對於世界各國來說，美國國債相當於以美國政府信譽為擔保的理財產品，因此具有較高的可信度。但俄烏衝突爆發之後，美國方麵凍結了俄羅斯在美國的所有資產，包括俄羅斯所持有的美國國債！這就向世界各國提示了一個風險，那就是持有美債的國家，可能會因為和美國的地緣政治衝突而失去自己的資產。值得注意的是，美國內部也出現了有關凍結中國美債資產的呼籲。近日，美國耶魯大學教授史蒂芬·羅奇在社交媒體上發文，呼籲美國政府對中國采取“核製裁選項”，即凍結中國持有的美債資產，理由是中國支持俄羅斯的特別軍事行動。且不說這位美國教授支持對華製裁的理由無從談起，他有關凍結中國所持有美債的說法，本身就是赤裸裸的強盜行為。
從本質上說，美國國債就是美國政府發行的債券，屬於美國政府進行的公共經濟行為，美國政府需要定期支付利息和償還本金，這不應該受到任何外界因素的幹擾。從法律意義上說，美國在俄歐衝突爆發之後凍結俄羅斯美債資產，這本身就是違法行為，沒有任何借口能回避這一點。但美國方麵就是背靠著西方集團對俄羅斯的整體敵意，硬是凍結了俄羅斯持有的美債，這說白了就是對俄羅斯資產的搶劫行為。現在看來，美國方麵搶劫了俄羅斯還不滿足，美國內部有人想對中國再來這麽一次。雖然中國再三進行了減持，但現在中國持有的美債總量仍然超過8700億美元，這是一筆巨款，難免會有美國人盯上這筆錢。
可以說，美國耶魯大學專家的發言再次提醒中國需要降低對美元資產的依賴，防備未來可能出現的重大風險。畢竟中美兩國存在巨大的戰略分歧，沒人能保證將來美國不會對中國徹底翻臉，屆時中國手中持有的美債可能會成為美國下手的目標。不過，至少就目前來看，中國手中的美債安全性還沒有太大的問題。一方麵是因為美國還不至於現在和中國翻臉，拜登政府仍然需要和中國維持鬥而不破的關係。另一方麵，美國政府自己也是泥菩薩過河自身難保。作為一個冷靜的技術官員，美國財政部部長耶倫就發出了極為露骨的警告。
此前由於美國政府逼近31.4萬億美元的債務上限，美國財政部為了避免出現債務違約，正在絞盡腦汁地使用一切財政工具，包括美國財政部賬麵上的4000億美元資金。然而，美國政府的債務違約危險仍然沒有解除，根據美國金融網站零對衝在2月初發布的預測，最早在今年5月份，美國政府將會出現債務違約。而耶倫已經警告稱，美債麵臨被清算日到來之前就可能會產生嚴重後果，這種潛在違約將給美國經濟和美債帶來一場災難。簡單說，由於美國政府極為糟糕的債務狀況，世界各國投資者對於美債的信心可能會遭遇空前的挫折。屆時，美國政府可能被迫麵對美債的流動性危機，而那將會進一步導致美國的債務違約。一旦美國政府出現曆史上從未有過的債務違約，那將會動搖美元資產和美國政府的信譽根基，其破壞性可謂無可估量。
在現在這個節骨眼上，雖然美國方麵表麵上一副對華強勢的樣子，但其實美國政府現在非常需要中國的支持。有趣的是，有人對這些年來中國持有的美債總量進行了統計，自2013年11月的高點以來，中國持有的美債總量總共下降了4437億美元，累計減少的比例約為34%，這是一個非常巨大的數字。而考慮到中國不斷增長的經濟總量和購買力，中國相當於極大的減少了對美資產的依賴。以耶倫為首的一批人非常清楚，中國完全有能力大規模的增持美債，協助美國度過接下來的流動性危機，至於中國會不會幫忙，就要看美國和中國的溝通了。在這樣的背景下，即使美國方麵有賴掉中國債務的心，他們也沒有進行這種行動的膽量。而且，美國政府最好是仔細考慮自己的言行，他們越是威脅賴賬，各國也會愈發地警惕美債的風險。
