什麽資產抗通脹

回顧過去，感覺從2007年就開始走下坡路了。當時整天絞盡腦汁怎麽熬過通縮那一段。對於預期中的超級通貨膨脹倒並不太在乎，大家都漲價，我們跟著漲就是。轉眼4年過去了，需求還是不足，現在是通縮還是滯漲？

通脹還來不來？來了怎麽辦？什麽東西抗通脹？

 

黃金抗通脹，這幾年飆升，連帶有色金屬，大宗商品一起漲。其實除非拿實物，期貨不能長期扛，紙黃金也隻是騙騙人的，其它更是隻能炒不能存。

有些人喜歡高分紅的股票，或者基金組合。應該是不錯，但也有係統風險，例如一些歐洲元素，麵值會遭腰斬。

要是能借到長期的定息貸款，欠債應該是一種不錯的選擇。但現在一是借不到，二是借來總得有用途吧。

據說房地產抗通脹，有一定道理。但這個大泡沫還沒有完全破，馬路上存貨還是海量。大潮退去時，遠離經濟中心的地區恐怕恢複不了。嬰兒潮那一代要退休，大房子賣掉改住小的。年輕一代沒什麽機會，一時半會也買不起。回想美國是二戰後才興起近郊獨立房，當時也不過兩室一廳，每家一輛車。現在要四臥兩個半衛，兩輛車，每年度假，加之產業空心化……其實歐洲在不太久的以前，三世同堂還很常見。

猶太人認為，房地產是抗通脹，但不是房子本身，增值主要是底下那塊地。買土地是應該有用的，但這個周期很長，占用資金量通常很大。還有一定成本，除非你拿農地耗著，十年後再改用途。

 

巴菲特旗下頗有一些現金流很健康的公司。尤其是，有些賬麵價值並不高，產生利潤卻很大。按他的解釋，產生現金流大，公司價值就應該高，除去有形的賬麵價值，剩下的就歸為無形資產。商譽，Goodwill，這種無形資產是隨通脹起舞的好東西。事實上也是他玩長周期，積累下來的。通脹一來，可以加價銷售，同時不用太多投入，變動成本的增加也有限，結果盈利增加反而更多。

當然遠不是所有生意都滿足這一點，麥當勞應該沒問題，加油站恐怕就不行。應該是需求基本，行業領先，邊際利潤有保障，通脹一來能順利傳導給客戶。像巴菲特的保險公司，食品公司，都是這樣，產生大量現金流又源源不斷資助他收購新的資產。他的鐵路公司，我想原因之一應該是有很多地。