2026年比特幣最可能發生的三種劇本

站在 2026 年初的市場風口，每一位持有加密資產的投資者或許都感受到了一絲寒意，這並非季節的更替，而是源自市場深處的戰栗。

就在幾個月前，比特幣還在衝擊 12.6 萬美元的曆史高點，而此刻，看著賬戶的縮水和 ETF 資金的持續流出，恐慌似乎成了市場唯一的情緒。

但正如華爾街那句老話：

當所有人都在看著出口時，你應該看看入口。

我們複盤了貝萊德（BlackRock）IBIT 基金的最新數據，並結合全球宏觀流動性的底層邏輯，為您呈現一份不同於大眾視角的深度報告。

我們要探討的核心問題隻有一個：

這到底是牛市的終結，還是一場史詩級換手的開始？

慘烈的現場：華爾街真的在投降嗎？

讓我們先直麵慘淡的現實，這張 IBIT 資金流向圖（見下圖）極其精準地捕捉到了市場的恐慌時刻。

圖表中最刺眼的是右側那根紅色的下跌箭頭和密集的紅色柱狀圖。這代表了貝萊德 IBIT 基金在過去兩個月遭遇了成立以來最密集的撤資。

根據我們終端核對的最新數據，IBIT 的資產管理規模（AUM）已經從 2025 年 10 月的高點回撤了約 32%，跌至 676 億美元附近。

在過去 10 周裏，竟有 8 周都在失血。對於普通投資者來說，這確實像是一場大潰敗。

然而，如果我們剝開數據的表象，會發現這並非簡單的看空。

這波流出主要集中在年底，帶有極其明顯的稅務虧損收割特征。

華爾街的基金經理們在 2025 年的美股科技股上賺得盆滿缽滿，他們急需賣出部分虧損的比特幣頭寸來抵消稅務成本。

換句話說，這是一種財務技術操作，而非對資產價值的永久性否定。

當 2026 年的新財年鍾聲敲響，稅務賬本重置，這些被迫離場的資金往往會重新殺回。

被忽視的流動性大洪水

如果隻盯著 ETF 的流出，你很容易錯過房間裏的大象。Wavers 分析團隊認為，2026 年決定比特幣命運的勝負手，不在華爾街的交易室，而在全球央行的印鈔機旁。

我們提出了一個假設：比特幣作為全球流動性的超級海綿，即將迎來中美兩大經濟體罕見的流動性共振。

請看下圖，這是我們基於全球 M2（廣義貨幣供應量）數據推演的模型。

曆史數據誠實地告訴我們，比特幣的價格走勢與全球 M2 的增長高度正相關。2025 年底，盡管幣價在跌，但全球 M2 總量卻在悄然突破 130 萬億美元的曆史新高。

這一輪流動性的源頭主要來自兩個方向：

首先是東方。中國央行為了對抗通縮壓力，正在向市場注入天量流動性。雖然中國散戶無法直接購買比特幣，但這筆巨額資金會像水銀瀉地一般，通過貿易順差、離岸金融中心（如香港）以及各類地下渠道，間接滲透到全球高風險資產中。

其次是西方。美聯儲的量化緊縮（QT）實際上已經結束。為了維持龐大的債務運轉，降息和隱形擴表是 2026 年唯一的路徑。當美元指數跌破 100 大關，那些沉睡在貨幣基金裏的數萬億美元現金，將被迫尋找新的收益高地。

巨鯨的貪婪與散戶的恐懼

假設再完美，也需要數據的佐證。在 ETF 散戶恐慌割肉的同時，鏈上的聰明錢在做什麽？

Glassnode 的鏈上數據顯示了一個令人玩味的現象：籌碼正在進行一場大規模的階級轉移。

持有少於 1 枚比特幣的散戶地址在瘋狂賣出，他們的行為與價格下跌高度同步，這是典型的追漲殺跌。

反觀持有 1000 到 10000 枚比特幣的巨鯨錢包，其積累趨勢得分卻接近滿分。

這意味著，在 8 萬美元至 9 萬美元這個讓散戶瑟瑟發抖的區間，巨鯨們正在張開大口，貪婪地吞噬著帶血的籌碼。

與此同時，交易所的比特幣餘額已經降至 2018 年以來的最低點。

這說明大量的比特幣被提現到了冷錢包中，退出了流通市場。市場正在醞釀一場經典的供應衝擊。

想象一下，當 ETF 的贖回潮結束，資金重新開始買入時，他們會驚訝地發現：市場上已經沒有便宜的比特幣可賣了。

2026 劇本推演 絕望中孕育的新生

基於上述邏輯，Wavers Investment Fund 為普通投資者推演了 2026 年最可能發生的三種劇本。

我們認為概率最大的基準情景（概率 50%）：

市場將在第一季度完成最後的築底，比特幣在 82,000 美元至 92,000 美元區間進行充分換手，清洗掉最後的不堅定分子。隨後，隨著全球流動性閥門的開啟，價格將在二季度重拾升勢，突破 10萬美元大關，並有望在年底衝擊 15 萬美元。

當然，我們也不能忽視悲觀情景（概率 20%）：

如果美國通脹意外失控導致美聯儲重新加息，或者 AI 泡沫破裂引發全球股市崩盤，比特幣可能會跌破 8 萬美元的關鍵支撐，去測試 6 萬美元的深淵。

但這對於長期主義者來說，無疑是千載難逢的黃金坑。

結語

黎明前總是最黑暗的。

IBIT 的曆史性流出，或許正是上一輪周期徹底終結的標誌，也是新一輪流動性盛宴的開端。

2026 年這場資本的博弈中，不要讓恐慌遮蔽了你的雙眼，請盯緊那隻看不見的流動性之手。