村田製作所6981、過去最大M&Aの成否 "にじみ出し"戦略で米社を買収
(C)東洋経済オンライン
8月23日に米國のペレグリン?セミコンダクター社を買収すると発表した村田製作所。買収額は約490億円と同社にとって過去最大規模。買収は10～12月に完了する予定だ。
村田と言えば、積層セラミックコンデンサーや表麵波(SAW)フィルターといったスマートフォン部品の世界最大手。一方のペレグリン社は、スマホのアンテナ周りの部品である高周波(RF)スイッチの大手で、同製品を村田に大量供給している。
「高周波タイプの部品を內製してモジュール化すれば、利益率も上がるし、(村田にとっては)技術のトレンドもわかる。買収のメリットは大きい」と、大和証券の佐渡拓実チーフアナリストは今回の買収を評価する。
止まらないモジュール化の流れ
そもそもペレグリン社が手掛けるRFスイッチも、村田がシェアトップを誇るSAWフィルターも、スマホで電波を送受信するためのアンテナ周りの部品。アンテナ周りは、業界ではフロントエンド部分と呼ばれ、そこには受信した電波をデジタル信號に変換するスイッチ、増幅裝置であるパワーアンプ、電波から必要な周波數だけを取り出すSAWフィルターという、大きく3つの部品がある。
村田は従來からSAWフィルターを手掛けており、今や同製品の世界最大手。一方、高速無線通信規格LTEの普及などにより、「アンテナ周りの部品は複雑化しており、小型?軽量化が不可欠になっている」(佐渡氏)。そこで部品を組み合わせ、モジュールとして提供することで、顧客の小型化?軽量化のニーズに応えようとする流れが強まっている。
実際?村田はモジュール化の流れに合わせ、11年にルネサスエレクトロニクスからパワーアンプ事業を買収。今回、ペレグリン社のRFスイッチを手に入れることで、アンテナ周りの３部品をそろえ、同分野を一貫生産?提供できる體製を整えられた。これにより、「製品のポートフォリオを強化でき、顧客からの要求にスピーディに対応できる」(同社)。
覇権爭いで進む業界再編
ただ同様の買収はライバルも仕掛けている。今春、スイッチを開発する米スカイワークスソリューションズが、パナソニックからSAWフィルター事業を買収したほか、米RFマイクロ?デバイセズも同業のトライクイント?セミコンダクターと合併するなど、スマホのアンテナ周りだけを見ても、覇権爭いのための業界再編が進んでいる。
「電子部品の世界はテクノロジーの進化によって、今後必要が増す部品もあれば、なくなっていく部品もある」と、大和証券の佐渡氏は指摘する。
製品領域をむやみに広げればいいわけではなく、當然ながら、どの部品が今後も必要とされるのか、技術の進化を見據えた買収の判斷が不可欠となる。村田製作所はかねて、"にじみ出す"と表現するように、自社の技術から近い領域にじわじわと領域を広げることで、取り扱う製品分野を拡大する際のリスクを低減してきた。今回もSAWフィルターという圧倒的強みを持つ部品から、周辺部品へと"にじみ出す″買収戦略で、スマホに加えウエアラブル端末など、さらに小型化?軽量化が進むであろうアンテナ周りの部品強化につなげる狙いがあるとみられる。
これまでも技術進化のロードマップを自ら描いてきた村田製作所。その過去最大のM&Aの手応えは、村田がいちばんよく知っているはずである。
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8月23日に米國のペレグリン?セミコンダクター社を買収すると発表した村田製作所。買収額は約490億円と同社にとって過去最大規模。買収は10～12月に完了する予定だ。
村田と言えば、積層セラミックコンデンサーや表麵波(SAW)フィルターといったスマートフォン部品の世界最大手。一方のペレグリン社は、スマホのアンテナ周りの部品である高周波(RF)スイッチの大手で、同製品を村田に大量供給している。
「高周波タイプの部品を內製してモジュール化すれば、利益率も上がるし、(村田にとっては)技術のトレンドもわかる。買収のメリットは大きい」と、大和証券の佐渡拓実チーフアナリストは今回の買収を評価する。
止まらないモジュール化の流れ
そもそもペレグリン社が手掛けるRFスイッチも、村田がシェアトップを誇るSAWフィルターも、スマホで電波を送受信するためのアンテナ周りの部品。アンテナ周りは、業界ではフロントエンド部分と呼ばれ、そこには受信した電波をデジタル信號に変換するスイッチ、増幅裝置であるパワーアンプ、電波から必要な周波數だけを取り出すSAWフィルターという、大きく3つの部品がある。
村田は従來からSAWフィルターを手掛けており、今や同製品の世界最大手。一方、高速無線通信規格LTEの普及などにより、「アンテナ周りの部品は複雑化しており、小型?軽量化が不可欠になっている」(佐渡氏)。そこで部品を組み合わせ、モジュールとして提供することで、顧客の小型化?軽量化のニーズに応えようとする流れが強まっている。
実際?村田はモジュール化の流れに合わせ、11年にルネサスエレクトロニクスからパワーアンプ事業を買収。今回、ペレグリン社のRFスイッチを手に入れることで、アンテナ周りの３部品をそろえ、同分野を一貫生産?提供できる體製を整えられた。これにより、「製品のポートフォリオを強化でき、顧客からの要求にスピーディに対応できる」(同社)。
覇権爭いで進む業界再編
ただ同様の買収はライバルも仕掛けている。今春、スイッチを開発する米スカイワークスソリューションズが、パナソニックからSAWフィルター事業を買収したほか、米RFマイクロ?デバイセズも同業のトライクイント?セミコンダクターと合併するなど、スマホのアンテナ周りだけを見ても、覇権爭いのための業界再編が進んでいる。
「電子部品の世界はテクノロジーの進化によって、今後必要が増す部品もあれば、なくなっていく部品もある」と、大和証券の佐渡氏は指摘する。
製品領域をむやみに広げればいいわけではなく、當然ながら、どの部品が今後も必要とされるのか、技術の進化を見據えた買収の判斷が不可欠となる。村田製作所はかねて、"にじみ出す"と表現するように、自社の技術から近い領域にじわじわと領域を広げることで、取り扱う製品分野を拡大する際のリスクを低減してきた。今回もSAWフィルターという圧倒的強みを持つ部品から、周辺部品へと"にじみ出す″買収戦略で、スマホに加えウエアラブル端末など、さらに小型化?軽量化が進むであろうアンテナ周りの部品強化につなげる狙いがあるとみられる。
これまでも技術進化のロードマップを自ら描いてきた村田製作所。その過去最大のM&Aの手応えは、村田がいちばんよく知っているはずである。