張勁（右）。來源：雪鬆控股官方網站，侵權請聯係刪除。
作者 | 陳弗也
編輯 | 楊布丁
出品 | 棱鏡·騰訊小滿工作室
“終於定性了，一家世界五百強以這樣的方式落幕，在商業史上並不多見。”5月8日，一位投資人士向作者感歎。
5月7日，廣州市公安局黃埔分局發布案情通告，廣東圓方投資有限公司等涉嫌非法吸收公眾存款被立案查處，主要犯罪嫌疑人張某等人被采取刑事強製措施。廣東圓方由雪鬆控股集團全資持有，根據《財新》等媒體報道，張某即雪鬆控股董事局主席張勁。
在此次案情通告之前，有媒體報道，已有多名雪鬆高管被控製，如副總裁林偉龍、主管資金的謝少彬等，這兩人所涉案情就包括涉眾集資。
此次張勁被刑事控製，並非事發突然。一位雪鬆控股的前員工向作者透露，去年，張勁便已經被控製、監視。不過，當時很多人都不認為張勁會被刑拘。
5月8日下午，雪鬆控股旗下的上市公司“ST雪發”發布公告稱，他們無法與實際控製人張勁取得聯係。
2018年，雪鬆以327億美元的營收首次入榜《財富》雜誌的世界500強名單，高居第361位，此後連續多年入榜。
雪鬆號稱“廣州第一民企”，根據其官網介紹，它的業務有大宗商品產業、大宗商品供應鏈、化工產業、產業投資、信托五大板塊，並控股著雪鬆發展（002485.SZ）、齊翔騰達（002408.SZ）兩大上市公司。
最近幾年，雪鬆通過一係列眼花繚亂的操作向公眾募資，產品陸續暴雷，這讓其也備受“自融”、“非法集資”、“非法吸儲”的質疑。去年2月，《棱鏡》曾以《棱鏡丨世界500強企業雪鬆到底藏著什麽秘密？200億理財流向成謎
》為題，對此進行報道。
如今，子公司被立案查處，老板被采取刑事措施，千億雪鬆，敗局已定。
不止“圓方投資公司”被立案
在前述案情通告中，廣東圓方投資有限公司的出現，讓不少人感到意外。
根據《棱鏡》此前的報道，雪鬆係“暴雷”的理財產品有不少是“債權轉讓項目”和“定向融資計劃”，這些理財產品往往會涉及多家公司，以“債權轉讓項目”為例，會涉及到債權人、債務人、交易平台、資產管理公司等。
其中，債權人和債務人的債務關係是這些理財項目的底層資產，債權人會將這些底層資產打包到金交所、偽金交所等交易平台掛牌。投資者將錢轉給資產管理公司，後者會去交易平台上摘牌這些底層資產，並向投資者支付相關利息。
債權人、債務人、資產管理公司不少與雪鬆有著千絲萬縷的關係，雪鬆也會向投資者出具承諾函，若資產管理公司無法還本付息，他們會進行兜底。
根據投資人向作者提供的資料，廣東圓方在一些理財產品中扮演的就是“資產管理公司”的角色。比如，“雪鬆成都錦繡中安12M融資計劃”的資產管理公司便是該公司，有投資者在這個項目上投了150萬元，並且至今沒能收回本金。
工商資料顯示，廣東圓方成立於2016年2月，原名為“廣東圓方私募基金管理公司”，其法定代表人為周挺，而周挺則是雪鬆控股的高管，擔任多家關聯公司的法人代表。
一位雪鬆理財產品投資人向作者分析，廣東圓方可能是雪鬆在早期融資時使用的公司，後來私募基金管理嚴格之後，這家公司就很少出現了。
與此同時，廣東圓方作為雪鬆的全資子公司，在募資時會對雪鬆帶來一定的影響，之後成立的一些資產管理公司，在股權上大多與雪鬆沒有直接關係，但雪鬆是這些資產管理公司投資協議的擔保人。投資者們認為這些資產管理公司正是雪鬆的“白手套”，並懷疑募集的資金最終還是會到雪鬆的賬目上。
“黃埔警方用了‘等’這個字，也就是說，涉案的還有別的公司，據我們了解，這些涉案公司大多是資產管理公司，這是因為投資者的錢都直接打給了他們。”前述投資人表示。
作者在廣州市公安局官網“廣州經偵涉眾投資人信息登記係統”上看到，涉案的公司還有深圳市天運駿業資產管理有限公司、廣州冠子投資有限公司、善尚投資管理（深圳）有限公司、深圳嘉泰世紀資產管理公司等，這些公司均是雪鬆理財產品的“資產管理公司”。
圖片為廣州公安官網截圖，根據作者查詢，除深圳前海啟迪、深圳亞太盈鑫可能與此次案件無關外，其他幾家公司均與雪鬆理財產品有關。
