
可見，社保基金還真是與社會安全有關哎！
建寧 2023/9/24
然而社會上大部分人都是小聰明。社保一出現，養兒不防老，這種吃力不討好的事誰幹啊？因此不論哪個國家，社保一出現，人口必然下降。人口一旦下降，養老的資金就成問題。隻有還原養兒防老的家庭養老製度（幾千年驗證可行的方式），社會才能持續發展。
這和人民公社大鍋飯毀壞了經濟一樣。隻是社保的問題需要一兩代人才能體現出來，不是一兩年就出現問題，因此政客們就往後推。
謝謝留言，您的評論內容太宏大了，哈哈。
與社保有關的是，美國法律規定，社保基金隻能投資美國國債，不允許投資其它的。
而如今因為美債貶值，社會保險基金已經停止了購買美債作為投資，這是去年底的消息。而川普時期拒絕聯邦退休基金投資中國股市。美國最大的投資機構，退休基金，也就是平常說的pension，是在2010年左右進入中國投資B股，這是與社會保險退休金平行的機製。川普阻止的是聯邦退休基金，也就是針對總統和公務員的退休金，因此不太清楚今年開始社會保險基金是靠什麽維持，大概率不是投資中國，曆史上從來都是靠投資美債維持，如今擁有美債是負資產。
因此破產時間可能再次提前。
理論上美國政府不會允許社會保險破產，因為退休人員具有最大的選票權重，但在小布什時代共和黨提出過私有化社會保險的方案，客觀上讓社會保險因為個人的因素破產，從而擺脫政府責任。這個方案因為2008年金融危機而被擱置，否則那次金融危機會讓多數人的退休金失去。
但不排除未來共和黨還會提出這個方案，尤其是共和黨總統並控製兩院時。一旦私有化社會保險，股市會更加活躍，有利於富人投資股市，但社會會進一步加劇貧富差距，會有很大部分人的退休金失去，但這是你自己投資股市失敗的責任，不是政府的。
私有化社會保險等於回到小羅斯福新政之前，客觀上讓美國社會消費失去可預測性，經濟會更活躍大起大落，中產階層消失。
否則隻有政府增加基金經費來維持，這樣做的可能性不高，因為需要特別增稅。很顯然沒有政府願意麵對這個問題，畢竟2034年還有十年時間，不是現在政府的事情。
有一個現象需要知道，嬰兒潮一代很快就要全部退休。嬰兒潮一代有美國最大的小業主工作模式，大工業工作模式降到最低，而小業主的工作模式，包括為其工作的人，很多沒有投資社會保險，因此這部分人沒有任何退休金。這是如今在超市裏可以看見70多歲的人還在打工的原因，因為退休金不夠用。這部分人占嬰兒潮一代四分之一。
而嬰兒潮又占美國總人口四分之一，這意味在社會保險破產之前，退休金的大雷會先爆掉，在五年左右。
我們這一代人見證了美國達到頂峰的2000年，也會見證美國衰落到底的時代。除非美國學習英國，搞社會主義增稅，和抱緊世界第一大國的大腿，這樣可以延緩衰退速度。
也就是緊跟中國，利用中國市場發揮美國還有的優勢，科技和教育，爭取老二地位，這是英國在二戰後的做法。
隻有社會主義才能救美國，無奈美國以新教文化為基礎的社會提倡個體自由拒絕社會合作，文化比英國還落後，拒絕社會主義。
全世界幾乎所有發達國家都是某種社會主義模式，隻有美國例外。這讓美國在還有競爭力時經濟最活躍，但在失去競爭力後社會會解體，美國未來十年其實麵對的是能否還能維持聯邦的問題，也就是內戰的問題。如果美國出現聯邦解體，退休金問題也就不是問題了，因為沒人需要負責，社會和個人自生自滅。
那麽大概率這種局麵會在下一次大蕭條時期發生，巴菲特最近公開預測2025年之前美國進入全麵衰退，而且不是傳統的2008年那種，而是上世紀二十年代末期的大蕭條那種。