最近黃金一直在漲，上漲的理由隻能用“投資者的不安感情緒”來牽強的解釋。不確定性是投資者尋求對衝持倉、在多元化投資組合中持有一些黃金的一個原因。
截至本周三金價已連續第五個交易日上漲，升至1239美元，自年初以來累計上漲近8%。黃金向來被視為災難的避險投資品，金價的上漲難道預示金融市場有災難要發生？
過去一段時間內，黃金市場的技術形態走勢逐步呈現多頭態勢。同時，黃金市場的相關新聞也利好黃金價格繼續走強。
技術形態上，金價本周的漲勢推動其突破了100天移動均線，一些交易員和分析師將其視為價格可能進一步上漲的跡象。
目前，黃金價格日線走勢圖中已經形成一個明顯的上升通道，預示黃金市場可能會繼續搶眼的表現。
外匯市場中，美元兌瑞士法郎匯率已經走完一個明顯的頭肩頂形態，按照技術分析來看，美元匯率將跌破關鍵支撐位。
盡管在頭肩頂形態的頸線附近，美元兌瑞士法郎匯率可能會出現小幅反抽並向上反彈，但是技術形態的整體走勢顯示美元匯率目前正處於空頭階段。
投資者普遍認為日元和瑞士法郎都屬於避險貨幣，會在市場情緒偏向防禦時獲得支撐。按照美元兌這兩種避險資產的匯率走勢來看，投資者的風險偏好較弱。
哪出問題了？
市場出現沒由來的恐慌情緒，令人不禁想問，到底哪出問題了？
1、特朗普曾表示希望美元貶值，但是目前市場仍不清楚他會如何實現這一政策目標。或許特朗普總統會呼籲其他外國央行停止大量印鈔。但是如果這一方式行不通，特朗普總統可能會敦促美聯儲也加入印鈔陣營，這將利好黃金價格。
分析師認為，特朗普確實存在要求美聯儲主席耶倫直接推行印鈔政策以促使美元貶值的可能性。如今，美國的人口組成與幾十年前裏根總統時代的美國人口結構非常不同，已經成為一個老齡化社會，但是美國政府和民眾仍然對舉債發展樂此不疲。特朗普就職後，市場後續的騷動也不會停止。
2、同時，美國商業發展的上行周期已經接近尾聲，盡管大部分美國民眾非常支持限製移民的政策，但是沒有年輕移民的支撐，美國很難再現上個世紀五十年代接近15%的經濟增速。
因此，特朗普總統目前手中能夠幫助美國政府和民眾減少巨額債務負擔的可行政策工具隻剩下印鈔，這種政策會導致黃金資產的價格重估。
3、與此同時，中國的外匯儲備餘額也出現微妙的變化。今年一月，中國外匯儲備總額降至3萬億美元以下。法國興業銀行分析師認為，如果中國外匯儲備繼續下滑，市場中要求中國央行推出人民幣浮動匯率的呼聲將會越來越高。這樣一來，中國或將大量印鈔。
4、此外，投資者正以最快的速度逃離頻繁創出新高的美國股市。
Jill Carey Hall和Savita Subramanian等美銀美林策略師在2月7日的報告中表示，對衝基金客戶上周以接近創紀錄的速度拋售美國股票，拋售主要集中在可選消費類股。
上周的股票淨賣出額是美銀美林從2008年開始統計該數據以來排名第三，所有類型客戶對可選消費股的拋售創出數據開始統計以來的曆史紀錄，私人客戶連續四周淨買入，機構客戶連續五周淨賣出。
機會在哪？
分析師指出，在特朗普總統公開表示不希望美元升值之後，黃金行業股票大幅上漲，同時全球通縮周期結束也成為黃金價格上漲的另一催化劑。
從價格走勢圖來看，GDX的震蕩動量指標已經出現金叉，發出買入信號。黃金投資者可以選擇在買入信號發出後介入，目標價位分別為每股26美元和27.5美元，對應黃金目標價格分別為1220美元和1250美元。
同時，即使GDX在這波上漲中沒有一次性衝破目標價位每股27.5美元，小幅回調會使得技術形態更加好看，走出一個完整的長期趨勢反轉形態，支撐股價長期上漲，目前這個反轉形態的最終目標價為每股32美元。
分析師認為，2017年可能是黃金行業股票表現最好的一年，很有可能走出一波教科書式的上漲行情。預計黃金價格和黃金行業股票的漲勢將非常強勁，並伴隨有序的小幅技術性回調。黃金1%的價格變動可能意味著礦業股價格2%以上的變動。
隨著特朗普總統公開發出希望美元貶值的政策信號，美元牛市可能就此終結。同時，全球各國政府爭相大量印鈔將導致各國貨幣競爭性貶值，在這場貨幣貶值的競賽中，或許隻有黃金白銀等貴金屬和相關行業的股票將成為最終贏家。
