全世界都在等老川TACO

AI音頻精華版

2025年10月，中國商務部與海關總署聯合發布稀土出口管製公告，明確對鈥、鉺等多種中重稀土相關物項實施出口管製，新規自2025年11月8日起正式生效。概括有三點：

第一，中國此次稀土管製中，對含中國稀土成分超過0.1%的產品實施審批管理。美國人擅長並頻繁使用“長臂管轄”，將其國內法的效力延伸至國境之外，對全球企業產生巨大威懾。而中國的稀土出口管製規則，以其人之道還治其人之身，讓美國也受中國管轄。

中國控製了70%稀土礦，90%的稀土加工，93%的永磁體生產；還提煉了全球占比100%的釤（一種稀有金屬元素，符號Sm）。當下美國建造F-35就需要釤。每架戰鬥機需要417公斤稀土。電動汽車和人工智能數據中心都依賴稀土。17種元素（鑭係元素 + 釔/鈧）對高科技應用至關重要，尤其是鈥（Ho）、鉺（Er）、銩（Tm）、銪（Eu）和鐿（Yb），這些元素對激光、光纖和國防係統至關重要。

另外，稀土元素對於芯片製造也至關重要。光刻機中的磁鐵，晶圓加工設備，禁令針對≤14nm芯片（Nvidia A100/H100地區）。包括台積電、三星、SK海力士，如果使用中國稀土元素，都需要許可證。在3nm芯片生產中，台積電和三星依賴於幾種稀土元素：鈰：用於晶圓的化學機械拋光。鑭和釔：在晶體管的高介電電介質中。釹和鏑：用於晶圓廠設備的磁鐵。銪：用於摻雜GaN等先進材料。 早就該對台積電實行稀有元素的管控。美網上有人甚至說，沒有稀土美老大就不可能在2030年前建成人工智能數據中心。

第二，此次管製不僅覆蓋稀土本身，更延伸至用中國稀土、技術及設備生產的下遊產品，要求此類產品出口同樣需經審批。從稀土原礦到加工品，再到終端應用產品的全流程審批，理論上台積電生產美國芯片必須中國審批才行。

第三、船舶股東按穿透式監管，交通部針對美國持股超過25%的航運公司收取特別港務費的措施，通過設定25%的持股門檻，旗下船舶在中國港口就要按淨噸支付從每噸400元人民幣起步、未來逐年加碼的費用。這不是一次簡單的“以彼之道，還施彼身”，而是一場將航運業從“船旗國”邏輯拉向“股東國”邏輯的製度重構。

中國是全球最大的海運貨載需求源，無論是幹散貨、集裝箱還是油運。這一規則的適用範圍天然比美國版更寬、更深。對眾多在資本市場融資的上市船東來說，最大的風險不在船哪造、旗掛哪國，而在股東到底來自哪裏——尤其是美國。

這套規則的“殺傷半徑”遠超美國。根據TradeWinds對上市船東股東結構的梳理，絕大多數公開上市的船東公司，美國投資者占比超過25%。換句話說，這不是在抓少數“美國船東”，而是在用投票權與董事席位光譜來定義“美國聯係”，而這恰恰是華爾街長期深度參與全球航運股權融資的現實。

從細分板塊來看，越大、越遠洋、越靠中國貨流的公司，越難躲開這一次的“股權識別”。VLCC板塊：International Seaways、DHT Holdings、Tsakos Energy Navigation、Navios Maritime Partners等公司的美股東占比超25%。超大型油輪的淨噸規模龐大，按淨噸征收意味著單航次費用可能高到足以改寫航次盈虧。

幹散貨（卡波）板塊：SFL Corp、Norden、Star Bulk、Navios、Safe Bulkers、Diana Shipping均高於25%。這些公司的主力航線與中國鐵礦石、煤炭、穀物進口需求綁定，避不開中國港口。

LPG板塊：Dorian LPG位列其中。

第四，對高通未申報收購行為開展反壟斷調查

這次出手直接打中了美國的要害！時機也非常好，正好是美股迭創新高AI泡沫十分巨大的時候，美國科技股正在進入左腳踩右腳螺旋升天的階段。美國人可能現在才知道，美國坐在炸藥包上，而點火器在中國手上。

