中國的28個超級民企巨頭，已經有三分之一破產

改革開放40多年，我國形成了德隆係、明天係、複星係、海航係、聯想係、湧金係、中植係、三胞係、寶能係等28個超級民營資本巨頭，總資產超10萬億。

這28個超級民營資本集團曾經是中國經濟發展的火車頭，在40年高速發展中發揮了重要作用。

最近幾年，由於國際國內經濟環境的變化，再加上一些集團違規違紀經營，甚至踩政治紅線。

這批企業或多或少陷入經營困境，有三分之一破產倒閉或被接管，有的已經暴雷處於經營困境境地，也有少數企業保持了良好的發展勢頭。

其中的經驗教訓值得總結借鑒。

一直以來，國內的金融領域都是國有資本占主導地位，民營資本都是處在模糊的、非量化的，甚至是頗為隱秘的地位。

近些年，民營資本才從不顯山不露水的狀態轉而走上台麵。

當我們意識到民營資本的力量不可忽視之後，才發覺他們的體量已足夠龐大。

三分之一破產倒閉清算

28個超級民營資本集團中已有三分之一破產倒閉或清算被接管，包括明天係、海航係、中植係、湧金係、安邦係、華信係、泛海係、德隆係、宜華係等。

明天係：通過所控製的上市公司及大量的中間影子持股公司，所持股的金融機構從此前的 30 家增加至 44 家。其中，銀行17 家、保險 9 家、證券 8 家、信托 4 家、基金 3 家、期貨 2 家、金融租賃 1 家。截至 2016 年末，明天係所控股的金融機構資產規模合計已超過 3 萬億元。

在市場呼風喚雨20餘年的“明天係”，旗下核心風險金融機構正式被接管：2020年7月17日銀保監會發布重磅消息，鑒於天安財產保險股份有限公司、華夏人壽保險股份有限公司、天安人壽保險股份有限公司、易安財產保險股份有限公司、新時代信托股份有限公司、新華信托股份有限公司觸發接管條件，為保護保險活動當事人、信托當事人合法權益，維護社會公共利益，銀保監會決定對上述六家機構實施接管。

安邦係：安邦保險成立於2004年，依靠銷售汽車保險起家的財險公司。成立之初，“主要股東為上海汽車工業（集團）總公司、中國石油化工集團公司等世界500強企業”，董事長由時任上汽集團董事長的胡茂元兼任。此後其股權結構幾經變更，逐漸由“國有控股”轉變為民資控股。2014年前後，吳小暉開始出任集團董事長。

安邦係所入股的金融機構，除了其主業的保險類子公司之外，大多都是比例不等的銀行股權，似乎顯示出安邦集團對銀行格外偏好。

短短12年，從一家初始注冊資金5億元的名不見經傳的小公司發展到資產將近2萬億元保險集團，總資產規模超過19000億元。從總資產來看，安邦保險是繼人壽、平安後的第三大保險集團。

2018年2月23日，原中國保險監督管理委員會發布公告，決定對安邦集團實施接管，剝離安邦集團非涉案涉訴資產，批準設立大家保險集團。

海航係：海航係是持股金融機構數量僅次於明天係的民營資本集團，這個龐大的資本集團的頂層持股者，早前是海航工會委員會，如今已變更為海南省慈航公益基金會。不過，一如之前隱秘的海航工會委員會的權益詳情從未對外披露過一樣，海南省慈航公益基金會的權益詳情一樣不為外界所知，但海航集團董事局主席陳峰、董事長王健無疑是兩位最為重要的人物。

海航係幾乎對金融領域作了全方位的涉獵，相較於明天係，海航係還缺乏旗艦銀行。

海航旗下有8家A股上市公司和3家港股公司。海航旗下四大業務分別是：海航機場、海建工程、海航地產、海航海免。2017年海航總資產逾1.5萬億。

2021年1月29日，海航集團申請法院對海航集團破產重整。海航將拆分成四個完全獨立運營的板塊，這四個獨立的板塊分別為航空板塊、機場板塊、金融板塊、商業及其他板塊，並將各自由新的實控人股東帶領前行，相互之間完全獨立。

泛海係：集團業績大幅下跌，核心企業泛海係控股上市公司泛海股份進入破產重整。

作為最早投資金融機構的民營資本代表之一，泛海係盧誌強一直致力於打造金融領域的“民生係”。

目前國內帶有“民生”字號的金融機構，無一不與盧誌強有關——他是民生銀行的大股東之一，也是民生銀行的副董事長；民生銀行下屬的民生金融租賃，自然也與其有間接關聯；同時他還實際控製民生信托、民生證券、民生期貨；甚至帶有金融特征的民生典當，也是歸他所有。唯獨保險業的民生人壽，身為發起人且曾是第一大股東的盧誌強，在經曆一番與萬向係魯冠球的爭奪之後，最終失意退出。

湧金係：2008年4月29日，湧金係實控人魏東自殺身亡，其遺孀陳金霞成了這個資本家族的舵手。繼承人組織退出13家A股上市公司，單純地回到了PE投資的領域。

華信係：華信係以華信匯通集團為上層控股公司，以大連華信信托為中樞紐帶，涉入了5家金融機構。2020年3月，上海法院正式宣告華信能源、上海華信國際集團等共4家公司破產清算，“華信係”至此成為過往雲煙。

中植係：攪弄風雲29年，2024年，萬億“中植係”徹底謝幕，中植企業集團有限公司等248家企業將被合並破產清算。

宜華係：龐大的“宜華係”近年頹勢難挽。2020年，宜華集團爆雷，旗下債券相繼違約，超300億元債務壓頂。“宜華係”上市公司宜華生活，已在2021年退市。ST宜康也連續虧損多年，債務高企，麵臨多項退市風險。“宜華係”崩塌，留下巨額債務，多家金融機構踩雷。

德隆係：第一個躺平，早在2004年就坍塌肢解。

還有一批企業陷入困境

有一批企業暴雷，經營陷入困境。如萬向係、寶能係、富德係、忠旺係、新理益係等。

比如寶能係：深圳市寶能投資集團有限公司及其附屬公司近年出現嚴重財務問題，執行法院為北京金融法院。公司存在超過70條被執行人信息，總金額逾369億元，同時有多項限製消費令和失信被執行人記錄。這表明寶能投資集團麵臨巨大的法律壓力，可能引發更廣泛的經濟波動。

還有萬向係：由“浙商教父”魯冠球一手打造的“萬向係”深陷信托違約困局。萬向信托旗下多隻政信類、地產類信托產品傳出了停兌本金或展期的消息，違約逾期風險給投資者帶來的恐慌情緒正不斷蔓延。不完全統計，2023年以來萬向信托還有多個房地產信托產品因融資人未能支付利息而無法按期向受益人分配信托收益。

目前正常或基本正常經營的有錦龍係、沙鋼係、香江係、凱德倫泰係、君正係、泰豪係等。京華係處於健康發展和繼續擴張期，美的係持續創新發展，富德係實現轉危為安。

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