導語
馬航墜機的悲劇注定要讓普京付出代價。股市大跌、資金瘋狂出逃、盧布影響力削弱，係列連鎖反映直指俄羅斯金融市場。當歐美將矛頭憤怒的齊聲指向普京，麵對製裁大棒已揮向頭頂，硬漢普京如何化解危機？
“火藥”十足的個性為其埋下伏筆
“有本事來搶”，這是俄羅斯總統普京對日本索要北方四島的要求時輕蔑地調侃。在歐盟“收編”烏克蘭快要得逞之際，普京因難容獨聯體領土淪喪，在關鍵時刻再次發揮硬漢特色，並進行強烈“幹預”。“在領土問題上沒有談判，隻有戰爭”，普京再次用實際行動證明為了利益不惜開火，這一行為直接讓烏克蘭演變成戰爭火藥桶。
歐盟和美國因不滿俄羅斯“幹預”烏克蘭局勢，對俄實施了數輪製裁警告措施。但普京置若罔聞，並未軟化立場。不過，與普京硬漢風格不對稱的是，俄羅斯經濟脆弱的一麵，出口下降、工業生產連續零增長、投資增速持續為負，以及資本外流加劇等已成為俄羅斯抹不掉的現實狀況。
如果不算2009年的衰退，俄羅斯去年的GDP增速創下1999年以來新低。而烏克蘭危機升級顯然對脆弱的俄羅斯經濟產生極為惡劣影響。這使得原本已出於衰退中的俄羅斯經濟雪上加霜。標普甚至將俄羅斯國家主權評級下調至僅高於垃圾級的BBB-。
歐美的製裁措施所釋放的敦促外國投資者離開信號，無疑將遏製了資本流入、觸發資本外溢。今年1季度，俄羅斯資本外溢的額度高達600億美元，這一數據相當於2013全年的水平。實際上，俄羅斯國際收支情況非常糟糕，去年3季度經常項目盈餘萎縮至6億美元，為15年來新低。資本外溢現象不僅導致俄羅斯盧布大幅貶值，通貨膨脹率高企，而且導致俄今年固定資產投資持續負增長。
更為關注的是，歐美製裁措施瞄準了俄羅斯最脆弱的區域—能源業與銀行業。而普京最親密的朋友、同事和有影響力的商人也被列入製裁黑名單。比如，在華盛頓宣布對俄羅斯實施製裁後的第二天，美國的兩家信用卡集團Visa和Master Card集團就凍結了俄羅斯SMP銀行資金支取。被稱之為“俄羅斯大人物的私人銀行管家”的尤裏·科瓦利丘克，就因普京是他的客戶，而被列入製裁名單。
點對點的圍剿，顯然切斷了俄羅斯大型企業的在海外融資利益，進而助推融資成本全線上升。其實，負麵效應已然傳遞到俄債券發行上。自從3月1日克裏米亞公投並入俄羅斯後，由於投資者要求更高的利息，導致俄羅斯政府發行國債屢次陷入流拍。
馬航墜機將普京逼向死角
如果說歐盟部分國家出於自身能源由俄供應考量，未對普京下狠手，那麽馬航墜機則撕破了最後的幻想。誠如分析人士所言，“當悲劇發生時，我們關心它是怎麽發生的，為什麽會發生。經濟影響則排在次要地位。”恐怕杜魯門時代對前蘇聯的經濟冷戰就是對該論斷最好的詮釋。當時，美國的國會之爭，即便杜魯門內心更傾向於經濟利益考慮不對前蘇聯製裁，但最終意識形態派還是打敗了經濟利益派。
目前普遍共識：如果沒有俄羅斯的庇護或技術支持，民間武裝根本無法發射“山毛櫸”導彈，所以歐美將憤怒齊聲指向普京。有意思的是，俄羅斯方麵對美歐決定擴大製裁一事作出一貫的強硬反應：“根據以往國際經驗，還沒有誰會對類似的製裁下跪”。
然而，強悍的態勢或將令普京更加如坐針尖。國際貨幣基金組織的報告指出，這些製裁有可能使俄國經濟走向衰退，甚至左右它的發展。如果說之前的製裁措施止步於隔靴搔癢階段，那麽新一輪製裁措施範圍廣、力度更大且目標明確，直指俄羅斯核心領域，比如能源、金融和軍工領域。這也是迄今為止，美歐對俄羅斯作出的最嚴厲的反應。
形勢的嚴峻性及後果，普京心裏十分清楚。他也坦言，美歐的新一輪製裁毫無疑問將令俄美關係陷入僵局，造成非常嚴重的損害。但普京麵臨的抉擇是，如果徹底與反叛分子劃清界限，站在國際輿論這邊時，這意味者俄羅斯將直接與歐盟接壤，將毫無戰略緩衝可言。如果選擇對抗歐美，那麽俄羅斯將真正淪為國際資本市場的“棄兒”，普京在2012年時作出的社會支出和軍事現代化5%基礎增長的承諾也將不複存在。無論選擇那一種，普京的支持率都會一落千丈，隻不過是民眾和俄富豪對兩種選擇傾向性有所差異罷了。
從目前事態進展來看，新一輪製裁措施仍然尚存預留空間，並沒有完全隔離俄羅斯的關鍵經濟領域，且華盛頓尚未調動歐盟實質性全票支持。而俄方雖然態度強硬，但也沒有關閉談判大門。不過，麵對歐盟多個國家發出的最後通牒，留給普京作出決策的時間已不多了。
普京的化解之道
製裁從本質而言都是互相自殺行為。俄羅斯的最大貿易夥伴仍在歐洲，其貿易量總額10倍於美國。一旦俄羅斯減少或停止對歐盟天然氣供應，直接導致歐盟國內天然氣和油價價格攀升，最終將由消費者買單。同時，美國點殺俄羅斯融資往來，將增加美元融資成本，而該成本又通過進出口貿易，間接轉嫁至歐元，最終導致歐元繼續貶值。對於俄羅斯而言，將不得不重新審視經濟發展方式，擺脫經濟對石油和天然氣出口的過度依賴，並最大限度尋找國內經濟增長動力。毫無疑問，再工業化將是普京不二之選。成為先進技術的擁有者，至少在幾個部門中擁有先進技術，這是普京追求的理想狀態。
但這將不得不淡化普京的民粹主義色彩，因為俄羅斯的私人資本不願進入高技術領域承擔風險，隻能政府主導來挑選優先方向並提供扶植發展高科技產業。這也將國家壟斷資本主義色彩打上厚重的一筆。
軍工被視為一個重點方向，這既是烏克蘭危機倒逼俄羅斯不得不增加國防開支使然，也是軍工產業政策主導經濟發展脈絡所在。在經濟衰退的背景下，俄羅斯仍計劃2020年前向包括航天工業在內的整個軍工綜合體投入大量資金。2015年前俄各軍種現代化武器比例將達到30%，2020年這一數字將達70%。
歐美、俄製裁之爭，有利於減緩中國的戰略壓力。當然，俄羅斯會主動加大與中國經濟滲透往來。
