歲月靜好
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輝瑞 (Pfizer, 股票代碼PFE) 在2023年第一季度報告中公布了每股1.23美元的調整後收益，超過了Zacks的一致預期的每股1.00美元，以及我們預估的每股1.05美元。同比下降了24%。
公司收入為182.8億美元，同比下降29%，主要是由於其合作夥伴BioNTech在新冠疫苗Comirnaty上的直接銷售和聯盟收入下降，從而影響了整個季度的總收入。
然而，總收入超過了Zacks的一致預期的169.6億美元，主要是因為Paxlovid（輝瑞的口服抗病毒藥物）的收入超出預期。
如果排除來自COVID產品Comirnaty和Paxlovid的收入，銷售額在營業上增長了5%。全球範圍內像Vyndaqel/Vyndamax這樣的關鍵品牌銷售額增長和美國的Eliquis銷售額增長部分抵消了Xeljanz和Ibrance全球銷售的疲軟。新近收購的產品，如Nurtec ODT/Vydura用於偏頭痛和Oxbryta用於鐮狀細胞病，也貢獻了總收入。
國際收入下降了37%，為97.8億美元。美國收入下降了5%，為85.1億美元。
調整後的銷售、信息和行政（SI&A）費用在季度內增長了37%（在運營上），達到了33.5億美元，主要是由於為Paxlovid、新產品和最近收購的產品增加了支出。由於開發最近收購的項目和一些疫苗候選者的成本，調整後的研發費用增加了10%，達到24.9億美元。
分部討論
輝瑞按其生物製藥運營部門的三個廣泛子部門——主要護理、專業護理和腫瘤學——報告其收入。主要護理部門的銷售在營業上下降了37%，至115.1億美元。專業護理部門的銷售額為36億美元，增長了8%。腫瘤學銷售額下降1%，至28.6億美元。
主要護理
在主要護理方麵，與BioNTech合作的Comirnaty的直接銷售和聯盟收入在季度內為30.6億美元，同比下降75%。由於與美國政府的合約交付量下降，Comirnaty
在美國的銷售下降了86%。在美國市場以外，Comirnaty的銷售下降了73%，原因是需求下降和合約交付量下降。Comirnaty的銷售額低於我們預期的35.1億美元。
Paxlovid在第一季度貢獻了40.7億美元的銷售，比去年同期的14.7億美元高。Paxlovid的銷售額超過了我們預期的25.7億美元。由於最終交付給美國政府的時間有利，中國因新冠病毒感染增加的需求強勁，以及一些國際市場的推出，推動了Paxlovid的銷售。
與布裏斯托爾-邁爾斯（Bristol-Myers）合作的Eliquis和直接銷售收入增長了7%，達到18.7億美元。在美國，持續的口服抗凝血劑的接納和非瓣膜性房顫市場份額的增長，促使了布裏斯托爾-邁爾斯對Eliquis銷售的聯盟收入。然而，在一些國際市場，受到了來自於仿製藥的競爭影響，銷售下滑。布裏斯托爾-邁爾斯的Eliquis的聯盟收入低於Zacks一致預期的19.3億美元。
全球Prevnar家族收入增長了4%，至15.9億美元。Prevnar家族包括Prevnar 13/Prevenar 13（兒童和成人）和Prevnar 20（成人）的收入。Prevnar的收入超過了Zacks一致預期的14.5億美元。
Prevnar在美國的銷售增長了6%。在國際市場，Prevnar的收入持平。
專業護理
罕見疾病藥物Vyndaqel/Vyndamax在季度內的銷售額為6.86億美元，同比增長16%，但未能達到Zacks一致預期的7.11億美元。
由於價格下降和處方量下降，醫生的開藥模式從JAK抑製劑轉移開來，Xeljanz的銷售額下降了33%，至2.37億美元。
由於在主要的歐洲市場和日本麵臨持續的生物仿製藥競爭，Enbrel的收入下降了22%，至1.99億美元。輝瑞在美國和加拿大以外的地區擁有對阿莫金的RA藥物Enbrel的獨家權利。
阿莫金在北美
銷售Enbrel。Enbrel是阿莫金的最大產品，占產品銷售的約30%。
新收購的產品Nurtec ODT/Vydura在第一季度貢獻了1.67億美元，相比上一季度的2.11億美元有所下降。Nurtec ODT/Vydura是通過2022年收購Biohaven進入輝瑞產品組合的。
輝瑞在2022年收購了Global Blood Therapeutics，將用於治療鐮狀細胞病引起的溶血性貧血的Oxbryta納入其產品組合。Oxbryta在2023年第一季度的銷售額為7100萬美元，相比2022年第四季度的7300萬美元有所下降。
腫瘤學
在腫瘤學領域，Ibrance的收入同比下降5%，至11.4億美元。過去幾個季度，Ibrance的銷售受到了在一些國際發達市場計劃內的價格下調和美國患者援助計劃使用比例持續增加的影響。銷售額低於Zacks一致預期的12億美元。
