在華爾街的旋律中“與熊共舞”

熊、熊市和華爾街可輕而易舉地串在一起。

熊，食肉目，屬於熊科的雜食性大型哺乳類，主要分布於寒帶和熱帶。

棕熊（Ursus arctos）是一種體魄龐大的熊，古稱羆，常常給人憨厚和傻冒的假象，實際上，一旦發怒，棕熊鐵掌的“斷劈式突襲”勝過虎狼。

熊市(Bear market)，也稱空頭市場，指行情普遍看淡延續時間相對較長的貶值大市，市場跌幅通常在20%以上，時至半年、兩年不等。

目前的市場肯定不是牛市，而是熊市的超常態表現。

熊市名稱的來源，眾說紛紜，一般認為來自19世紀初期美國西部拓荒時代，當時散居在美國和墨西哥邊境的牛仔遊俠生來粗獷彪悍、豪放、喜聚，閑暇時常常賽馬、鬥牛，有時擒來灰熊與野牛決鬥，眾牛仔圍觀下注，喝彩鬥樂，好不歡喜。

後來，美國人逐漸習慣將熊和牛視為水火不容的對頭動物，從而衍生出牛角向上頂式攻擊代表多頭市場，即牛市，將健步向前的牛作為漲升的象征，利多和股價往上走，不可阻擋；而熊掌向下劈揮式攻擊為空頭市場，則是熊市，代表利空和股價下跌，視倔強好糾纏的熊作為下降的象征，危機四伏。

史上記載的最令人震撼的熊市，莫過於美國1929年爆發的經濟“大蕭條”。

搏擊熊市，“與熊共舞”，求生第一，審慎為重，智慧和膽略並重，隻有製服熊的強者，才有希望脫離熊口，解救他人。

目前，在美國、中國、歐盟以及世界各國政府鼎力相挺全力救助的態勢下，熊市顯然處於“探底”的階段，沒有充分的證據顯示美國經濟已經戛然“觸底”，也沒有經得起敲打的數據斷言實體經濟危機滑入“蕭條”的泥灘，“衰退”仍然是朝野上下學商各界一致的共識。

與“衰退”對接，超常態的“熊市”橫空出世，壓倒一切，是這一忐忑時期的真實景象和敏感話題。

華爾街，如何度過熊市的漫漫長夜?

華爾街的金融機構，如何通過剝離有毒資產機構重建卷土重來恢複投資人的信心?

華爾街是冒險家的樂園，也是黑暗的地獄，曾經把一個個窮困潦倒的追夢人變身為成叱吒風雲的金融大亨，也曾經讓無數商賈名流達官顯貴功敗垂成破產身亡。

伴隨著華爾街的旋律，各種力量心懷個胎、相互博弈，在“看不見硝煙的熊市戰場”，陰謀陽謀地“與熊共舞”，艱難角逐、強者勝出。

成也蕭何，敗也蕭何，華爾街，引爆了2008年百年不遇千夫所指的金融危機，千夫所指。

同樣，在過去6至7周美國股市接近25%的強勁攀升中，華爾街依舊重操舊盤，透過3月間花旗銀行(NYSE: C)和美國銀行(NYSE: BAC)的盈利預期，再次引發了全球經濟瞬間轉向氣勢如虹的熊市反彈。

熊市反彈中熱絡的紐約證劵交易所大廳，4/10/09

無論牛市或熊市，對“始作傭者”、“推手”和“弄潮兒”的華爾街抄盤高手們，可謂良莠不分，黑白難辨，恨愛交加。

美國領軍的全球經濟正在從低穀走出，或許已經渡過了最嚴重的危機階段，但危機並沒有因此結束，遠非股市短期反彈所彰顯的那樣急促、衝動和樂觀。

華爾街短期的“探底”警醒投資人 —— 它隻不過是一個再自然不過的熊市中的強勁反彈!