美國七大科技公司的總市值占標普500總市值超過三分之一，其中英偉達、微軟、蘋果均超過了7%，這是曆史上從未有過的集中度，遠超當年互聯網泡沫高峰的27%。除此之外，這些AI巨頭遷動的債券市場超過3萬億美元，這還不包括它們搞的類似於恒大的供應鏈融資。

而眾所周知，美國居民財富的41%都係於股票市場。美國上半年的經濟增長90%以上依賴於這方麵的投資。也就是說整個美國的國運根本係於這幾家企業。而這些企業的壟斷幾乎完全依賴於以英偉達為主的芯片———光刻機門檻。

為什麽說點火器在中國手上？

1、中國一旦突破芯片——光刻機鏈條，這些美國企業的壟斷門檻將不複存在。

2、英偉達的高端AI芯片幾乎100%依賴於台積電。而中國的稀土管製可以直接掐斷英偉達的生命線。甚至，稀土長臂管轄還間接打擊了美國的智能機器人產業。不管是特斯拉也好、Figure AI也罷，都受管製影響。因為，智能機器人上的幾乎所有核心部件都需要用到稀土相關材料，如激光雷達、伺服電機、感應傳感器等，且這些幾乎全部由中國壟斷。不知美股再怎麽吹AI？

3、台灣問題的解決，相當於以上兩個命門同時都被中國掐住。而台灣問題何時解決，怎麽解決，完全取決於中國政府。

數據顯示，2024年中國對美出口占出口總額的14.7%，2025三季度起更是跌到9%左右，但是即便在全球貿易波動中，中國出口仍保持增長態勢。這一變化意味著中國已成功構建多元化出口格局，美國市場不再是不可替代的"生命線"，所謂"脫鉤"威脅早已失去殺傷力。經過美國人多年惡意限製，市場這個美國最有殺傷力武器已經自廢武功了。

因此，按照最基礎的邏輯上來說，沒有一個理由應該對源頭材料產地和最大的經濟合作夥伴實施製裁，搞砸自己的供應鏈和國內經濟。川普選擇掀桌子，意義不大。因為不會因為某個國家掀桌子全球化就不搞了，人類社會自分散到互相聯係，全球化總是越來與深入的，一個人發脾氣改變不了什麽，無非是被邊緣化。

貿易是這樣的：美國加關稅後，各國互相貿易會逐步開始排斥對美貿易。在加征關稅的頭一年，可以撈一筆關稅，但是隨之帶來的就是美國的貿易總額的下降，這是不可避免的。貿易總額持續下降，就意味著該國在國際貿易中的比例會越來越低，從而越來越喪失話語權，這又和貨幣問題強關聯。

當美國在國際貿易份額降得足夠的低，那麽交易的時候可能就歸於“其他”，至於“其他”有多高關稅，如果它的貿易額足夠的低，他加到500%都不會多看一眼。

美國的技術霸權會陷入一個悖論→越是想通過封鎖維持差距，越會催生一個不需要你的平行體係。你禁我的光刻機，我禁你的化學元素周期表。中國手裏還握著許多牌。

至於川普為啥這樣傻，一定要自殺。在下估計，因為多年以來，國內高科技出口企業，一方麵獲得地方政府無論是稅收還是土地補貼，另一方麵，賣出商品後流動性不回籠，賴在海外套利，說白了最終都是去美國股市，美國股市怎麽可能不永遠漲。現在，中國開始在財政循環、產能循環、對外貿易框架改變，逐漸把優勢產能的紅利留在國內，而不是國外，美國的資本市場開始逐漸得不到中國的產能紅利了，老美的資本市場開始出現底盤空虛的問題，不得不想辦法強行收取紅利。於是老川才加關稅或者港口費用，並且還不得不繼續進口我國商品，從關稅的稅率和港口費用看，把賬麵至少做平去比較，可以窺見以前漏出去的紅利是多麽的驚人，這也是為什麽大量的搞外貿的過去都發財，因為賤賣優勢產能跑到國外去套利，不可能不賺錢。現在這個模式要扭轉，必要的場景還開始出口管製，以前的循環被打斷了，新的循環要建立，紅利留存國內的周期開始，這才是美國股市越來越不穩的關鍵原因。

美國現在陷入一個死循環，資本投資項目，項目估值上升，資本獲得賬麵收益，再投資下一個故事。資金更多在資產之間轉移，而不是進入商品或服務的實際流通。大量資金流向股票、房地產、虛擬幣、AI股權等領域。這些投資的收益往往是賬麵或預期收益，不必經過“生產—銷售—消費”的實體路徑。

