年初展望：中美製造業數據看淡，2016新年二鬼拍門（牛牛慎讀）

昨晚寫的。今早的芝加哥數據，印證了這個擔心。走走看。

 

股市現狀可上可下，但從國債、油價、VIX看，市場偏空，機構似乎在布局。除了一些明顯的因素，“藥引子”可能是年初開門的兩個數據。

• 中國在一月一日和一月四日出兩個製造業PMI數據：一日出國家統計局的NBS製造業PMI，預期49.7，上月49.6；四日出caixin 製造業PMI，預期49，上月48.6。
• 美國新年後頭一個交易日，四日周一，出ISM製造業PMI，預期49，上月（意外）48.6

這個數據低於50，意味著收縮。中國就那樣了，製造業收縮已經有好多月份，看點是能否beat。即便不到50，稍微強一些也是好的。美國上個月ISM本來預期在50以上，結果跌到48.6，讓行家大吃一驚。如果這次還是低於50，就確認了美國製造業收縮成為現實，上個月的數據不是偶然。

最利空的情形：中美兩國製造業數據同時低於50，甚至不及預期。世界頭兩大經濟體的製造業進入收縮，不是鬧著玩的，油價、商品類首當其衝。它們後麵要破新低，出口資源的國家在劫難逃、貨幣爆盤，可能按照類似1997、1998年的節奏整。

比較可能的情形：中國數據還是低於50，美國數據勉強高於50。說明美國製造業不咋樣，但還沒收縮。這是一個可以接受的現實，市場會按中性，甚至輕度利多解讀。

最利多的情形：中美兩國數據都超過50，經濟整體複暖。這是利多股市，副作用是國債利率將大漲，對聯儲升息期望升高。美國十年國債年底設埋伏在2.3%，已經很高。這裏再上漲，市場要波動。

2008年開年第一天，股市溫和高開。出ISM後，較差的數據直接打壓，當日股市跌0.9%，掀開了2008年元月的大跌行情。當時次貸危機開始露頭，Country Wide Finance是一月中旬出事。另一起ISM引發的下跌是2011年8月初，美國國會剛勉強達成國債、預算上限協議。消息出來後，周日晚期指大漲2%，次日周一早晨，漲幅略為縮小，但是ISM出來後，股市轉跌，當日大跌收盤。後麵接踵而來的是西班牙等歐豬債務問題。可見，狼想吃小羊，總是能找到借口。ISM的製造業數據，在曆史上重複充當倒黴的藥引子。至於實質性的利空（類似次貸問題、歐豬危機的），明年不愁揪鬥不出壞分子。