四個問題解今日之盤

1. 為什麽intel利潤大漲今日反而跌了很多。
2. 為什麽JPM rev missed expt 相對跌的很少
3. JPM這個始作俑者不大跌，為什麽盤大跌
4. 今天大跌的原因是JPM嗎

Intel利潤比去年漲了875%，而且40 cents vs 30 beat expt不少，為什麽跌呢。我昨天一看這875%的寫法，就知道今天intel要壞事，這區區40cents的利潤，也值得寫這麽大一個數，明顯是用來騙傻子的，如果寫是十倍，對傻子都欺騙性沒有875%大。這是MM要跑到一個明顯標誌。
回過頭來講講INTC的earnings，其實40cents vs 30的預計還是不錯的。但是絕沒有什麽875%那麽誇張，因為去年Q1刨去它的1B多的writedown，去年intc Q1遠不止4 cents，而是二十幾cents，所以今年beat不到100%，相比很多公司並不突出。最最關鍵的是30cents的預期是幾個月到幾個星期前作出的，很多analysts幾個月前作出就沒改過，即使平均是一個月前作出的，當時股價不到20，昨天吵到21.5,嚴重高估，典型的ER前拉升的恒基，今天正好sale on news，很經典地。

JPM rev missed epxt，但是profit還是不錯的。banks的rev算法和一般公司不同，它實際上是淨rev，它miss一點rev不要緊。大家對它的盈利能力不懷疑。JPM ER中唯一很壞的是它的consumer的loan的loss多，也因此它的reserve不得不再一次增加。也就是說它依然靠投行來填補房貸的損失。我以前寫過好多次，JPM足以負擔房貸的損失，知道房貸市場完全好起來。但是這件事讓大家看到經濟遠沒有想象的好，房貸的問題依然嚴重，所以故事就受不了了。

今天大跌的更深層的原因是MM要找個借口出貨，正好借JPM和INTC sale on news。其實從上上周末的unemployment就非常不好，MM硬是對這個消息不反映，繼續抬高股市，我看著就有點不妙，昨天retail的number非常難看，unemployment和retails是最重要的兩個指標。兩個壞消息故事居然還漲，不知有沒有人看了我丟下的一句話，說該lock利潤了，因為出來混總是要還得。果然今天，嘿嘿。