最優optimum的投資策略(基金版本）

今日，讀文學城caoy “最優optimum的投資策略”一文 （見連接
http://web.wenxuecity.com/BBSView.php?SubID=finance&MsgID=2102121) 有感，特改為基金版本如下，該組合未經數據測試，讀者風險自負。

最近，隨著對一籃子股票組合的beta的研究，我的投資策略也逐漸成形。我這裏說的投資，是指不用每天盯盤的中長期投資，而不是每天買進賣出的短線炒作。每天短線操作，隻會被市場莊家反複蹂躪。

我堅信這是個最優optimum的策略：也即一個zero beta的組合＋高收益的債券ETF/封閉基金/商品基金＋少量beta，具體的說，構建步驟如下：

1）買入一個激進型高質量的5星級基金組合（例如CI，Front，Dynamic，AGF，公司的產品，新興市場指數基金EEB）；同時按照組合的beta係數賣空大盤（無杠杆的標準普爾SP500指數ETF：SPY）來充分的剔除beta；
2）由於整個組合的beta很高，賣空SPY就能得到大量閑置現金。用這些現金買入：
高息債券ETF，或者高息封閉基金（高息：年化分紅率在8－12％，每月分紅）
商品ETF（比如農產品ETF，2倍杠杆的有色金屬ETF）
3）大盤牛市行情確認的時候，才適量買入beta，也即通過2倍杠杆的SP500指數ETF，或者Nazdaq指數ETF。

優點：
1）高成長性，基本麵強健的股票組合，保證了組合長期的表現是遠遠跑贏大盤的，也即alpha is magnificent
2）組合跟大盤的相關性更密切，beta，R^2係數更加穩定，從而可以把beta剔除幹淨，使得portfolio is market neutral
3）高息債券，封閉基金每月分紅，這些cash flow就是最強大的基本麵保證，所以極其安全。
4）債券，商品跟大盤的相關性都很低，beta也很小。
5）用2倍杠杆指數ETF獲取beta，既使用的現金少，又可以和賣空的SPY倉位有效區分開。

局限性：
1）不要以為賣空得來的大量現金可以無限製使用。券商那裏有個跟Margin Loan有關的Special Memorandum Account （SMA），買多/賣空都會消耗SMA裏麵的金額。每天收盤前SMA必須>0，否則券商會在收盤前1分鍾強行清倉liquidate some position來滿足SMA>0的條件。所以這是要特別注意的。