根據作者此前的統計，在雪鬆的理財產品中，深圳天運駿業、善尚投資是最主要的兩家資產管理公司，雪鬆擔保的絕大部分理財產品都與這兩家公司有關。
早在2021年底，就有投資者前往這兩家公司討要說法，但發現那裏早已“人去樓空”。如今，這兩家公司出現在“涉眾投資人信息登記係統”上，意味著，警方已對雪鬆大部分的理財產品立案。
“暴雷”後，還在推產品
一位投資人向作者回憶，今年初，廣州市警方曾經找過部分投資人詢問情況，被詢問的內容主要有理財產品推介會的時間、地點、內容，購買了什麽產品，涉及金額等。
“當時，警方主要調查的是2021年以後的理財產品。”這位投資人說。在她看來，2021年時，雪鬆的理財產品有的已經暴雷，但當時，依然有人在推介新的理財產品，就是為了吸引新的投資人進去，讓此前的投資人“解套”。
值得注意的是，根據前述案情通告，廣東圓方等公司是因為涉嫌“非法吸收公眾存款”而被立案查處，而投資者們當時報案的名義還有“詐騙”、“非法集資”等。
時至今日，依然有不少投資者認為，雪鬆的這些行為屬於“詐騙”，他們認為，很多產品的底層資產並不真實存在，一些大宗物品的采購也是虛構的。
比如，根據投資者提供的資料，2020年7月，廣州柴富能源公司向上海歆屹貿易公司購買了一筆價值1.85億元的電解銅，前者需要在半年內支付全額貨款。但是，上海歆屹的提貨單卻顯示，提貨倉庫、提貨人姓名、提貨人聯係方式、發貨要求說明等重要信息全部為空，投資者認為，這些空置的信息可能意味著這筆貨物並未真正被提走。
此外，這些理財產品“底層資產”的不少債務人都是“國企”，但在暴雷後，一些所謂“國企”就迅速變更了工商信息，股東從“國資”變為了“個人”或“私企”。
比如，首貿投供應鏈有限公司、首投供應鏈有限公司就是這樣的“國企”，在此前，穿透股權後，其全資股東是九源集投資有限公司，這家公司的股東有湖南電廣傳媒股份有限公司、深圳平安創新資本投資有限公司等國資背景的企業。
2022年上半年，這兩家“國企”換了股東，就成為了“私企”。
200億理財兌付尚無期限
5月7日，財新在一篇文章中寫道，早在一年前，張勁和多位高管就被廣州市經偵帶走調查，但很多人被問完話後就陸續放了出來。一位接近廣州市政府的人士稱，如果張勁能夠在一段時期內還錢，根據相關政策，他可能免於刑事處罰。
黃埔警方在最新的案情通告中寫道，對張勁采取了“刑事強製措施”，目前來看，張勁很有可能已經失去了人身自由。
事實上，在雪鬆的融資遊戲裏，很多理財產品並不是由雪鬆直接發行，雪鬆扮演的主要是“擔保人”的角色。不過，由於理財產品所涉及的債權人、債務人、資產管理公司、理財師等大多與雪鬆有直接或間接的關係，這讓外界認為，這些理財產品就是雪鬆的。
2021年下半年，投資者開始維權時，就一直希望能夠與張勁直接對話，讓他來解決這些問題。
當年12月22日，雪鬆控股也向黃埔區政法委提交了《關於相關理財產品兌付方案的匯報》，承認由他們擔任差額補足義務人的理財產品出現逾期，在兩份向投資者發送的兌付安排告知函中，張勁都親自簽了名。
當時，不少投資人看到了希望——張勁終於承認這些理財產品與他有關了。他們認為理財產品暴雷對於這家世界500強的老板來說，不是一個無法解決的難題。
沒過幾天，雪鬆控股的法人代表也由範佳昱變更為張勁，而前者則被限製了高消費，原因正是理財產品逾期被投資者起訴。
去年2月，雪鬆負責資產管理的高管劉斌，在與投資者溝通時披露了一些數據。根據他當時的說法，雪鬆的這些理財產品的募資總額約200億，投資者約有8000人，平均每人的投資金額約250萬。
暴雷之後，雪鬆也曾提出過處理方案，不過，最終並未解決問題。
有投資者向作者表示，去年，雪鬆向部分理財產品的投資返還了本金的1%，也向一些有重大疾病的投資者提供了一筆資金。但這些對於200億的募資總額來說，隻是杯水車薪，絕大部分投資者仍然還在等待。