周五盤前：兩頭做的弊端

論壇裏有人看來兩頭做option：即買多倉，又買空倉。這類做法想盈利，需要精準的時間點，再加上一些運氣，最好出較大的波動。為什麽？在VIX不變的情況下，同時持有多倉、空倉，兩者價值總和隨時間推移而下降。比如上周持有等量的價值10K的多倉、10K的空倉。到了本周，如果VIX不變，股市要是漲了，多倉可能變成13K，空倉變成6K，總值縮水1K。如果出大波動，VIX急劇升高，或許能抵消時間溢價的損耗。更加精明的做法是股市高位買入空倉、低位買入多倉，這樣兩頭合算，但一路持有還是有時間損耗。總之，這類做法經不起時間折騰，也經不起平淡的盤勢。“做空順勢”說，是指一旦股市下跌，VIX升高，風險溢價升高，持有空倉的即便時間溢價損失些，也很容易用風險溢價補回來。這也是為什麽我出手總是做在左側：一是性急，修行不夠；二是等下跌出來，風險溢價上去，就沒什麽賺的。現在大家該明白我為什麽處心積慮地找那個1%，為的是調倉、補這一口溢價。老天是公平的：股市百年趨勢是上漲、利多；但是option溢價的結構，本質上是利空的，前提是需要選取時機。做option賣家一方等著溢價縮水作廢，買家一方多數被這個陷進去，少數買家等於用賣家的思維、將計就計地一起吃溢價。把這層看破，就知道兩頭下注做option的，有很多在胡做。

今早盤前期指上升，主要是油價驅動。今天開盤後的走勢看油價現在4%的漲幅是擴大、還是回吐。從昨天預測的三種走法看，今天似乎奔中漲去。要是那樣，下周將出現比昨天更低的一個低點，有可能測試200、100均線。國債、日元的走勢略有緩和，後市不明。它們要是不發難，四月有可能就高位區間震蕩下去，小概率挑戰2079。

操作：昨天在2035出掉一小部分空倉，今天也許買回來。