中央經濟工作會議，是中國經濟最重要的風向標。
會議閉幕後發布的內容，2026年八項任務之中的第一條就是提振內需。不知道大家還記得不，前兩年提出的“有效需求不足”也是中央經濟工作會議上首次講的。
“有效需求不足成為製約經濟循環的關鍵堵點。”這也是官方對此的表述之一。
很多人可能以為，內需問題是近幾年經濟降速以後才出現的問題，其實並不是。內需這事兒，由來已久，跟中國改革開放以後的發展模式相關。
改革開放以後，經濟的發展並不是一直走同一條路，經曆了很多的摸索與嚐試。1990年代初，整個經濟的氣氛都很低迷，直到“南海邊劃了圈兒”之後，一方麵經濟特區確實起到了帶動作用——比如很多人可以南下深圳打工，另一方麵信心也被提振起來了，敢放手下海搞民營經濟的人多了起來。
以上是民資的情況，還要看國資。1998年國企改革，是國資的改變，一直到2000年代初，民資的腳步越來越快，疊加入了世貿，看上去大有民資主導的趨勢。
但很快，這種情況就被扭轉了。2000年代初，國資重新主導命脈行業、關鍵行業成為新的戰略，許多行業的民資（比如能源）都退出了，國資重新崛起，這時候又來了一個非常關鍵的事情：土地財政。
這時候，我們所看到的“二十年奇跡”，才初步建立了結構：地方政府作為“投資者”和“老板”，國資和民資作為“中層幹部和員工”，一起驅動經濟快速增長。
這個模式大概就是：地方政府通過土地財政變得超級有錢，於是他們“搭台”，讓國資與民資來爭相“唱戲”。基本上，基礎設施建設主要靠國資，而招商引資的對象主要是民營企業。
但要注意，核心是什麽？就是地方政府的投資。如果沒有這個投資，“搭台”很難，戲也沒法唱。
好處在於，這種模式以最快的速度讓中國經濟實現了雙重協奏曲：基建大規模鋪開，遍地開花的鐵路、高速公路、橋梁，還有城市的大規模翻新，讓台資、港資、歐美資本願意進入中國，內資民營企業也發展迅速。
但壞處在於，路徑依賴。
一開始，大家還覺得政府投資隻是為了給發展繁榮、多元化的經濟鋪路，但後來才發現，地方政府的投資遲遲不退場，甚至不斷擴大，成了經濟驅動的主導。這樣一來，問題就不斷突出。
因為，地方政府本來隻是收稅和轉移支付的環節，但現在它既要做裁判員，又要做經濟行為主導者，天然的會捆綁太多利益和資源，導致民營資本的萎縮，同時會造成紅利吞噬。
這是因為，民營資本做大以後，通常都會進行再投資——這就是資本驅動經濟發展的根源。但政府投資所得到的收益，錢很難再投資，然後循環到資本、消費、生產的環節當中，而是會沉澱下來。
這時候，地方政府隻能“被迫花錢”，因為手上的錢實在是太多了。於是，過度基建、麵子工程、重複建設、財政浪費，全都來了。
這就是內需不足的結構性秘密。
因為，社會創造的財富，並沒有循環為“活錢”，而是大量轉化為了“死錢”。
這其中也有銀行的問題。銀行在每一個環節當中都是得利者，於是，大量的“死錢”就是沉澱到了銀行手中。我們現在麵對的就是這個問題，全社會並不是沒錢，但問題是錢轉動不起來。
內需不足的根本解決方式，並不是要簡單的讓老百姓拿一筆錢去消費，而是要讓沉澱下來的死錢，重新循環到資本——投資——生產——消費的循環之中。
這就是為什麽政府投資主導的經濟發展模式會有問題。經濟的本質是循環，但地方政府天然無法作為循環的一個環節。
當然，2000年之後二十年的經濟奇跡，政府投資起到了加速器的作用。
但問題也同樣很大，內需不足的問題一直延續，甚至加重——因為政府投資驅動的模式始終沒有改變過。
然後，土地財政終結，地方政府也沒錢了。
這時候錢在哪？在基建、在銀行，但就是無法轉化為經濟循環當中的流動性。
所以，現在內需問題的本質在於經濟的流動性失速。但流動性不是想有就能有的，它需要：科學的收入分配機製（保證錢能循環到民眾手裏）、地方政府的行為邊界清晰（它不能自己成為食利者）、民營企業的信心（它們敢於將手中的利潤再投資）、國資隻是經濟的參與者（公平競爭）。
到這大家就明白了：內需問題是一個綜合的結構性問題，這個問題來自於二十年的路徑依賴——政府投資驅動和國資、銀行的優勢地位，導致了資金沉澱、流動性缺失。
那麽，解方也隻有對症下藥才能找到。如果光靠家電國補這些，恐怕很難。
