特朗普的就職典禮，會為市場埋下一顆定時炸彈嗎？

周五(1月20日)特朗普將舉行就職典禮，宣誓入主白宮，上周特朗普在首場記者會的意外表現引起市場大幅波動。特朗普在本次演講中可能會提及相關經濟政策，這將加劇市場的波動，但由於其行為的不可預測性，市場情緒相當謹慎。



【就職典禮相關安排】

美國史上最昂貴總統就職儀式(媒體推算開銷將在1.75億到2億美元之間)、50多名議員將會缺席，百萬人示威抗議都成為這次就職典禮的噱頭。

就職典禮開幕式將在美國當地時間上午11時30分(北京時間1月21日淩晨00:30)拉開帷幕，而活動的高潮部分——宣誓就職儀式則從中午12時(北京時間1月21日淩晨1:00)開始。

不過投資者更為關注的是，特朗普在就職典禮上是否會對其經濟政策進行闡述，這將是日內影響金融市場走勢的關鍵因素。

特朗普行為的不可預測性在上周三的首場記者會上就已經表現出來。特朗普對市場頗為關注的財政刺激措施隻字未提，卻大篇幅宣講俄羅斯黑客、墨西哥隔離牆、奧巴馬醫改的問題。投資者對此感到失望，關於新政不確定性的憂慮上升，導致美元被拋售。

【本次典禮投資者需關注三大問題】

一、是否提及相關財政刺激政策



回顧2008年奧巴馬就職典禮，其在演講中就描述了相關經濟措施和宏偉的藍圖。如果不出意外，特朗普很可能會提及相關措施，但著墨多少仍具有較大不確定性。

特朗普此前提出了在未來十年內的5000億美元至1萬億美元之間的巨額投資，並表示將大幅削減企業所得稅。

若特朗普在演講中對其宏偉的經濟藍圖進行闡述，料支撐美元大幅攀升，美元指數有望衝擊上一交易日高點101.73，目前徘徊於101關口附近；現貨黃金可能重回1200美元下方，目前交投於1206美元附近。短線上，應警惕市場大幅劇震。

二、或重申其貿易保護立場



在競選期間的大部分時候以及勝選之後，特朗普都承諾對美國貿易和移民政策進行徹底改革，並威脅對中國進口產品課征高額關稅，還提議大幅減稅。

有分析師表示，對中國商品征收懲罰性關稅，此舉有可能引發貿易戰，進而損及兩國及全球經濟。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師近日表示，共和黨掌控的國會可能會為特朗普的一項貿易保護政策開綠燈。如果新政策實施，將會給美元提供強勁的上漲動能，美元指數有望上漲10%-15%。

一項路透調查顯示，美國候任總統特朗普若堅持其保護主義承諾，則可能成為美國經濟增長所麵臨的最大風險。

諾貝爾獎得主、美國經濟學家約瑟夫 斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)質疑特朗普是否真的“希望打響貿易戰”，他呼籲等特朗普真正宣誓就職總統以後，再看看會有什麽“新節目”上演。

三、是否提及強勢美元



特朗普在上周五(1月13日)接受《華爾街日報》采訪時表示，美元已經太過強勢。特朗普顧問Scaramucci周二也表示，有必要對強勢美元給予足夠關注。

而特朗普提名的財政部長關於美元立場的表態卻與其不同。美國財政部長提名人選史蒂文·努欽周四(1月19日)在國會參議院金融委員會出席聽證會時發言稱，強勢美元符合美國長期利益。

即使特朗普在演講中提到強勢美元，因市場已經消化了這番言論，恐對美元的施壓較為有限。

【就職典禮會為市場埋下一顆“定時炸彈”嗎？】

特朗普演講中對市場影響最大當屬其財政刺激措施，若特朗普在演講中對其宏偉的經濟藍圖進行闡述，料支撐美元打壓黃金。

美元指數有望衝擊上一交易日高點101.73，目前徘徊於101關口附近；現貨黃金可能重回1200美元下方，目前交投於1206美元附近；美國股市有望受到提振。

美元指數


現貨黃金


短線上，應警惕市場大幅劇震，上次特朗普新聞發布會市場短線就出現急劇波動的現象。需要注意的是，不排除市場出現買預期賣事實的現象，美元等資產可能會走出相反的行情。

油價短線受此衝擊料較為有限，美元的波動會波及到其走勢。短期受到美國產量回升以及庫存上升的壓力，油價走勢疲軟，料很快從這一走勢中恢複過來。

此外，由於特朗普演講在周六淩晨01:00舉行，在岸人民幣在北京時間23:30收盤，警惕下周一開盤出現跳空現象。

【市場焦點轉向新政的實施細節】

特朗普新政給市場帶來的衝擊是巨大的，但未來走勢的關鍵在於特朗普新政具體實施的細節。而在特朗普就職前，市場的樂觀情緒也出現降溫現象，投資者趨於謹慎。

“就職典禮即將開始，究竟有多少政策主張能夠真的付諸實施？”BMO Private Bank的投資長Jack Ablin說。他估計標準普爾500指數被高估了約20%。

股票和美元的估值現在似乎偏高，一些投資者削減了多頭押注，轉而增持債券和黃金。他們重新評估特朗普承諾的政策有多少能夠得到落實。

投資者擔心特朗普內閣成員在一些問題的分歧可能會阻礙新政的實施效率。

盡管對特朗普新政存在一些質疑，但主流的基調頗為樂觀。加州大學伯克利分校的Barry Eichengreen預計特朗普的財政刺激、稅收改革和保護主義貿易政策可能導致美元“兩位數”的升值。

美聯儲理事布雷納德周二(1月17日)稱，美國財政政策是美聯儲麵臨的不確定性因素之一；財政刺激政策或將使美元麵臨上行壓力。當評估財政政策時，應將財政政策的空間考慮在內。