Xtandi在季度內的聯盟收入為2.58億美元，同比下降4%。Inlyta的季度收入為2.59億美元，增長14%。
2023年指導
輝瑞維持其先前發布的2023年財務指導。
預期收入在670億美元到710億美元的範圍內，較2022年水平在運營上下降29%-33%。Zacks一致預期的收入定在684.1億美元。
收入指導包括來自Comirnaty的約135億美元的銷售，較2022年水平下降64%，以及Paxlovid的銷售約80億美元，下降58%。
輝瑞預計將在2023年下半年在美國的傳統商業市場推出Comirnaty和Paxlovid產品，因為由於需求下降，該公司正在從政府市場過渡。
預計調整後的每股收益在3.25美元到3.45美元的範圍內，較2022年水平在運營上下降47%-50%。Zacks一致預期的收益定在每股3.33美元。
預計調整後的銷售成本，作為銷售的百分比，在總收入的28%-30%的範圍內。預計研發費用在124億美元至134億美元的範圍內。預計SI&A開支在138億美元至148億美元的範圍內。與202
年相比，預計2023年的SI&A和R&D開支將大幅增加，以支持潛在新產品的推出以及最近收購的資產。
預計收購的IPR&D費用將約為1億美元。預計2023年的調整稅率將約為15.0%。預計調整其他（收入）/扣除項將約為15億美元的收入。
我們的看法
輝瑞的第一季度結果優於預期，收入和盈利都超過預期。
股票在盤前交易中略有下跌。過去一年，輝瑞的股票下跌了19.6%，而行業則增長了11.2%。
預計輝瑞的2023年收入將會下降，主要原因是由於需求下降，其COVID-19產品的收入預計將大幅下滑。輝瑞預計其COVID產品的銷售將在2023年達到最低點，然後可能在2024年再次上升。
調整後的收益預計下降是由於COVID產品的收入降低，加上支持近期推出和晚期管線候選產品的支出增加。
除了COVID-19相關產品，人們對輝瑞在競爭壓力和大流行影響減退的情況下，超出其COVID-19相關產品的長期增長驅動因素表示擔憂。
然而，排除COVID-19產品，輝瑞預計其2023年的收入在運營上將增長7%到9%。
預計2023年的運營收入增長將由輝瑞的現有產品、可能的新產品推出（如針對老年人和孕婦的RSV疫苗）以及新收購的產品（包括用於潰瘍性結腸炎的etrasimod，用於偏頭痛的Nurtec和zavegepant，以及用於SCD的Oxbryta）驅動。輝瑞計劃在2023年，主要在下半年，推出最多的新產品和適應症。
在三月份，輝瑞提出以每股229美元的現金收購癌症藥物製造商Seagen，總企業價值約430億美元。
Seagen的收購預計將通過添加一類抗體-藥物偶聯物（ADCs）來強化輝瑞的癌症藥物組合。Seagen目前在市場上銷售四種癌症藥物——Adcetris、Padcev、Tukysa和Tivdak。輝瑞預計Seagen在2030年將貢獻超過100億美元的風險調整後收入。輝瑞Seagen交易預計將在2023年底或2024年初完成，待Seagen股東和監管機構批準。
輝瑞目前的Zacks排名為#3（持有）。您可以在此查看今天Zacks #1級（強烈購買）股票的完整列表。
輝瑞公司的價格，一致性和每股收益驚喜
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根據提供的關鍵統計數據，這家公司看似處於堅實的財務地位，但有一些既有積極的也有消極的方麵需要考慮。
積極點：
- 強大的盈利能力：該公司的淨利潤率高達31.28%，表示具有很高的盈利能力。其股東權益回報率(ROE)也相當高，達到31.66%，這表明公司在使用股東權益產生利潤方麵具有效率。
- 健康的毛利率：68.15%的毛利率表明公司對其生產成本控製良好，並且能夠有效地從直接產品銷售中產生收入。
- 良好的股息收益率：股息收益率為4.36%，對於以收入為重點的投資者來說相當有吸引力。
- 貝塔小於1：0.62的貝塔表明股票的波動性小於整體市場，這對於保守的投資者可能很吸引人。
消極點：
- 負麵的年初至今變化：股票的年初至今表現下跌26.62%，這可能讓投資者擔憂。52周高點和低點也表明，股票目前更接近其52周低點。
- 較高的向前市盈率：向前市盈率高於滾動市盈率，這表明投資者預期未來的盈利增長較低。
- 高負債對股權比率：35.55%的負債對股權比率表明公司相對於其股權有著顯著的債務水平，這可能增加其財務風險。
需關注的事件：
- 下一次公布收益的日期預計為2023年7月26日。這個事件可能提供關於公司近期表現和未來前景的見解。
- 該公司最近在2023年5月11日支付了股息。
總的來說，建議潛在投資者結合他們自己的投資策略和風險承受能力來考慮這些點。他們可能也會想調查一下該股票最近表現不佳以及公司高債務水平背後的原因。同樣重要的是要記住，任何投資決策都應基於全麵的研究和分析，而不僅僅是幾個關鍵的統計數據。
