為什麽不及時鎖住盈利——答美西遊子

來源: 萬楓於 2010-10-17 08:23:25 [檔案] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀：7816 次 (2157 bytes)

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1）Long term capital gain has a tax rate of 15% while the one for short term doubles it. Why don't you give Uncle Sam $50k rather than $100k, by just waiting for a year.

其實，稅率隻是原因之一，下麵還有更主要的原因。

2) 即時的鎖定盈利聽起來很不錯，但需要正確的timing，而這點很難。再者，鎖住盈利以後呢，還得投不是？所以又得找機會進，這就需要不斷地進進出出，不斷的timing。我以往的經驗表明，操作越多，失誤的可能性越大，到頭來不如不動的好。我傾向於隻做大勢的基本判斷，決定整體上要不要入股市，股市不好時遠離它，一旦覺得感覺不錯，決定進入，就要盡量避免在每天的timing上枉費心機。我想，剛買進的時候如履薄冰，要準備隨時止損，但如果開頭不錯，遠離了成本區後，那就長持著吧。

3) 你一旦動了隨時鎖定盈利的念頭，你的投資心態會改變，會是急功近利的。比如這次goole, 在$470左右進入的，當股價一周內從$470漲到$480時，你每天都會考慮，要不要鎖定盈利。如果你有幸忍住了，當股價隨後兩天內從$480躍升到$500時，你必定是忍不住了賣出了，而現在的股價已經$600了。在這過程中，你每天，甚至每時每刻都要決定是不是賣出，那是一種煎熬，我不想那樣過日子。如果斷了那思凡的心，一開始就不打算賣，就會心平氣和的對待每天的潮起潮落。當然，我也不是傻傻地,或簡單的buy and hold。我會關注大市，關注個股的新聞，當覺得大市或個股情況將會變得很糟糕時，就會整體撤離股市或者個股。休整個一年半載。地上如果看不到兔子，就繼續在空中盤旋吧。

4) 重倉投入的股票，如同航空母艦，雖功能強大，但機動性不好，需要一些小噸位的巡洋艦，驅逐艦，護衛艦的相互支持。些小噸位的艦艇，就是股票期權，用得好了可以在很大程度上保護航母的安全遠航。對於股價變動小的股票（如我去年持有的SPG, VNO, 和BXP），可采用賣covered call的方式，來對衝向下的風險。比如當spg 的股價在 $60時，賣出下月的call with strike price at $70得$3。如果下月股價下跌或上漲不超過$70，你淨得$3。如果股價超出$70，超出得部分不歸你，但你還是可以得到$13 。這是每月的cash flow, 量不大。對於google這樣，波動大的股票，賣covered call的方式不妥，可在重大事件前，直接買call 和put，如果發生big surprise你都會贏利，因為一邊的option 會成倍的增長，另一邊頂多為0。但如果沒有發生big surprise，你兩邊的option都會損失掉。這就如同買車保險，如果沒有事情發生，你的保險金就是“白”交了，而換回的是平安。
謝謝美西的討論，以上是我的想法和操作理念，定有不對之處，望斧正。
萬楓