如果這隻是市場曆經“熊式大劈殺”之後的一次自然的經典式反彈，那麽，無論從哪個角度，市場在未來無法確定的多重時段，必將出現若幹次巨浪般大起大落的技術性調整，直到經濟複蘇的曙光穿雲破霧，雨過天晴，迎來一次真正的刻骨銘心痛快淋漓的大和弦、大合唱。

否則，股市談不上安然“觸底”。

市場有足夠的理由相信，這是一次“結構性經濟危機”而不是“周期性經濟危機”，是一次“衰退”而不是“蕭條”，因此，必須針鋒相對，有的放矢，對症下藥。

按傳統思維，目前發生的經濟危機定義為短期的“衰退”(Recession)，而不是長期的“蕭條”(Depression)。
　　
1929年“大蕭條”記憶猶新，危機中美國國民生產總值(GNP)整體下跌30%，消費者價格指數(CPI)遞減25%，失業率從3%飆升至 25%，1931年至1940年10年間的失業率平均為18.8%。

當前的情形，今非昔比，還不至於淪落到上世紀初葉的水平。

尚若危機繼續發酵、升溫，特別是當失業率飆升至10%，甚至更高，並持續數年，衰退就極有可能演變成蕭條。

堵截蕭條必須從結構上著手，比如，結構性經濟危機需要通過結構性調整，甚至顛覆或推倒現有市場體製來加以改造和重建。

在各國政要的強力幹預下，全球經濟雖然瘡痍滿目，困難重重，但遠未失控，仍然有救，政府的全力救助不斷顯示正麵效果。

今天，受經濟衰退的影響，華爾街分析師們早已大幅度下調了企業未來收益的期望值。

這一“灌水”後的期望值或者盈利預測，基本上是一個閉門造車偏離事實的“誤導”，並不能客觀準確地反映企業在動態環境中的真實內幕和生存挑戰。

人們更關注的是整體行業和“領頭羊”在2009年和2010年甚至以後兩三年的盈利狀況、宏觀層次的領先經濟數據、失業率、通貨膨脹、消費者信心指數，以及金融機構去杠杆化後資產虧損等重要指標。

股市是經濟的“晴雨表”，一遇風吹便草動，一旦出錯便轉向，冷麵無情，金融機構和對衝基金虧的是大眾的錢，沒有擔當，無所謂。

苦的倒是以勤奮型中產階級為主體的投資大眾，自生以來就貼上“勞碌命”標簽，他們始終抓不住進出市場的最佳時機，鮮少買底賣高，即使股市大反彈也不一定賺錢，常常來不及轉手出倉獲利套現，反被“斷劈式” 熊掌擊得頭暈眼花，在猶豫彷徨中坐失良機，再陷熊市陷阱。

“錢”難賺，是自然規律，牛市難，熊市更難!

如果有人告訴你，他是“神算子”，屢戰屢勝，是股市上的“再生巴菲特”，你就戲之為“騙子”，一笑置之。

股市的反應是超前的，股市的起伏是持續的，而實體經濟的“水落石出”是滯後的和漸進的，股市和實體經濟非同步，一前一後，永遠隔著“時間差”。

通俗地講，當錢花完了，購買力沒有了，企業無法盈利了，最後到房主不得不靠變賣房子和家產來維持生活所需，真正的實體性危機便顯山露水，暴露無遺。

曆史上，幾乎所有的危機都慘痛地經曆過這樣的過程，當年的美國和日本如此，中國也不會例外。

各種經濟回暖和複蘇的流言，實際上都在傳遞一個接一個令人心煩意亂推波助瀾的信息，缺乏一致的證據和時間的考證，不堪一擊。

幾個月的正麵消息說明不了什麽，最多佐證一個不確定的趨勢。

信息，猜對了，股市，一瞬間順理成章了，也隻是一時的征兆!

下一個時段，明天、後天、未來，又該怎麽辦?

現代信息社會，是一個“布朗”現象的集合，雜亂無章，時空交錯，動態動感，好的也好，壞的也好，令人心顫膽寒。

世人，沒有選擇，隻有適應。