我曾在 “ 再談投資風險 (2006/3/25)” 一文中提到如何設計投資組 (PORTFOLIO) 來歸避風險 . 那末它在實踐中的運用效果如何 ? 下麵把我個人的投資組合極其在剛剛過去的黑色兩周中的表現於大家分享如下 ( 鑒於個人隱私原因 ,FUND NAME 被省略 , 請諒解 )
表一是我的投資組合結構 :
表 1: MF 性價比
Category | FUND | % of Portion | 3 Year Return (%) | Risk (%) | Sharp Ratio |
Core (80%) | Value Fund | 60 | 25.63 | 9.29 | 1.996 |
Income Fund | 20 | 27.21 | 12.53 | 2.168 | |
Satellite (20%) | Energy | 20 | 38.89 | 19.08 | 1.797 |
MF Mix | 100 | 28.60 | 7.22 | 3.961 |
可見 , 通過組合優化設計 , 互惠基金投資組合 (MF MIX) 的風險係數減少到 7.22%, 其 SHARP RATIO 到達最大 3.961, 其風險回報調整性能遠比三個 FUNDS 中任一個都要好 .
實踐中這個組合的表現有如何呢 ?
表二是投資組合中單個 FUNDS 在剛剛過去兩周大跌風潮中的表現 :
表 2: 下跌行情數據
FUND | % of Fall |
TSX Composite Index | -7.25% |
Value | -4.61% |
Income | -4.23% |
Energy | -11.11% |
注釋 : 記錄豈止日期為 5 月 10 日 ( 峰值 ) 到 5 月 24 日 ( 波穀 ), 餘下同 .
表三為我的組合在剛剛過去兩周大跌風潮中的表現 :
表3: PORTFOLIO下跌比較.
% of Fall | |
TSX Composite Index | -7.2% |
My MF Mix | -4.50% |
My Portfolio | -5.08% |
可見 , 設計的最優組合的跌幅比較小 , 其風險得到很好的控製 . 符合設計預期 .
為了比較它在上升行情的性能 , 表四給出了他們在前一波上升行情的漲幅數據 ( 統計起始日從 2 月 13 日低點至 5 月 11 日高點記算 ):
表 4: 上升行情的漲幅數據
FUND | % of Rising |
TSX Composite Index | 6.92% |
Value | 11. 49% |
Income | 6% |
Energy | 13.15% |
My MF Mix | 10.73% |
My Portfolio | 16.30% |
最後 , 為了比較其風險 - 回報調整性能比 , 我簡單用絕對增長幅度與絕對下跌幅度之比作為 SHARP RATIO, 表五給出了他們的 SR 值 :
表 5: 風險 - 回報調整性能比較
FUND | SR |
TSX Composite Index | 0.955 |
Value | 2.491 |
Income | 1.419 |
Energy | 1.184 |
My MF Mix | 2.386 |
My Portfolio | 3.209 |
可見 , 實踐檢驗符合設計預期 .
結論: 實踐證明,通過對投資組合的優化設計,完全能有效地對投資組合進行風險管理,使投資風險得到很好的控製.在一定風險程度下,實現利潤(回報率)最大化.
最後,用大千論壇“當日衝之路'網友在一篇題為: “操盤手的首選技術指標－MACD” 中一段話作為本文的結尾與大家共勉:
(投資) 策略的目的在於讓我們可以控製風險，而不是獲取最大利潤。
金融投資是一項嚴肅的工作，不要追求暴利，因為暴利是不穩定的，我們追求的是穩定的交易(投資)。做交易(投資)的本質不是考慮怎麽賺錢的，本質是有效地控製風險，風險管理好,利潤自然而來，交易(投資)不是勤勞致富，而是風險管理致富！
參考文獻: 金, “再談投資風險”, Rolia,
or 本人文學城博客"投資策略"欄目 ,2006-3-29.
