大行評級丨德銀：預計特斯拉Q4交付量同比下降14%至約40.5萬輛，目標價升至500美元

德意誌銀行分析師Edison Yu預計，特斯拉2025年第四季交付量約為40.5萬輛，同比下降14%，環比下降19%，低於市場共識及該行先前預測。Yu預計，交付量不足主要集中在特斯拉的核心西方市場，其中歐洲與北美的交付量預計分別下降34%和33%；中國市場交付量將下降約10%。

即使短期交付量與毛利麵臨壓力，但分析師認為無人駕駛出租車Robotaxi的發展仍是特斯拉估值的重要支撐。馬斯克先前曾表示，計劃在舊金山灣區部署約1000輛無人駕駛出租車，在奧斯汀部署超過500輛，但德意誌銀行的追蹤數據顯示，這些目標短期內不太可能實現。不過，特斯拉最近在奧斯汀取消安全駕駛員以進行內部驗證測試，Yu認為這顯示更廣泛的推行可能即將到來。

基於Robotaxi與人型機器人計劃的估值提升，德意誌銀行將特斯拉買入評級目標價上調30美元至500美元，但部分被對核心汽車業務的交付量下調所抵消。