一方麵資產價格通脹，股市、房市暴漲。一方麵消費萎縮，美帝目前汽車消費甚至還不如2017年。資本越來越脫離人類的日常生活，而經濟數據越來越脫離社會感受。這個才是老川不斷冒險刺激中國的原因。希望通過談判的藝術，多占便宜，為股市續命。

而且可笑的是，也是川普的貿易戰，刺激人民幣加速國際化的步伐。好像澳洲的礦石用人民幣結算，本來早可以這樣做。為何不做？主要是中國是美元最大的支持者。與美國貿易，掙了這麽多順差，總得花出去，買礦買油就是最好的用途。雖然和沙特的人民幣石油結算早開通了，但從各種渠道得知，好像比例並不大，也是基於這個原因。手上這麽多美元，總要花出去。

其實沙特早就從美國掙不到美元了，美國自己都成了石油出口國，沙特最多的美元，從老中這掙的。要不要繼續掙美元，主要看老中給不給。老中不斷掙美元，也不斷花美元，同時也是維護美元的霸權。

現在川普2018年開始的貿易戰，不許中國賺美元了。貿易戰關稅戰幾輪下來，從之前的被動應對，到最近的主動出手，老中越來越發現，自己走路真的很爽啊。倉位決定立場，你手上有那麽多美元，你把美元變成紙，不傻嗎？隨著美元持續變成黃金，隨著手上美元越來越少，現在大概可以放開手幹了。手上有美元資產的人，這個時候，真的要好好想想了。

從2018年開始，中國首先加強糧食儲備，大建糧倉，把全世界的餘糧都買過來儲備。同時進行了基本農田改造，把農田改造成高產田。保證了主糧的安全，實現了多年的糧食豐收。然後是加強軍事現代化，不僅僅是航母，超高音速導彈、最先進的雷達係統、體係化的作戰係統、無人機和反無人機係統、6代機。其實今天中國已經實現了軍事技術的全麵領先，無論是理念，還是技術，還是對抗能力。中國已經實現了對美國的全麵超越。從軍事角度，保衛國家安全，也是貿易戰，科技戰的底氣。再然後是產業鏈的全麵完善，數據庫、ERP、工具軟件、操作係統、光刻機、全係列芯片設備，整個產業鏈全係列進行了全麵替代，已經基本形成了一個完整的體係。

在糧食安全、軍事實力、產業鏈的能力都已經做好準備之後，加上基礎型材料的管控，中國開始進入鄧公前翻譯高誌凱所說的，要跟美國強調“中美之間不可避免的和平”。在《熱浪之夜》現場，高誌凱認為，中美之間有幾個關鍵節點，第一個節點是，用購買力均價計算，中國已經是美國的130%~135%。

第二個節點是，中國經濟規模超越美國。按照官方匯率來算，現在中國的經濟規模約是美國的70%，未來5-10年，我認為中美就會持平，然後就是超越。馬斯克說到2050年，中國經濟規模應該是美國的兩倍，我覺得這並不奇怪。以中國和日本為例，中國經濟規模2010年超過日本，到現在15年，中國的經濟規模已經三倍大於日本了。

第三個，應該跟美國強調“中美之間不可避免的和平”，北朝鮮、伊朗、敘利亞都找美國要過和平，但美國都沒給。所以中國要提出“不可避免的和平”，戰爭會互相摧毀，因此和而不同、和平相處才是必須的。到那個點，我覺得就到了中美之間的最佳狀態。

朝鮮戰爭以後，美國就決定不再和中國發生地麵戰爭。但美國依然會想打海戰、空戰、太空站等等。但今年93閱兵後，我覺得美國人應該內部得出了一個結論，就是不要跟中國打任何戰爭。

但美國很有可能會打信息戰、間諜戰，而且戰爭的重點會調整，美國可能會物色代理人，目前來看很可能是菲律賓，另一個是台獨分子，美國現在想方設法把他們培養起來，推到台前，跟我們鬥了以後兩敗俱傷，然後他漁翁得利，這個是我們要嚴防的。而且國內要不斷強調新質生產力，一定要在最高端的科學技術方麵和美國人平起平坐，甚至領先於它。

希望中國通過稀土與供應鏈的壟斷優勢，限製美國的軍備，從而讓美國知難而退，離開亞洲。