- 2023-02-06 23:41:52中美科技戰陷阱
技術是中美衝突的起點。對於美國霸權而言，它關乎地緣戰略力量的前沿領域，是實現持續繁榮的手段。對於中國來說，它掌握著大國崛起所需自主創新的關鍵。中美兩個超級大國……
- 2022-04-28 16:35:58全球經濟增長麵臨下行風險
與金融市場根深蒂固的樂觀情緒一樣，最新的《世界經濟展望報告》報告也聲稱96萬億美元的全球經濟有望實現完美的軟著陸。對此至少有三大理由值得懷疑。
- 2022-02-25 09:27:35增長、通脹和政策的十字路口
在評估未來幾年世界經濟前景時，這位頂級經濟學家強調了三個至關重要的問題。他的看法發人深醒。
- 2020-11-04 14:08:31中國再次領先
特朗普把他最近感染新冠肺炎的經曆當成勇氣勳章，而不是對未來的警告。其政府應對疫情不利所導致的經濟後果，與中國經濟的強勁複蘇形成了鮮明對比。
- 2020-05-04 16:22:13中美關係麵臨巨大的撕裂
從不必要的貿易戰到讓人日益絕望的冠狀病毒戰，兩個憤怒的國家陷入一場諉過遊戲且無法輕易脫身。現在，雙方比以往任何時候都更需要認真思考關係全麵破裂的經濟和地緣政治後果。
- 2020-03-23 14:55:43錯誤的危機類比
2008年危機期間，美聯儲采取前所未有的行動，既恰當又果斷地應對了震蕩的主要源由——對金融係統的毀滅性打擊。但在COVID-19危機中，美聯儲無法扮演同樣的角色。
- 2020-02-28 14:40:51當中國打噴嚏
SARS時期的V型複蘇軌跡將很難複製。在投資泡沫泛起的這些日子裏，中國打噴嚏對長期自滿的金融市場來說也許格外令人不安。
- 2019-12-04 13:19:41中美貿易戰之後
不管貿易停戰與否，美中之間的長期經濟戰都已經打響。這應該讓美國感到擔憂，因為與中國不同，美國缺少一個長期戰略框架。
- 2019-10-31 16:38:18中美貿易協議毫無藝術可言
中美貿易談判的第一階段協議也許永遠不會有結果。即使有結果，對於解決當今世界最棘手的經濟問題之一也是弊大於利。
- 2019-09-27 11:25:48中國特色的可持續發展
雖然貿易戰至關緊要，但中國正在贏得更重要的可持續發展之戰。
- 2019-09-26 16:50:39對華貿易的錯誤敘事
在今天的美國，而且越來越嚴重，有關中國的辯論確實被大量錯誤的敘事汙染了。宏觀層麵有虛假敘事，結構層麵也有虛假敘事。在許多方麵，他們是受政治諉過遊戲的驅使。
- 2019-08-30 13:43:02敲打中國
盡管多年來一直否認，但毫無疑問，美國正在實施針對中國的兩黨遏製戰略。無論這一戰略是否合理，真正的問題都不是美國政客所提出的是非曲直，而是特朗普政府解決問題政策的不連貫。
- 2019-07-03 13:35:58特朗普的炒作藝術
在股市飆升和失業率處在50年最低水平的蒙蔽下，很少有人敢於挑戰美國的經濟政策是否明智。但我們必須對特朗普經濟學做出更具批判性的評估。
- 2019-05-29 15:10:05彼時之日本，今日之中國
上世紀80年代，日本被描繪成美國最大的經濟威脅；今天，同樣的情節正在中國身上重演。但無論彼時還是今日，美國所謂的貿易問題在很大程度上都是自作自受。雖然美國再次發現敲打別人要比量入為出容易得多，但這一次或許會有一個截然不同的結局。
