北京：1.8萬億美元底牌 全球關注“第一籌碼”

央行不會去把在當前貶值得最厲害金融資產收購下來加入到外匯儲備中去　主權投資繼續全球收購“綜合來看，美國金融危機對中國經濟影響不大，我們預期中國經濟將繼續保持較快增長。”惠譽信用評級有限公司亞太區主權評級主管James McCormack接受理財周報采訪時說。他還表示，盡管中國不可能“挽救”世界經濟，但是中國的GDP增速將繼續高於世界GDP增速。“中國經濟在全球占據的份額已經今非昔比，中國的增長將大大減緩全球經濟衰退的痛苦。”James回應道，由於中國是債權國，而中國的海外資產持續增加，所以主權投資（如央行或者CIC）會繼續收購海外資產。同時減少購買美國國債，美國國債及相關金融資產將隻占海外投資的一小部分。這也意味著，主權投資會購買不同的海外資產，包括一些當前定價更有吸引力的資產。“事實是中國在持續累積海外資產，其中有一部分收購的價格非常合理。但這些也是有限的，因為央行不會去把在當前貶值得最厲害金融資產收購下來加入到外匯儲備中去。從外匯儲備來看，目前中國的外匯儲備還是由穩健的、流動性強的資產組成，這部分資產評級較高，價格下跌不明顯。”James McCormack說。中國：越來越重的砝碼目前，中國擁有的外匯儲備達1.8萬億美元，中銀國際證券公司首席經濟學家曹遠征稱，美國人以前視中國龐大的外匯儲備是一種潛在的威脅，但是現在，卻成了穩定美國金融市場的最大資金動力。中國龐大的外匯儲備，已經超過了G7的總和。有分析指出，中國外匯儲備中有60%—70%配置美元資產，這對穩定美元資產的價格至關重要。另外，中國現在是美國國債的第二大持有者。據美國財政部公布的數據，截至2008年4月末，中國持有美國國債餘額為5020億美元，首次站上5000億美元關口，僅次於日本的6000億美元。隨著中國外匯儲備的不斷增加，以及美元貨幣和美元資產的波動，有很多呼聲稱中國應充分分散外匯投資，一些聲音甚至稱中國應拋售美國國債，轉而增加其他貨幣和商品儲備。美國國債持有國，包括美國自己，也對中國的態度充滿疑慮。外界擔心，中國拋售可能會給身處次貸風波的“美國駱駝”帶來“最後一根稻草”。曹遠征表示，從美國財政部公布的數據來看，中國外匯管理當局沒有選擇以鄰為壑的策略，在平穩增加外幣權益類投資的同時，對美國國債的投資仍維持在正常水平。“不拋棄，不放棄”，這也應該是一個新興大國負責任的做法。根據世界銀行（WB）和國際貨幣基金組織（IMF）公布的數據，中國創造的GDP規模2007年位列全球第四，而2008年則有望前進一位，超過德國，僅次於美國和日本。中國火車頭會改變世界經濟運行的軌跡嗎？盡管大多數專家和學者眼下都對此抱有疑問，但這個趨勢卻不可逆轉。以人均標準來看，中國人均GDP尚排在世界100位以後，這也意味著巨大的潛力和增長空間。過去的六七年，是中國加入WTO後充分融入世界經濟的一個階段，中國的增長很大部分來自全球自由貿易帶來的紅利。現在貿易紅利正在收縮，這卻為中國提供了一個開發內需、調整結構的好機會。事實上，中國的政策正在向這方麵轉移。中國的金融機構在本輪全球金融危機中受損失很小，成為全球金融機構中少有的幸免者，這為國內經濟提供信貸釋放出很大的空間；中國的財政收入連續改善，將為政府投資提供良好的財力；中國成為全球大宗商品主要進口國，可以得益於金融危機後全球商品價格的下降。國內救市是對全球最大貢獻全世界都在屏息以待，等著中國出手華爾街。例如，中國銀監會前副主席唐雙寧就表示，美國金融行業的動蕩局麵可能也給中國公司收購華爾街公司股權帶來了機會。在這個時候，中投公司卻回以冷靜和審慎。華爾街預料摩根士丹利將繼雷曼之後倒下，市場風傳中投公司將增持摩根士丹利至49%，但最終結果卻是日本三菱UFJ金融集團得手。“盡管現在是購買海外資產的好時機，但中投不買卻不是壞事。”一間海外投行的首席經濟學家告訴《理財周報》。他認為，中投作為一個主權財富基金，其本質定位就是財務投資者，而非戰略投資者。“中國公司現在還沒有能力直接管理華爾街海外業務，這裏麵的風險很難意料。所以我認為中投的選擇是明智的。”“我比較理解中方的審慎。因為以前的幾個投資案例都不成功，受到國內輿論壓力比較大，這次盡管機會不錯，但謹慎一些總不是壞事。”他說。另一方麵，中方也從中信投資貝爾斯登案例中得到啟示。在去年貝爾斯登危急之時，中信選擇入股貝爾斯登，但遲遲未能獲批。貝爾斯登被接管後，很多觀點認為，正是中方在審批上的審慎和程序漫長，挽救了中信證券(600030,股吧)。所以在本次中投投資摩根士丹利一案中，監管方有意無意地借鑒了貝爾斯登教訓。他最後總結道，全球都在救市，中國理應參與進來。“大國責任問題需要中國適時適機出手”。例如，中國盡管在國際金融領域出手慎重，但在全球能源和資源領域尋找收購卻加快了步伐。最近的案例是，中石化購得加拿大上市公司Tanganyika Oil Co.位於敘利亞的油田資產，中國沙鋼集團將其澳大利亞資產與Grange Resources Ltd.進行合並，由此獲得合並後公司45%股權，新公司估值在10億澳元左右。“現在是特殊時期，全球都在努力，中國不應置身事外。就目前的情況來看，中國也麵臨著內部經濟放緩的問題，中國若解決好自己的問題，就是對全球經濟的最大貢獻”，他這樣解釋道，中國在中秋節前後在國內也出台了救市政策，非常及時和必要，“我們看看1998年香港救市，也是出於同樣的原理。非常時期要用非常手段，政府在這方麵大有可為。這不是政府幹預和市場調節爭論的時候，而是評估風險收益的時候。”