如何看待目前中美金融角力及後續可能走向 (續）

8月份美國的通脹指數出爐，和去年同比增長5.3%, 比7月份的5.4%略有下降，環比0.3%，比前期環比0.5%略有下降。

 

讓我來看這個數據的潛台詞就是：通脹仍然持續（環比走高），但總體可控（同比上期略降），暫時不需要加息。也就是說我在上文中所寫的，大家的角力還在持續，暫時還未分勝負。

 

見上文寫於一周之前： https://2ndpartife.wordpress.com/2021/09/07/%e5%a6%82%e4%bd%95%e7%9c%8b%e5%be%85%e7%9b%ae%e5%89%8d%e4%b8%ad%e7%be%8e%e9%87%91%e8%9e%8d%e8%a7%92%e5%8a%9b%e5%8f%8a%e5%90%8e%e7%bb%ad%e5%8f%af%e8%83%bd%e8%b5%b0%e5%90%91%ef%bc%9f/

這段時間也出現了一些可能影響到局勢走向的值得關注的消息：

比如：

房地產公司的債務問題：

最近出現的一些債務問題，實質上是中國限製人民幣的流動性而出現的副作用，在這個問題上確實存在兩難的選擇。如果說中國的出口創造的外匯占款是“印鈔機”，那以房地產為主產生的信貸就是“放大器”，把外匯占款的數額放大了4-5倍的樣子，在這種情況下一旦產生外匯擠兌，那就是多少的外匯儲備都無法抵擋。換言之，中國為了防範金融風險而保存一定量的外匯儲備（比如類似90年代的亞洲金融危機），然而在這個過程中通過外匯占款和信貸，同時創造了4-5倍於外匯儲備的“潛在對手盤”。在這樣的情況下也就是說隻要有20%-25%的資本外逃中國的外匯儲備就會見底，金融風險就會一發不可收拾。所以在這個問題上，就如我前麵一篇文章所言“防範係統性金融風險”是當務之急，這個係統性的金融風險就是外匯的風險。這也就理解了當局高層最近一係列動作的目的，意圖非常明確：收繳不聽話的人民幣資本，打壓外資的人民幣股權，同時不再放大信貸規模，在這樣的情況下，債務危機的爆發基本成必然，一些大企業的破產也是必然，特別是那些同時具有內債和外債的企業：如果中國政府擴大信貸去救這些企業，而企業拿去歸還外債，這說白了和人民銀行承擔了這些企業的外債沒有區別，而且歸還之後企業擴大的內債債務繼續存在，銀行風險繼續存在，外匯儲備減少被擠兌風險依舊存在，在這種情況下應如何選擇？我相信從螞蟻金服被暫停上市時中國就是打響了外匯保衛戰的第一槍，來索羅斯等大鱷都直接發表文章直指中國最高層。然而就如同任何國家的領導人都應當以本國人民的利益為優先的，就如同川總所言，我知道那些歐洲人不喜歡我，沒所謂，我是美國的總統，不是他們選出來的。

國內的失業和民間債務問題：

這實際上是由上述問題衍生出來的，上麵的問題是一個比較宏觀的，而衍生到微觀層麵就是比如一些投資理財產品暴雷，以及企業被迫消減規模甚至破產帶來的失業問題。還是說，這些問題很大，也很棘手，但相對於“係統性金融風險”而言還是較輕的：之所以這樣講就是說如果發生了係統性的金融風險，以上這些問題還是一樣會發生，甚至是到一個更嚴重的程度。

國際環境的變化：

最近的一些變化，比如幾內亞政治方麵的變化，對於中國的鋁土礦產生極大的不確定性，畢竟在印尼之後中國的鋁土礦資源就隻能依賴於澳大利亞和幾內亞，至於鐵礦畢竟還有巴西這些國家，這些都是形成輸入性通脹的誘因。至於在外交層麵也是頻生變數，之前種種積累下來的問題可能在一個集中爆發的階段，而南海和台灣可能是最大的不確定性因素，在這個區域的博弈中美兩國都有其各自的法理基礎，並且是互相越界的，其爆發衝突的可能性很大。

為什麽會出現這種情況？

在我看來是工業化和技術停滯造成的。為什麽這麽說呢就是工業化的發展使商品的生產指數級的上升，而人類人口數量的增加能夠保持線性就已經是燒香了，在很多國家甚至已經出現下降的趨勢。在這種情況下商品的生產要遠超過需求，形成了商品過剩。如果說技術的創新可以創造新的需求，而技術的停滯就使得新的需求也不存在了，加劇了商品的過剩。在商品過剩的情況下，原先的購物券的稀缺程度就沒有那麽的大了。從1971年美元和黃金脫鉤之後，各國的貨幣實際上就是購物卷，當一個商場有稀缺的必要商品，或者有非常新技術的商品時，這個商場的購物卷是稀缺的，而在商品過剩的情況下或者其他的商場都有銷售的時候，其購物卷的稀缺度就降低了。為了讓購物卷稀缺起來，又創造了一大堆眼花繚亂的金融產品，本來購物卷是為了購物用的，現在購物卷都是去賭場做籌碼用了。

在目前狀況來看，中美兩國實際上對之前的“蜜月期”都產生了反思，之前經常的比喻是中美兩國是夫妻關係，一方賺錢一方做家務日子也算是歲月靜好，然而突然間一方發現哦你賺的錢都是自己印的，另一方也發現原來靠自己連個口罩都找不著，這就難免有分歧了。這時候一方不免拋媚眼，另一方要和小三動拳頭，大概就是這麽個劇本。其實想想看一方能印錢那也是個本事，畢竟你拿著印的錢也是能換來東西不是嗎？我們講美國為主的金融秩序對於其他國家來說一定是不公平，但是我們應當著眼的方向並不是現在這個製度有多麽的不公平，而是如何找到更公平的解決辦法。解決的過程或許麵臨一些衝突和摩擦，但最終還是要有一個大家都能接受的方案。