- 2019-05-03 18:07:18美國錯誤的中國敘事
美國共和黨和民主黨人眼下在一個關鍵議題上達成了共識：將困擾美國的所有問題歸咎於中國。這其實是一套錯誤的中國敘事，而這種敘事正帶來嚴重後果。
- 2019-02-27 17:06:49誤讀中國的實力
美國政府低估了中國的恢複力和戰略決心，誤讀了中國的實力。
- 2018-11-30 16:25:42解決美中衝突的議程
在一個威脅與反威脅不斷升級的時代，妥協的必要性不可低估。即將到來的“特習會”提供了一個契機來重新定義衝突，使之成為世界兩大經濟體的戰略挑戰。
- 2018-10-02 12:06:55相互依賴關係下的貿易戰
在人際關係中，相互依賴永遠沒有好結果。透過美國和中國之間不斷升級的貿易戰來判斷，經濟關係也未嚐不是如此。
- 2018-08-29 15:47:58經常賬戶很重要
在一個全球化的國際商業世界裏，經常賬戶狀況可以決定國家是敵是友。
- 2018-04-26 16:10:52
- 美國針對中國的指控難圓其說
- 美國經濟
- 2018-02-01 14:09:43如何輸掉一場貿易戰
按《美國貿易法》第201條對進口太陽能電池板和洗衣機征收的所謂保護性關稅，直接針對的是中國和韓國。
- 2017-07-31 11:21:32解密中國的經濟彈性
長久以來，悲觀主義者一直不斷重複老錯誤，用看待本國經濟的方式看待中國經濟，把主要發達國家受到危機重創的結果強加給中國。這種做法過去是錯誤的，現在依舊是錯誤的。
- 2017-05-31 13:58:43重新思考未來中國
和七年前首次在耶魯開設“未來中國”課程時相比，羅奇認為如今的中國正變得更加關注外界，更加獨斷，更加以權力為中心。同時，中國看起來不再那麽致力於推動以私人消費和重組國企為重點的市場化改革議程。這是否會改變中國再平衡的最終結局目前仍難判斷。
- 2016-10-27 15:44:26沒有中國的世界經濟
在這個危機四伏的世界裏，中國越來越被看成是下一場災難。斯蒂芬·羅奇卻有不同看法。他認為，正如IMF10月發表的世界經濟展望報道所言，如果沒有中國，世界經濟早已陷入衰退。
- 2016-09-06 16:44:17全球增長——依然中國製造
誇大中國減速的焦慮不絕於耳，但中國經濟仍然是世界GDP增長的最大貢獻者。對於以失速速度蹣跚前行的全球經濟而言——如果再來一次大衝擊，恐怕就無法避免再次陷入衰退了——這一貢獻無比重要。
- 2016-07-29 14:02:58全球化麵臨崩潰風險
特朗普崛起和英國“脫歐”的教訓是，雖然理論上看似精妙，但全球化在實踐中遭遇挫折。包括筆者在內的信奉自由貿易者必須認真對待刺耳的反全球化呼聲。
- 2016-06-01 14:13:32為何美國應多儲蓄少消費，而中國正好相反
共和黨人和民主黨人都將矛頭直指中國和“跨太平洋夥伴關係協定”（TPP），將其視為是飽受磨難的美國工人的苦難根源。美國需要更多儲蓄、更少消費，而中國應當更少儲蓄、更多消費。為了實現這一點，兩個國家都須克服很多根深蒂固的觀念。
- 2016-02-01 15:45:47對中國拉響錯誤警報
對中國經濟崩潰的擔憂被誇大了。隨著中國向新增長模式過渡，中國最終必須要解決經濟再平衡取得進展與金融改革出現挫折之間不協調的問題。但這種不協調並不會導致大難臨頭的危機。
