隨便聊聊
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首先這是講金融投資行業(finance and investments)，不是講財務(accounting and treasury)。
其次，分賣方(sell-side)和買方(buy-side)。實際上，兩者都是中間人(financial intermediary)，代理人(agent)，真正的主人是：（a）需要資金的企業，（b） 需要投資回報的人，這裏賣方離企業近一點，買方離個人投資人近一點。
賣方主要是投資銀行(investment bank）和銀行（bank)。以前Glass Stegall還在的時候，投資銀行是眼睛長在頭頂上，看銀行是下裏巴人，現在變了，後麵再說。
買方主要是機構投資人(Institutional Investor)，也有個人（High networth individual, family office）。
傳統上，大學畢業生如果要入金融行業，去賣方是首選？為什麽呢？第一，其實未必是好事，需求固定：因為它們的Financial Analyst是兩年Program，兩年之後一般是你要走人去讀MBA的，所以這是一個每年都必須吸收新鮮血液的職位；第二，相對來說，收入較高，但如果算上你投入的時間，也就未必那麽誘人；實際上，去賣方做Financial Analyst一般都是看重經曆，而非收入的。
I. 投資銀行，傳統從找錢的客戶（企業），到給錢的客戶（買方），分兩部分，Corporate Finance （or Investment Banking Division) 到 Sales & Trading (or Markets Division)，一般當中還有介於兩者之間的Capital Markets Division。一般“華爾街”指傳統投資銀行，但這也變了。
1. IBD - 本科畢業2-4年Analyst，MBA畢業2-4年Associate，然後VP，Some kind of Director, Managing Director，etc.
優點： 企業的Financial Modelling學得不錯，企業融資，資本運作也能學到一點
缺點：工時長，Analyst晉升機會少，所以其實本科畢業的兩年Analyst program就是找低端苦力來用的，八十小時一周，但被用完也有出路
出路：MBA，轉到買方，有限機會去公司corporate development，有限機會去VC
2. Sales, Trading & Research: 職位與上同
優點：喜歡金融市場的人，這個工種是非常具有刺激性的，每天盯市，工作時間比較合理，一周六十小時左右；在市場部門，被強迫回去讀MBA的概率低於IBD
缺點：隻適於喜歡此類工作的人士，一般職業轉型很難
出路：轉到買方，MBA轉行等
3. 新出來的Wealth Management：這裏麵又分PWM(Private Wealth Management)和Asset Management，後者就是買方，前者麽，等於有錢人的金融顧問
II. 銀行，傳統銀行就是借貸業務，包括企業債；相對投資銀行來說，屬於利潤率相對較低的業務。但這二十年形勢完全轉變了。第一：Glass Stegall下來之後，資本市場完全改變了。企業客戶需要的，不僅僅是投資銀行的專業能力，而且需要中介人的資本運作，balance sheet。而有了自己的資本，又花錢把能人從投資銀行請來，銀行不但能夠幹所有投資銀行能夠幹的事情，而且能幹出很多投資銀行都幹不了的事情，所以有了Universal Bank，和One-stop Shop的說法。第二，從1982年開始的利率下降30年，造成了前所未見的美國債務牛市，從而讓Sales & Trading在整個行業的利潤，超過了IBD多年。銀行相對於投資銀行，在這方麵的資金、流量、和能力方麵，都可能有優勢，除了高盛以外，銀行在這方麵相對是更強大的。
但是，反過來說，銀行有時候會出問題。第一，專業能力不行，take risk的時候造成巨額虧損。第二，銀行係統直接吸收儲蓄，如果破產，對金融係統的影響更甚於投行破產。
從職業類型來講，提供的機會跟以上投資銀行一樣，還有一些投資銀行沒有的職位，不煩細說。
就講到這裏，買方再過一陣子再說吧。
