寶鋼股份（600019）：受益於中國消費

冷軋產能擴張，更大地受益於汽車家電需求拉動。汽車、家電的強勁增長使得汽車板和家電板市場出現了局部的供不應求。寶鋼自今年六月以來，汽車板單月產銷量一直超過30萬噸，仍難以滿足訂單需求。2010年五冷軋產能將從100萬噸/年提高到150萬噸/年，主要供應汽車用冷軋板；梅鋼的冷軋生產線已於今年10月投產，預計明年達產，產量將達80萬噸，主要供應家電用板。新增的130萬噸冷軋產能將使寶鋼的冷軋產品占比超過40％，同時熱軋商品材的產量和占比都會有所下降。

取向矽鋼順利投產，提升盈利水平。寶鋼第一條10萬噸取向矽鋼生產線於今年5月投產以來，順利完成爬坡已實現月達產，今年產量已突破8萬噸，高等級產品比例達到50％以上。下遊銷售順暢，預計明年將滿產10萬噸。2011年將再建一條10萬噸取向矽鋼生產線。盡管目前取向矽鋼價格處於低位，投產初期成本略高，但其毛利率還是遠遠高於普通鋼材產品。

認股權行權期將近，給市場留下極大的想象空間。寶鋼股份於08年6月發行了1億份分離交易可轉債，對應的16億份認股權證將於2010年6月28日－7月3日行權，最新行權價12.16元。寶鋼目前首屈一指的盈利能力及明年上半年鋼價大幅上漲的預期使市場對行權的可能性形成了較好的預期，為股價上升帶來充足的想象空間。