建寧博客
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一．若退休前後稅率相同，是該投401k還是Roth 401k？
我們假定各投1萬到401k和Roth 401k ，在投資回報率相同的情況下，比較一下取出來後的稅後收入，假定取出來時的回報是投入的10倍(其實無論多少倍不影響結論)。
我們比較一下不同邊際稅率的情況。
1. 先從前後邊際稅率都是12%開始
投1萬到Roth，回報10倍會成為10萬，由於Roth是免稅， 稅後是10萬。
而投1萬到401k，除了這1萬外，還省下1200的稅，我們把這1200投到普通稅率賬號，也就是說這種情況下有兩個賬戶，需要把這兩者加起來。
401k的1萬10倍後也會成為10萬，但取出來需要交12%的稅，稅後收入是8.8萬，比Roth少了1.2萬（少了12%）。
接下來，我們看看普通賬戶原來的1200能不能把這1.2萬給補回來。答案是無法補回來，因為我們的前提條件是各種投資回報率相同，1200的10倍理論上是能達到1.2萬，但是還需要交稅，包括年分紅的稅，稅後肯定低於1.2萬，短缺的也就是普通賬戶所交的稅。
也就是說，投Roth要優於投401k。
2. 再看看前後邊際稅率都是22%的情況
Roth的1萬，稅後還是10萬。
投1萬到401k，會省下2200。
1萬的401k會成為10萬，交了22%的稅後，稅後是7.8萬。
而2200的最多能達到2.2萬，但還需要交稅，稅後低於2.2萬，短缺的仍然是普通賬戶需要交的稅額。
這種情況，投Roth仍然要優於投401k。
3. 可見，隻要前後稅率相同，投Roth都要優於投401k，無論實際稅率是多少。但是，稅率越高，兩者相差越大，也就是說Roth優勢越大！
有些朋友質疑，在前後稅率相同的情況下，Roth 401k和401k的稅後回報應該是相同的，這是隻知其一，不知其二。
我們以今年2023年為例，2023年Roth 401k和401k的最大限額都是22500，假定邊際稅率是12%。
如果投入Roth 401k和401k的稅前收入不超過最大限額的22500，比如說隻有22500，這樣可以存滿401k；但Roth 401k隻能存22500*0.88=19800，沒有存滿Roth 401k的最大限額，這種情況下，回報是相同的。
但是，Roth 401k和401k每年的最大限額是相同的，這就意味著Roth 401k每年允許的稅前限額比401k要大。要存夠22500的401k，隻需要22500的稅前收入；而要存夠22500的Roth 401k，需要 22500/(1-0.12)=25568的稅前收入。也就是說，一個隻利用了22500的優惠，而另一個則利用了25568的優惠，這是造成差別的主要原因。
或者換種思考方式，如果我們把25568的稅前收入，分為兩部分：一部分是22500；另一部分是剩下的25568-22500=3068。
稅前的第一部分22500，無論是投到Roth 401k，還是投到401k，兩者的最終回報是相同的。
但多餘的3068則不一樣，這3068，可以完全投到Roth 401k，但因超出了401k的最大限額，無法投到401k裏。所以我們實際上是在比較稅前3068，投到Roth和投到普通稅率賬號的區別，這兩者比較，投Roth當然有優勢。並且邊際稅率越高，多於22500的數值就越大，Roth就更有優勢。
二．退休後應納稅收入過高的負麵影響
如果退休後應納稅收入(Taxable Income)過高，具體地說MAGI過高的話，會帶來以下的負麵影響。
1. 多交社保收入稅
社保收入可計入應納稅收入的，可以是0， 50%，或者85%，取決於MAGI。
2. 多交Medicare Part B 和 D的費用
兩年前的MAGI決定著今年 Medicare Part B 和 D的費用，收入過高，Part B 和 D 的費用也可能會增加。
3．ACA 補貼減少
如果在不到Medicare年齡之前買了Affordable Care，隨著收入的增加，補貼會減少，甚至會消失。
4. 推高Long Term Capital Gain稅率
在財富積累期，大家對財產的態度大多是買買買，無論是股票還是房產，而賣的比較少。當老了，退休了，有些資產就需要變賣了，這樣就會產生Long Term Capital Gain。Long Term Capital Gain的稅率是0，15%，或20%。但是，Capital Gain的bracket是包括普通收入的，普通收入太高，就可能把Capital Gain推到更高的稅率區間。
5. 多交NII Tax
Long Term Capital Gain等投資收入多了後，就很可能需要多交3.8%的NII稅。
三．小結
退休後的收入高不是壞事，但如果退休後的應納稅收入過高的話，就不是什麽好事。那如何才能做到退休後收入高而應納稅收入不高呢？這其中Roth可以發揮關鍵的作用，具體就是要知道在什麽情況下存Roth對自己有利，以及在合適的時機做Roth轉換。
今年是沒有工資收入的第一年，快到年底了，就在想，是不是趁還沒拿社保，做一下Roth轉換。拿出算盤（Excel）來劈裏啪啦地一算，結果有點出乎意料，邊際稅率很可能比以前工作時更高了，並且以後降下來的可能性也不大，當然主要是以前收入太低。
再仔細看了看過去七八年的報稅記錄，才意識到以前工作時，在存退休金策略上犯了路線性錯誤，像我們收入這麽低的家庭，首選應該是Roth，而不是401K，但我們以前存的幾乎全是401K。還好的是工作的最後三年終於意識到了，才轉而以Roth為主，有點後知後覺，但太晚了。
所以：
- 如果能預料到退休後的邊際稅率不比工作低，包括跟工作時的稅率一樣或者更高，工作時應該以投Roth為主。
- 同樣，如果Roth轉換的稅率不比退休後的邊際稅率高，應該做Roth轉換。
- 再一點是我自己的體會，如果工作時的邊際稅率不高於15%，以Roth為首選大概率不會差，除非沒有多少非Roth退休金，也沒有股票或房產等未來可能帶來Long Term Capital Gain的投資。因為其它納稅收入不高的話，可以使部分Long Term Capital Gain稅率為零。
2017的稅改，到2026年就失效了，除非國會立法繼續保持，否則又要返回2017年以前的稅率，到時12%的邊際稅率大約會變回15%；22%會變回25%，37%會變回39.6%。是否可以好好利用2023，2024，2025這三年，比如適時做一部分Roth轉換，這是我目前的考慮方向。
人的一生在財務上可能會犯很多錯誤，或者是知識不夠，或者是缺乏先見之明。當然後者很難掌控，但我們可以把前者做得更好。
所以，得活到老學到老，爭取讓山姆大叔少占便宜！
建寧 2023/10/31
