空色一體
千江有水千江月，萬裏無雲萬裏天。
對於黃金和拆借利率和銀行拆借之間的關係的分析（轉載）
來自猴王的轉載，未注明原出處。最近因為很多人問起這個事情，比較忙，沒時間寫，所以轉載這篇文章作為普及：
JP摩根，匯豐和德意誌銀行這些大型銀行就是在背後操縱黃金價格的黑手。在這篇文章，我將會分析一下這些大型銀行是如何操縱黃金價格，並且從中獲利的。為了說明這些銀行怎樣從做空黃金中獲利，我必須要給投資者解釋一個概念就是“黃金套息交易”（Gold Carry Trade）。所謂的“黃金套息交易”的由來就是黃金放在中央銀行的倉庫裏，沒有任何利息收入，但是出借給銀行，收取一定的利息還能獲得一定的收入。而以JP摩根公司為首的國際銀行家從中央銀行手中以超低利息借來的黃金，再到黃金市場上出售，拿到手的錢轉手就購買較高回報率的美國國債或者別的債券，穩吃之間的利差，這被稱為“黃金套息交易”。這樣一來，拋售中央銀行的黃金既打壓了黃金價格，又獲得了一定的收益，還同時刺激了美國國債的需求，壓低了長期利率，稱得上是一舉數得的好買賣。
介紹三個利率，第一，黃金遠期利率（GOFO） (Gold Forward Offered Rates)，這個利率是由倫敦黃金協會（The London Bullion Market Association， LBMA）每日倫敦時間上午11點在其官方網站（www.lbma.org.uk）公布的。據其官方解釋，GOFO由其做市商成員：加拿大豐業銀行、高盛公司商品部、加拿大皇家銀行、摩根大通、法國興業銀行、匯豐銀行和瑞銀集團提供（注意一下這裏有兩個名字我們很熟悉，摩根大通，匯豐）。代表了掉期借出黃金換美元的利率，GOFO平均值（GOFO mean）提供了黃金掉期利率的國際標準值。它的作用是提供了黃金利率掉期交易和黃金遠期利率協議的基準。GOFO期限一般有1個月、2個月、 3個月、6個月和一年。期限最多一年。在黃金租賃市場時常有各國央行的身影。央行時常有外匯頭寸的調劑要求，所以產生了黃金與美元互換這個品種。各國預算都為一年，所以黃金出借期限一般上限為一年；第二，LIBOR利率（London Interbank Offered Rate），指倫敦銀行同業拆放利率。所謂同業拆放利率，是指銀行同業之間的短期資金借貸利率。它代表的是在倫敦的第一流銀行借款給倫敦的另一家第一流銀行資金的利率。現在LIBOR已經作為國際金融市場中大多數浮動利率的基準利率；第三，黃金租賃利率（GOLD LEASE RATE），它由kitco網站每天公布。實際上，這是個衍生利率，公式為：Gold Lease Rate= LIBOR–GOFO。進行“黃金套息交易”大型銀行以GOFO借入黃金，然後市價賣出，按照LIBOR來進行投資，然後換回黃金（假設黃金價格不變）還給央行，其利潤就是Gold Lease Rate。從上述交易過程可以看出，利差變大和金價下跌對銀行是有利的，而金價上漲將則對銀行不利的。很多分析師認為正是因為央行通過“黃金套息交易”故意壓低黃金價格，否則，現在的黃金價格很可能是數以千計。還有一點GOFO和LIBOR之間的擴大傾向於黃金價格下降，收窄往往黃金價格上升，這一點隻要細心觀察下圖就能發現
不過，“黃金套息交易”也不是一點風險沒有。銀行家從中央銀行借來的黃金大多是6個 月左右的短期和約，但投資的很可能是長期債券，如果中央銀行到期索要黃金，或金價持續上漲，銀行家的處境就危險了。為了對衝這種風險，銀行家們就要同黃金 生產商進行交易。很多黃金生產商也為了鎖定風險，往往會在銀行家們的利誘下簽訂黃金遠期銷售合約。另外，國際銀行家還可以提供低息貸款，供黃金生產商繼續 勘探和開發之用，這樣的誘惑往往令黃金生產商心動。於是，銀行家手中就有了黃金生產商未來的產量作為償還中央銀行黃金租借的抵押。再加上，中央銀行家和銀 行家原本就是一家人，所以租借合約幾乎可以無限延長下去。於是，銀行家就有了雙保險。不過這隻是一種理想狀態，因為如果金價持續大幅上漲，銀行家的如意算 盤就不好打了，首先，金價大幅上漲的話，黃金生產商們可能待價而沽，投資者可能進行搶購，造成供應緊張；還有，金價高漲直接增加了銀行家們購買黃金回補的 成本。因此，銀行家們出於對自己利益的考慮，也很有意願壓低金價。對於這些銀行家們最好的選擇，就是跑到期貨市場上做空黃金或者操縱黃金價格，於是我們就 看到了JP摩根和匯豐手中持有著絕大多數的COMEX期金空頭頭寸。美國和一些國家為了維護美元的主導地位或者自身的利益長期故意壓低黃金價格，這樣一來這些國際銀行家就和這些國家的央行一拍即合，為了自己的利益甘心充當美國幹預黃金市場的馬前卒。
以下為我的分析：這次把黃金拉到這麽高位主要就是要廢掉黃金作為美元的競爭對手的作用，看一下我原來貼出來的黃金和美國國債收益率的對比圖就知道了。就像吹大一個泡沫然後刺破他一樣。
